一封关于专项债答疑的回信

昨日清理邮箱，发现一位小伙伴给我发了一页纸的关于专项债的业务问题。

这里做个回复，和大家共享下。

我对来信中的问题按照专项债的发行流程稍作整合调整，以便大家阅读。

有些问题可能是大家比较共性的会有疑惑的地方，不妨看看。

专项债业务说简单也简单，因为它的逻辑简单，很容易入门和上手，

但是想要做精、做专，不容易，因为外围内容较多，且链条很长。

有些问题，我会适当去延伸，补充下大家的外围知识，

一起从专而精的方向出发。

一、专项债项目储备库、需求库、准备库、发行库各个库需要提交什么材料、申报时间及申报流程具体是怎样的？

这位小伙伴可能在研究某个省或市的专项债管理办法。

关于储备库、需求库、准备库、发行库，从国家层面来说，是没有统一规定的，

就是说这些库不是全国范围使用的，而是某省或某市为了规范本级的专项债申报流程，自行制定的项目库管理规则。

所以，各个库需要提交什么材料、申报时间及申报流程，具体见该省的专项债管理办法。

从国家层面而言，全国通行的专项债项目管理就两个库，

一个是发改条线的重大项目库，一个是财政条线的项目库，

各地政府需要分别通过发改委的国家重大建设项目库和财政的地方政府债务信息系统录入项目信息，作为“申报入库”的动作。

国家发改委和财政部会审核全国的申报项目，形成两个项目库，两个库取交集，最终形成专项债券项目库。

最终在专项债券项目库的项目，就是有资格获得专项债额度的。

说到各地为了规范本省的专项债申报而出台的地方性文件，

我最早看到的是2021年3月，四川省发布的《四川省地方政府专项债券全生命周期管理办法》（川财规〔2021〕6号），

里面就提到专项债券实行项目库管理，项目库分为储备库、备选库、执行库三级子库。

简单来说，就是要求各个市县平时就做好项目的储备，形成项目储备库，而不是等到每次要申请专项债了，才开始火急火燎地梳理项目，

平日里做好准备工作了，等到要申报专项债的时候，就可以从储备库里筛选出合适的项目进入备选库，去申报专项债，

最后，顺利发行专项债的项目就进入执行库，进行后续的管理。

整个管理流程，符合实际又不复杂。

四川这个地方很有意思，他们在政府投融资方面的很多模式和做法都比较先进，

原因在于，四川做事都喜欢先有规则。

比如，四川在做某个政府投资项目时，发现有一二三四这么几个流程，就会把流程通过文件进行标准化。

再有第二个、第三个项目的时候，就照着这个文件弄，把它想做的模式，以标准化的形式体现出来。

如果在全国各地跑过业务的小伙伴，可能会发现有些地方做业务会比较落后，业务推不动，就是因为什么事情都一事一议。

一件事情，没有规则，推业务的人就得去征求所有相关部门的意见，一个一个地找；又或是，这个领导同意，过了段时间，流程没走完，换了领导，又不同意了。各自的职责都还没理清楚，大家都精疲力竭了。

这个道理，用在管理公司或部门一样试用。

公司、部门内部都要建立业务的标准化流程和规则，减少一事一议的情形，否则部门的管理就会很混乱，领导累，员工也累，整个部门的效率极低，还不出成绩。特别是部门的一把手，多讲原则，少讲“人情”。

二、项目申请专项债并完成“一案两书”后，财政厅和省发改委会组织专家评审吗？

会，也可能不会。

因为“专家评审”不是专项债发行流程中的强制性要求，如果财政厅和省发改委不组织专家评审，他们就自己审核，审核完了再往国家层面报送。

注意的是，评审这个环节一定有，但要不要请外部专家评审，自行确定。

像四川就有请专家来评审的规定，“财政厅牵头建立专项债券项目联合评审机制，并制定评审标准，组织省级有关部门（单位）和专家对项目进行评审。评审通过的项目纳入备选库管理”。

即使省里没有规定，市里也可以自行决定是否组织专家进行评审。

一般就是请市场上的咨询机构或者参与专项债业务的银行机构来做专家。

专家评审的形式也可以很多样，

可以组织会议来集中审核；如果是会议的形式，通常就不会去审核“一案两书”。因为工作量太大，主要是审核项目的申报信息，有无错误信息，有无改进的地方等等。“一案两书”由各项目业主把关，其实项目业主还是自己会请中介机构去审核。

如果申报时间很着急，可能就不组织专家评审会议，直接请咨询机构和银行来“领任务”，把材料拿回去审核最后统一收集审核意见。

总之，各地的自主空间比较大。

三、申报专项债需要提交哪些资料？是否只需要立项的相关材料，是否需要初步设计批复以及施工招标等材料？

首先，专项债的发行要求，编制项目“一案两书”，分别是资金平衡方案、财务评价报告和法律意见书；以及项目前期的审批材料。

我在之前的文章里多次介绍过政府投资项目的审批流程，基本上是这样的：

项目建议书——项目建议书批复——可行性研究报告——可行性研究报告批复——初步设计及概算——初步设计及概算的批复。

越到后，意味着这个项目越成熟。

可研报告包括项目建设的必要性、建设规模和方案、技术上的可行性和经济上的合理性、工程选址及外部配套条件、总投资估算及资金筹措、效益及环境影响评价等等。

可研报告的批复是一个项目是否建设的依据。有了可研批复，代表这个项目就要可以建设了。

所以，专项债项目申报的最低要求是必须要有可研批复。

而在可研批复之后的初步设计概算和施工招标，都是锦上添花的材料。

有，更好。

没有，以前还好，现在会影响。

因为现在的专项债市场就是“僧多粥少”，额度很少，项目很多，所以只能优先考虑那些项目更成熟的，可以更快开工的项目。

所以，为什么很多地方开始搞各种库，就是让大家提前做好项目储备，尽快把前期工作做扎实，做细致，获得专项债额度的几率就大些。

四、地方政府发行额度什么时候确定？各省市县的专项债发行额度如何确定？

专项债的额度是分批次下达的，每年3-4批，甚至5-6批。什么时候下达，不好说。

2018年12月十三届全国人大常委会第七次会议，授权国务院在2019年1月1日至2022年12月31日，可以在当年新增地方政府债务限额的60%以内，提前下达下一年度新增地方政府债务限额。

所以，2018年12月下达了2019年提前批的额度；2019年11月下达了2020年提前批的额度；2021年11月下达了2022年提前批的额度。

以前有授权的时候，提前批的额度我们还能猜个大概，不是11月就是12月。

这往后，连提前批额度的下达时间也不确定了。

各省市县的专项债发行额度如何确定？

首先，全国专项债额度有个总的额度，定了总的盘子后，中央会根据各省的具体情况，比如经济总量、经济增速、债务情况、综合财力、以及重大发展项目或工程等等因素，将专项债额度分配给各省。

各省拿到额度后，会根据各地级市政府申报项目的数量、质量和资金需求分配额度，同时还会考虑各地级市的经济盘子以及债务率的情况。债务率高的地区额度可能会小一些。

这里说下债务率这个指标。

评价地方政府的债务指标通常有三率，债务率、偿债率和负债率。

其中，债务率指标应用最多，指的是一个地区年末债务余额，主要是显性债务，因为隐性债务不知道，债务余额除以综合财力就是债务率，国际警戒线是90%-150%。

一般地方政府的债务率是不公开的，但有时候我们多”主观能动“一下，也能够自己算出来。

债务余额的数据直接就可以从“”拿到，

综合财力，也可以稍微算一下。财政预算收入有四块：一般公共预算收入、政府性基金收入、国有资本经营预算收入和社保预算收入。

把一般公共预算收入、政府性基金收入、国有资本经营预算收入三大收入科目加起来就是政府的综合财力。

这些数据都可以查得到，这样，通过加减乘除就算出来了。

五、专项债一年可以发行几批？每批次的申报时间节点是什么时候？一个项目一年内可申请几次专项债？

专项债一年分批次发行，每年3-4批，甚至5-6批。

是，跟专项债额度下达的频率几乎保持一致，下达一批，发行一批。

专项债额度下达前会通知各地申报项目和资金需求，

比较集中和大规模的申报主要是提前批下达之前的那一次，一般每年10月申报下一年提前批的项目。

一个项目一年内可申请专项债几次？

只要是正常需求范围内，每一批次都可以申报。

六、专项债券资金的划拨流程是怎样的？省财政直接打给市财政还是县财政，是否需要通过市财政给到县财政？发行后多久资金能到省厅或何时能下拨到市县财政？

举个例子吧。

以近期发行的广东省政府专项债券为例。

2023年1月17日，广东省提前批政府专项债券发行成功，

2023年1月18日，投资人需要在15:00前，按照承销额度及缴款通知书上确定金额将发行款通过大额实时支付系统缴入广东省的省级国库（国家金库广东省分库）。

资金进入省级国库以后，省里就会尽快把资金按照之前分配的额度拨到市财政的国库，可能是19日，也可能是20日。

因为资金拨付需要走内部流程，需要时间，总之，只要流程够快，1-2日就可以从省级国库到市级国库。

到了市级国库，要不要往下拨？很简单，如果是市级项目的资金，就留在市级国库；如果是区级或者县级的项目资金，就继续往下拨。时间也是1-2日，根据流程进度。

有没有省级直接拨到县级的情况，有。

这跟我们国家的政府管理体系有关，目前我国是五级政府管理体系：中央—省—市—区县—乡镇。

现实的情况远比简化的五级要复杂。

比如有一种县叫直辖县。

直辖县属于县级行政区，不由某个市代管或管辖，由省级行政区直接管辖，所以直辖县的专项债资金也是由省里直接划拨，当前我国就河南省、湖北省、海南省和新疆有直辖县。

总是，专项债资金一定是自上而下层层拨付，不会跨层。

好了，就说到这儿。