继续重仓！本月第三次加仓白酒！ 其实投资真的是一件很简单的事情，难就难在你用什么心态去面对。首先你必...

其实投资真的是一件很简单的事情，难就难在你用什么心态去面对。

首先你必须搞清楚了净利润与自由现金流的区别，这是最关键的一点。

假设小张同学开了一家公司，该公司一年可以赚20w自由现金流，请记住，现金流是现金流，净利润是净利润，什么企业的净利润是自由现金流，什么企业的净利润需要打折，这个要依靠个人对于商业模式的理解。

ok，小张这家公司每年赚20w现金流，现在卖给小王，如果你是小王，你愿意花多少钱买下小张这家公司呢？

搞懂了这个问题，你投资白酒，互联网，这种净利润等于自由现金流的行业，就非常easy了

假设这是小张这家公司未来10年获取的现金流，那么这家企业的价值是多少？

那么很简单，这家企业的价值就是自由现金流之和

这是巴菲特的公式，p是企业价值，fcff是自由现金流，wacc是预期增长率，g是通胀率，也就是说一个企业的价值，首先他是未来现金流之和，所以什么企业价值更高？

活得更久的企业价值更高，再就是预期增长率高的企业，什么企业未来增长率高，他的企业价值就更高，g是预期通胀率。

很好理解

2020年的20w 价值高于2030年的20w，因为现金也是有价值的，如果一个企业2020年赚20w现金流，2030年也是赚20w现金流，他的盈利能力其实是下降的。

什么企业活得更长？抗风险能力强的，哪种企业抗风险能力强，我们从会计知识理论上来说，就是从商誉以及负债率上来看，所以我们当下投资，一个真正的价值投资者，应该选择什么样的企业买入？

1.该企业所属行业变化小，该企业负债率低，商誉低，例如吃吃喝喝类型企业。

2.该企业不需要维持性资本支出，不需要科技研发，不需要更新生产设备。

比如我们不投资半导体，新能源企业的原因是什么？就是假设你是半导体老板，你辛辛苦苦赚一点钱，还不够换下一套设备的钱，另外行业变化大，你始终需要不断的投资，你是没有现金流的。

投资最重要的是

你要投现金流好的企业，特别是净利润等于自由现金流的企业，很简单，安全性高，然后要投资预期增长率能跑赢通胀率的企业，就是企业的成长性要大于通胀率，不过这个不是看一年两年，而是未来10年 20年，所以这是一件很难的事情。

这可能也是为什么家电企业估值低的原因，成长率不能覆盖通胀率，我们从以上结论得出:

我们要投资白酒行业或者互联网行业，是反推而来，你今天来问我，为啥茅台，五粮液，洋河股价不涨，我能说什么。

假设茅台未来活30年

2022年茅台净利润635亿

2023年800亿

2024年出厂价提升，现金流1100亿

可能2040这个数字就是2500亿了

所以当下的白酒股，特别是高端白酒，提价能力强的，真的不贵，拿个两三年，真的闭着眼睛买都是赚钱，至于你说腾讯啥的，腾讯一年1500亿现金流，你说他的价值应该是多少，这个股市对于价值投资者不是很友好。

投资难，并不是难于去理解，而是难于战胜自己那颗世俗的内心。

$腾讯控股(00700)$ $贵州茅台(SH600519)$ $洋河股份(SZ002304)$