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文/一木
很喜欢一句话：有道无术，术尚可求；有术无道，止于术。进入股市投资，同样必须真正把握住股市之道。 股票的本质是什么？这就是道方面的内容。 看起来这个提问很奇怪，好像问一加一等于几一样。但就这个问题，一木还真的问过一个股龄超过15年的朋友，结果对方开始是一脸懵逼，然后就是一脸茫然，最后是一脸疑惑地看着我。 越是最最基础的问题，人们反而容易忽略了对它的思考，或许这就是习以为常所同时产生的惰性吧。 然而，这种最为基础的问题是其它一切思考的基础和出发点，同时也是投资哲学和投资体系建立的根基。 一、股票对应股权，股权对应公司（企业） 股票本身不是赌场里的筹码，而是所对应公司的股权。只要你在某家上市公司买入的股票足够多成为了最大的股东，你就能获得对该公司的控股权和管理权。 但境随心转，自己内心选择相信什么，它就可能真的成了什么。有些人把股票当作赌博的筹码，结果自己就真的成了赌徒；有些人老老实实把股票还原为公司股权，做踏踏实实的研究和投资工作，结果就自然成了专业的投资者。这是一个自我选择问题，你先要问自己：我愿意选择什么？ 二、公司（企业）所对应的是资产 任何一家公司，都有所相对应的资产，有的主要是有形资产，有的无形资产占比偏高。哪怕一家快要准备注销的小微公司，公司里可能也还有几台电脑、几张办公桌、打印机等，这些就是公司对应的资产，只要有资产，就有对应的价值。 假设这家即将注销的小微公司有两个股东，各占50%的股权，注销前电脑、办公桌、打印机等有形资产卖给了二手货品收购店，共卖了8000元，公司注销等共花费了2000元，那么每个股东还可以分3000元。如果某人在该公司注销前花300元获得其中一个股东50%的股权转让，他实际上就实现了2700元的盈利。这也是股票投资盈利的最核心来源，即以低于企业实际价值的价格购买公司部分股权，然后在价格等于或高于企业价值的时候卖出。 三、公司在进入工业化时代后迅猛发展，并成为社会的核心资产和财富的主要创造者 原始社会的核心资产应该是捕获到的野兽和采摘到的果子；农业社会的核心资产应该就是土地。公司则主要是人类社会进入工业化时代后迅速发展起来的，并逐渐成为了社会的核心资产。 同时，公司也是社会财富的主要创造者。据相关数据，目前一个国家的GDP普遍有70%左右是由公司（企业）创造的。且因为公司的分工细化、专业协作和对利润的追求，其盈利能力是社会上其它组织和个人所无法比拟的。因此可以得出一个结论：投资于全部企业，其投资回报是高于GDP增速的。而上市公司则是所有公司里的佼佼者，同样可以推导出对应的结论：投资于全部上市公司，其投资回报是高于投资所有公司的。 四、股票投资的历史业绩数据证明了前面的逻辑 投资是严肃的事情，我们不要去相信感觉，而应该去相信数据，特别是具备历史长度的数据。西格尔教授在《股市长线法宝》里研究了美国1802-2012年的全部数据后发现：如果在1802年投入1美元，分别投资于股票、长期国债、短期国债和黄金，且将期间所得收益继续追加投入，那么直到2012年，在扣除通胀后，股票的年化收益是6.59%、长期国债的年化收益是3.61%、短期国债的是2.71%、黄金的是0.72%，至于现金，相比1802年则基本没什么购买力了。长达210年的数据显示：股票投资的收益排第一名，且遥遥领先第二名（稍微了解一下复利的威力就懂）。 且这种研究结论并非只此一家。伦敦商学院的研究成果《投资收益百年史》涵括了四大洲19个国家，研究历史跨度为1900-2012年，112年的时间里对比了股票、长期国债和短期国债，得出的结论同样是股票的收益排名第一。 五、在上市公司中优中选优 前面已经充分证明：股票是最好的投资标的。而作为投资者，又可以在所有上市公司中进行优中选优。这从理论上说明：股票投资是一件可靠的、值得去投入的工作。只要你具备了对应的投资能力，股票投资就是财富增值的最好方式。 股票的本质是上市公司的股权，那么股票投资的基础出发点就是了解企业分析企业，去赚取企业价值和价格的差价或者去分享企业成长的果实。这是股票投资的元理论，是投资的根本落脚点。 同时，我们没有可能投资所有的上市公司，也没有这个必要。但这同时又面临一个困难，那就是企业的生命周期是有限的，单个的企业都有亏损、衰败甚至破产的风险，这种风险无可逃避，这就决定了股票投资的另一个本质性的东西：那就是必须去聪明地承担风险。正如霍华德▪马克斯在《投资最重要的事》中提到的：股票投资本质上就是以盈利为目的同时聪明地承担风险。 附：《一木股海投资歌》 （注：打油诗一首，写于2019年2月，本次稍有改动，希望对散户股友能够稍有启发。） 股票本是所有权，价值投资为正道。 股价变幻多莫测，背后价值有统摄。 此为股市元理论，各位股友须记牢。 要买就买好公司，垃圾企业切莫持。 企业老板人品坏，定会设圈给你带。 花言巧语无需听，将其打入黑屋中。 企业优质价格低，此时买入不要急。 明星公司高成长，价格太高须提防。 身处熊市拼耐心，好股低价要敢买。 平衡市里多等待，仓位控制做波段。 牛市来了敢重仓，极致疯狂要警惕。 研究企业是基础，吃透企业自从容。 财务报表需看透，企业情况装心中。 冲动追高多站岗，低吸低买方为上。 股市难测比大海，始终心存敬畏心。 大局乐观心谨慎，两手准备对输赢。 资本市场本嗜血，时刻预留后备营。 股海本是修行场，人性劣根暴露清。 若要入得股市门，少了真诚不可行。 否则骗人更骗己，死不认错害自己。 真诚反省担责仼，好人好报真又真。 贪婪恐惧两情绪，情绪被控胡乱攻。 攻来攻去钱缩水，心态崩溃看医生。 若要心态稳如狗，淡看得失真英雄。 股票世界非全部，远方并不在其中。 投资知识广如海，多多钻研练内功。 若要逍遥唯自度，天上岂会掉大饼？ 无事主动献殷勤，非奸即盗藏祸心。 心中有数心态好，心态一好人精神。 理智思考又冷静，功夫在外真又真。 由器入道是觉悟，切莫迷失器术中。 大道相通涵股市，境界方为第一宗。 但愿股友都领悟，精通悟透笑红尘。 另附：《散户实战操作系统》目录框架。    |
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