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最近看到一个读者留言，希望讲讲现在股市和经济所处的周期位置。 有一段时间没定位周期了，今天来回顾一下。不过我会用一张很有意思的图开始。 大家可以仔细看看，相信会对现在的股市充满信心！  一、刚刚走过最悲观的时期股市的第一个阶段处于不断探底中。 此时经济其实并没有大家想象中那么坏，而且各项政策频繁吹暖风。 股市的估值越来越有吸引力，只不过就是没人买。 而此时，大部分人一片悲观，怀疑一切。什么鬼故事都会冒出来。 这时候的鬼故事是极具杀伤力的，因为股价还在下跌中。投资者就是这样的，只要股市跌，什么利好都是利空。但只要股价涨，什么利空都是利好。 为什么说这个时候的经济并没有想象中的差呢？因为否极泰来，坏到极点就要反转了。 与我们的常规思维不同，当时经济其实已经在微弱的好转，只不过大家觉察不到而已。因为经济好转是从货币开始的，而不是大家的亲身感受。 去年的PMI，规上企业利润等经济同步指标都多次探底，但这并不是经济真的不行，而是因为经济被疫情管控压制着。 一旦这个因素被移除，经济就会逐渐回升。 大家还可以仔细想想，由于去年疫情的原因，消费被强烈的压制，导致需求无法释放，所以企业利润肯定是不正常的下滑。 而PE=市值/利润；利润降低，估值就会升高。 换句话说，我们现在看到的估值其实是被高估的！经济秩序一旦恢复正常状态，利润很快就会来个反弹。假设股价不变，估值都会比现在低不少。 所以你看到的TTM估值其实并没有真实反映当下的估值水平。 当不少人说现在估值还很贵的时候，其实是忽略了疫情这个非正常因素的影响。 这就好比，我开了个面馆，去年利润只有10万，但疫情一放开，今年利润就是30万。我面馆的估值一下就降低了很多！ 这也是为啥我们看到恒生科技的估值很贵的原因，其实是假象！  二、我们正处在犹豫阶段去年触底后到现在，就是股市的犹豫阶段。这个阶段的上涨会来回震荡。 但是拉长时间看，你会发现它居然是上涨的。 这个阶段 ，公司的业绩会有一定的恢复，估值也还不高，仍然是买入的好时机。 只不过，大众的情绪是怀疑的。他们还没有从熊市思维里走出来。还一个劲的看空。 但股市很有趣，震荡上行一段时间后，会突然来一个拉升。 由于前面的震荡，会让很多人都认为这是诱空。但是股市就是在意料之外一骑绝尘。 踏空的人要遭受严重的心里煎熬，此时你会在论坛里看到这样的言论：求求你别涨了，回调到2900点，我保证满仓干！  大家都在等回调，它就是不回调。为啥呢？ 你可以仔细想想这个问题！ 当然，也有可能会回调，于是群众立马就会说：你瞧，我说会回调吧，A股就是这个尿性。 股市的反复震荡就会加强群众的这种心理，直到大家全都这样想时，它就一根直线拉升上去，永远把你甩在身后！ 一旦股市涨上去后，想买入的人就不知道该如何下手了。反正怎么买都会纠结，因为估值已经不是绝对低估了，股市上下皆有可能。他们不愿意承受一丁点浮亏，自然就会继续犹豫，快进快出做波段。 看到了吧，熊市底部不把仓位买够 ，以后会很被动！ 对于咱们在底部已经捡够便宜货的人来说，就无所谓了，赚钱是早晚的事。我就是可以持股不动，不到高估就是不卖。 三、牛市中期，主升浪的诱惑这个阶段推动股市的主要因素变成了强劲的经济现实。这跟犹豫期是不同的。 在犹豫期，大家对经济的感受往往还很差，并相信这次是有史以来最难的一次。 这很奇怪，每次大家都会觉得这次最难。难不成世界越来越倒退了？ 然而经济每次都能从衰退中走出来。 正是由于大家眼中的经济还比较孱弱，所以大家就相信眼见为实，认为股市不可能涨。 到了业绩验证的主升浪时期就不一样了。大家会感受到经济很好，消费很热，收入也增高了。 此时朋友圈炫富的人也多了。如果用一句话来概括就是，总感觉别人比自己过得好。 然后大家的风险偏好就增加了，更愿意冒险了。毕竟嘛，看到别人比自己过得好，就总会心生嫉妒，然后用一些不理智的方式去提高收入。 此时，大家更愿意为高价的股票买单。这个时期常常是成长股上天。 再高的估值都不过分，反正有人天天跟你解释这么高的估值是合理的。 主升浪的拉升幅度通常很大，这时就会激起群众的贪婪之心，并在主升浪快结束的时候冲进来。 人就是这么奇怪，地板价的时候不买，股票变贵了反而抢着买。 当大家看到群众都在抢货时，你很难不被从众的情绪所裹挟。你如果不买，就会有人说你是傻子。 有趣的是，咱们去年抄底的时候，也被人叫做傻子。 四、情绪驱动，牛市见顶主升浪之后一般会伴随一个回踩调整。然后群众的热情会把股市继续往上推高。 请注意，回踩的时候，往往也很吓人，可能是一个20%的下跌。但随后行情加速上涨。 这就会让那些在回踩时卖出的人后悔莫及，于是继续追进去，并发誓这次死了都不卖。 大家已经不再相信股市会跌了，谁敢说股市会跌，谁就会被骂死！ 更逗的是，大家可能会开始幻想中国经济要领跑世界，要成为王者，要打败美国了。 骄傲，自大，狂妄被演绎得淋漓尽致。大家到处发图炫耀自己股票和基金的收入！认为是自己英明神武，能掌握赚钱的奥秘！ 而背后的底气无非就是股价在上涨，仅此而已。 反观现在，明明中国经济开始复苏了，但所有人都不看好，都认为随时还有危机发生！都疯了一样把钱往银行里存。 至于估值方面，情绪驱动时，再高都不算高。几十倍上百倍估值的股票都一点不稀奇。毕竟大家有神一样自信的时候，就是这么任性。 反观2022年，估值跌到这么低了，你跟他们说可以买了，很便宜了。他们会说：什么？估值这么贵，你居然忽悠我买，你是何居心？ 即便是现在，估值也比较便宜，但大多数人居然觉得现在很贵。 等着瞧吧，1年半以后，估值比现在甚至可能贵1倍，他们反而觉得便宜了！ 聪明的投资者在此时一定是不断减仓的，他们不会跟这群疯子一起疯！  五、熊来了当所有人都抱着储蓄冲进股市时，行情也就戛然而止了。 接下来就是连续的暴跌。 不断下跌的过程中，大家才意识到，原来估值这么高，原来经济已经很差了！ 然后就是恐慌和谩骂霸屏，大家都开始骂这万恶的股市！ 牛市阶段没人骂A股，骂监管，也没人在乎IPO和增发。这倒是奇怪的很。 这就充分说明，群众的情绪都是极端化的，也很少有人理性思考。  整个周期就此走完一轮。不过啊，绝大多数人无论经历多少次牛熊周期，在底部的时候照样不敢买，非要等到大家抢货的时候跟着瞎起哄！ 六、总结我觉得这张图真的很好，值得收藏。他可以帮助我们定位股市的位置。  现在明显处于犹豫期，想买又怕跌，追涨又恐高。 犹犹豫豫中，股市就悄悄完成了估值修复！ 我也挺纳闷的，现在估值很贵吗？怎么就恐高了？ 他们呀，非要站在20楼的高度时，相信自己能飞，于是大胆的往下跳。 我知道，他们怕一买就跌嘛！ 这就没救了，估值再低都有可能继续跌，那你就干脆啥也别买了。反正涨上去的时候，你也拿不住，赚点小钱就会跑。看到股市涨到20楼的时候，又抱着大钱去接回来。 如果你打消买在最底部的想法，并且愿意承受波动，采用分批建仓的方式买入，就不至于这么犹豫和纠结了。 等着瞧吧，三年内，A股一定会让不敢买的人高攀不起。 打赏自愿，1分钱都是默默的支持，哈哈！ 喜欢我文章的朋友欢迎来我的同名公众号：睿知睿见！ 上面的内容更丰富还做了分类，一起看财经，学投资！ |
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