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2022年是虎年，开年，大家就期待金融市场虎虎生威；然而，2022年已经过去一大半，市场表现却是呼呼大睡。 特别是，前期热门赛道医药、消费、半导体基金等依然一跌再跌，已经把地板捶烂（如下图所示）； 作为对比，一些行业分散的宽基，则与大盘表现相对同步，比如南方中证500ETF（510500）；
数据来源：叶檀财经 下跌和震荡，基民出于本性要赎回基金；但出于本性的投资往往是错误的。 在此，我们要强调一个常识，投资是反人性的。 意思是，下跌和震荡中，我们反而要保持适当的贪婪，对定投基金也可以积极些，乐观些。 01 2022年行情不好，已经基本成为既定事实；问题是：还要不要继续持有基金？ 叶大美是割肉割怕了，已经对市场开始产生怀疑。 业内人士都说基金好，专业的人做专业的事，散户适合买基金，可为啥我买了基金，还是躲不掉亏钱的宿命？ 先看下，叶大美买的基金组合； 她的组合里，有医药指数类基金，有半导体指数类基金，有消费类指数基金，也有一些其它主题基金，而且，一类基金买了好几家基金公司的产品。 如此以来，手里就有30多只基金了！ 叶大美的组合，看似风险是分散的，但不够精准，有两个问题。 1.一类基金买了好几家公司的，看似分散了风险，其实可能还暗藏了一些风险，比如有些迷你基金产品规模小，存在清盘风险。 2.每个行业都买了，但是具体的每个行业该买多少？叶大美并没有科学计算过。 那么，叶大美应该怎么办？ 首先，她得重新审视持有的基金： 是不是经历了市场牛熊的好基金，基金产品的规模是否足够大？ 如果是，就拿着。 其次，她得重新进行调整基金： 适当减少涨幅过高的基金，可以等回调之后再次买入，比如目前的新能源、光伏等； 适当增加行业分散的基金，可以长期持有，相当于做多中国，比如南方中证500ETF（510500）等； 最后，市场震荡或者疲软的时候，加大对目标基金进行定投。
数据来源：wind 现在，要不要继续持有基金的答案有了：调整基金组合，选择产品规模大的，行业分散的基金，持续进行定投。 有了目标基金组合，接下来，解释下定投的逻辑； 2021年初，基金行情看涨，叶大美一次性买入5只基金。 这是错误的，叶大美追涨了，没有用定投的方式来降低风险；追涨杀跌是风险很高的投资行为。 在震荡市，在资金有限的情况下，最好通过定投的方式来投资指数类基金。 什么是定投呢？ 定投包含了两方面——定期、定额投资。 打个比方，你决定每天定时喝八杯水，这是定期喝水；每次喝50毫升，这是定额喝水。 基金定投，就是在规定好的时间里，比如每日、每周四或者每月15号，把一定的钱投到特定的基金上，不停地分批次买入基金。 有人不理解，买的不还是那只基金吗，为啥要这么费劲？直接一次性买入不就好了？ 因为，如果基金上涨时一次性买入，买在高位，是很难有办法摊薄成本。 原因无他，子弹打光了！ 02 定投有两大魅力。 一是可以降低回撤，并且大概率更快回本、行情回暖时盈利收益大概率更大。 假如叶大美在第一月拿1000块钱买基金，净值是1元，能买到1000份。可刚投进去，行情啪啪打脸，基金净值跌到0.8元。 第二个月，大美继续投入1000元，能买到1250份基金。 结果行情继续下跌，基金净值跌到0.4元。 第三月，大美继续买入1000块钱，可以买到2500份基金。 连续定投三个月下来，她只用3000块钱，就买到了4750份基金，每份成本是3000÷4750=0.63元。 你看，基金成本从最初的1元变成0.63元，总成本被摊薄。 靠着在下跌行情中不断定投摊低成本，积攒便宜份额，只要基金从0.4元涨回到0.63元，大美就解套了；要是涨回到1元，盈利幅度就很大了！ 这时候，你的收益曲线就是一幅完美的微笑曲线图。 如果大美是一次性买入基金，开始时净值是1，之后行情一路下跌，得等净值重新回到1才能解套。 我们用叶大美2019年持有的一只中证500指数基金做测算，来说明定投与一次性买入的区别！ 2019年4月底，中证500指数在5800点左右，叶大美一次性买入南方中证500指数基金，正好在年内顶点处站岗。 当年8月下旬，中证500指数跌到4600点；一直到2020年2月底，才重新回到5800点。 王五和大美同时买入南方中证500ETF（510500）。 王五是定投买入，每周定投一次，选择红利再投资的方式，一直定投到2020年2月底，也就是指数第一次重新回到5800点附近的时候：
（数据来自wind，2019/4/18-2020/2/25） 叶大美一次性买入，期间最大亏损将近18%，定投结束时收益率只有1.46%；王五分批定投，期间最大亏损只有7%，定投结束时的收益率为13.79%。 结论是：以南方中证500ETF（510500）为例，不管是回撤结果，还是最终收益率，定投都要比一次性买入优秀，能帮平滑收益。 基金定投通过不断分批进场，在基金下跌过程中买入，同样的钱可以买到更多的份额，越跌越买，越买成本越低，回本需要的反弹空间越小。 03 定投的另一大魅力，是可以解决择时的难题。 定投指数基金（尤指宽基指数基金）是不需要刻意择时的，最好的定投时间，就是“现在”； 因为，对绝大部分人来说，择时如择屎。 优秀的基金经理也做不到择时，更别说像叶大美这样的普通投资者了，因为择时很多时候是运气，你以为的低点，可能会是未来3年的最高点； 如果择时可行，就不会有冠军基金经理年年换这样的场景发生了； 定投不必刻意择时。 哪怕在“高位”进场、行情下跌，由于定投是分批投入，投进去的钱不会很多影响不大。在行情下跌中不断定投，正好能不断便宜捡漏、积攒份额。 以上文进行定投的王五为例，在中证500指数年内高点进场定投，但当指数重新回到第一次定投点位时，已经盈利13%左右了。 最后，提醒一下，定投可以降低回撤，但并不等于定投就是低风险，不会浮亏。 关键就看你能不能坚持定投下去，守得云开最后才能见月明。 很多定投的小伙伴亏钱，就是因为害怕，一看跌了就赶紧关掉定投，甚至直接割肉。 有一句话，我很赞同，“凡是过往，皆为序章，凡是大跌，皆好补仓。” 这其实也是我们一直说的，越跌越要定投； 特别是在市场悲观时，对于代表中国经济的宽基指数基金（比如，南方中证500ETF）可以更加积极乐观。 |
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