大幅回调！（20230205周记）

本周（2023年1月30日到2月3日）上证综指收于3263.41点，下跌0.04%；深证成指收于12054.30点，上涨0.61%；创业板指收于2580.11点，下跌0.23%。

看起来波澜不惊，市场中人的感受却非常不一般，因为本周开盘之后市场有一个明显的上冲动作，然后再进行回调。

高点锚定心理，会让很多人心理不适。

一、目前市场的位置

市场整体处于低位，严重地二元失衡。

这两句话，可以概括目前市场的全貌。

安心持股，择优低吸，这是当前市场环境最有效的应对措施。

二、组合与仓位

截至本周五（２月3日）收盘，腾腾爸账户总仓位：106.86%；

今年以来，腾腾爸账户总浮盈：8.81%。

与上周相比，下降近５个百分点。

大盘波澜不惊，腾腾爸组合下降甚多，主要原因是组合中的几只龙头股全都进行了大幅回调，龙一的平安，龙二的腾讯，下跌幅度都不小。

摆脱不了锚定心理束缚的人，天天盯盘会很痛苦。

我只能说这么多。　　　

三、本周的操作

本周的操作，就是努力工作。

多搬砖，多赚钱，好来Ａ股买便宜货。

四、本周的感想

１、关于组合的三点思考。

面对自己的股票组合，得首先想好三件事：

（１）这些股票，是不是优质股？

（２）这些股票，现在贵吗？

（３）这些股票，在我手里，股数到底是变多了还是变少了？

想好这三件事，才能做好最后一件事：保持耐心，长期持有。

第１、２点，经常有人想，但通常想不通、想不透。

第３点很少有人想，为大多数人所忽视。

这３点都想不通、想不透，所以最后一点“耐心+长持”就自然做不到、做不好。

品质和估值的问题，都很重要，但谁更重要，我以前一直没搞清。

经过近二十年投资实践的煅炼之后，我才终于明白“品质第一、估值第二”的道理。

关注股权的增减，是一个更深段位的思考。

甚至遍观经典，也很少见到专门的著述——这绝非虚妄之语，我仅在巴菲特的只言片语中，见到过。

你还能看到的，可能就是在腾腾爸这里。

２、普通投资者可以多买指数基金。

有朋友问我：看投资书，书中说普通投资者最适合投资的，还是基金。

对这个问题，我以前多次谈过，这里再综合一下我的整体观点。

第一，我对目前国内流行在市面上的绝大多数公募、私募基金经理，不是太感兴趣。

春节前后的市场其实就是一个例子：股市低位，外资不计一时一地得失，不断大手笔买进，而国内机构则在不断地进行博弈方面的思考和计较，所以才会有在股市股价并不高的时候进行“落袋为安”式的收割。

国内的绝大多数机构，已经严重散户化了。

绝大多数机构的绝大多数操作，让我这个散户都看不起。

真正有大局观、按投资原则进行操作交易的基金经理，不是没有，很少。

找到他们，比找到龙头大白马还难。

买基金，实际上买的就是基金经理。

基金经理的水平，决定了基金的收益水平。

这个世界上，最复杂的，永远都是人。

我在生活中经常看错人。

我对评价素昧平生的基金经理，没有信心。

第二，指数基金是一个不错的选择。

普通投资者可以用定投的方法进行操作：股市跌得狠一点时买得多一些，涨得多时买得少一点。

时间久了，效果就会体现出来。

月有阴晴圆缺，人有祸福旦夕。

我曾给腾腾妈交待，有一天我若不在，你把账户里的钱统统卖掉，多买一点沪深300ＥＴＦ就行。

超额收益不太可能，但长期坚持下来，跑赢市场80%的指数、收获稳稳的幸福，则是确定性极强的一件事。

这个“沪深300ＥＴＦ”就是指数基金。

格氏、巴氏，都曾经给普通投资者推荐过指数基金。

很多投资类书籍推荐的，也通常是指数基金。

３、投资就是投资，其他都是多余的话。

巴菲特说：价值投资中的价值二字是多余的，因为投资投的就是价值，不投价值投什么呢？

他说的有道理吗？

当然有道理。

既然投资投的就是价值，那么还有必要在投资前冠以价值二字吗？

按照这个逻辑分析下去，我们会发现我们平时反复强调的或者大家耳熟能详的很多概念、名词，都有类似的“多余”。

比如长线投资中的长线二字，也是多余的。

因为企业的成长需要一个过程，经营更是一个持续的过程，投资需要坚持长期主义是投资的题中应有之义。

只要是投资，就得需要长线。

既然如此，还需要在投资前冠注长线的定语吗？

同样的例子，还有余钱投资。

股市的波动性注定了，我们投资使用的资本必须具有低成本穿越牛熊的能力。

格雷厄姆早就说过：借钱买股票，是投机而不是投资；一切加杠杆行为，都是投机而不是投资。

这样说起来，用一时半会用不着的“余钱”投资，不正是投资的必然要求吗？

既然如此，还需要在投资前冠注余钱的定语吗？

投资越久，投资的道理搞得越清，尤其是投资的经典书籍看得越多，内化于心的投资常识越巩固，这样的发现就会越多。

前两天一位投资界的老友感叹说：我现在不想看盘，不想读书，不想写作，不想谈论与投资有关的任何事情……这种状态已经很多年了，这不也没影响我的投资收益吗？

我听了，一时默然，内心无限感叹。

因为我越来越能体会得到他现在的心情。

对市场中的绝大多数人而言，远离市场可能是最好的选择。

这里讲的“远离市场”，不是让你结束投资、不再投资，而是让你不要天天沉浸在市场的波动起伏中。

与市场保持一定距离，摒弃噪声，不再受各种各样的干扰之苦。

经常有朋友吐槽：腾腾爸，长线价值投资，有必要像你这样时时刻刻关注市场、天天写一篇甚至两篇点评文章吗？

确实，若不是想通过公众号传播一点价投的思想，我真没有必要像现在这样追波逐流。

直白点说：搞投资不用这样，写公众号才需要这样。

４、谨访投资中的慢性自杀现象。

央视对76.46万名股民进行了调查。

2022年，有92.51%的股民亏损，只有4.34%的股民盈利。

股民的精神状态普遍不佳：23%因为亏损感到崩溃，33%感到焦虑，29%出现抑郁症状。

因此有朋友感叹：炒股真难，炒股相当于慢性自杀。

第一，选择的年份很特殊，不具有普遍的参考性意义。

2022年Ａ股表现普遍不好，中证全指从年初的5969.80点，回落到年底的4756.62点，跌幅深达20.32%。

跌幅仅次于2018年的29.94%，为最近10年来第二差年份。

在普遍回落的年份里，想让太多的投资者盈利，显然是不可能的事情。

因为这一年的收成不好，而否定股市投资的整体前景，是可笑的。

类似于盲人摸象。

第二，市值回落的情境之下，绝大多数人的感受不好，很符合人性。

心理学实验表明，亏一块钱带来的痛苦，感受度将２倍于赚一块钱带来的快乐。

崩溃、焦虑、抑郁，是亏损环境下市值幻觉带来的普遍现象。

2022年是这样，2018年也是这样，并且2018年显著高于2022年。

我讲这段话的意思是，不要对熊市环境下的鬼哭狼嚎太当回事儿。

第三，治愈的方法很简单，等待——等到行情好转，这些症状都会消失。

2018年明明比2022年还惨，为什么现在很少有人谈2018年？

因为2018年早就过去了，2022年还在眼前。

2022年也已经过去了，渐行渐远。

相信很快大家也会忘掉。

一轮牛市行情袭来，所有的崩溃、焦虑、抑郁，都会随风消散。

第四，真正的投资者，不会把浮亏当成亏损，也不会把浮盈当成赢利。

央视的这个调查，最大的槽点，就是把一年的浮亏当成了真正的亏损，把一年的浮盈当成了真正的赢利。

不把这个根本问题讲清，会严重误导普通的观众。

这个调查，最大的意义，就是刻画了一幅熊市灾情。

Ａ股历史尚短，现在刚过三十年。

股民数量猛增，但成熟理性的股民还少。

价值投资本身又有很多逆人性的地方。

这些因素决定了，能真正看懂、看透、看淡股市波动起伏的人，少之又少。

因为看不懂、看不透、看不淡，所以大多数人活在惶恐不安中。

在这种状态下炒股，恕我直言，确实是一种慢性自杀。

希望大家记住2022年，让它成为你永远的财富。

不要像2018年那样，一轮行情过后，就完全遗忘到了脑后。

希望大家2023年都可以在一种通透的心境下快乐地投资。

向慢性自杀，永远说拜拜。

五、下周的计划

１、继续坚持场外赚钱、攒钱；

２、继续坚持场内有选择地打新——

下周恢复到了８只新股ＩＰＯ。

去掉北交所两只，沪深股市还有６只。

现在的Ａ股，确实已经变为买方市场了。

对于打新，下周我还是选择放弃。

继续观察，耐心等待。

全文完。

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作者简介：

我是腾腾爸，畅销书《投资大白话》与《生活中的投资学》作者。

擅长用最简单直白的语言，阐述最深刻复杂的道理。

擅长做市场判断、估值判断和企业分析。

擅长撒泼、打滚、灌水、吹牛、聊天——喜欢从生活中的平常小事中思考人生和投资中的大事。

并且喜欢用文字记录下自己的思考与操作，让时间和实践来检验自己的投资成色。