年化收益率20%以上的股息率策略

一、回测

图一为高股息策略在A股的回测结果，设置条件为股息率ttm大于4%，由高到低买入，个股最大仓位10%，最大持股数10只，以120交易日定期轮动。自2007年至2023年，策略年化收益为惊人的21.2%。即使是近5年极端的抱团股行情，高股息因子也一直持续有效。 并且，这一因子还自带择时功能，在2007及2010年的高位，持仓数大大减少。

二、高股息因子有效的逻辑

公司的盈利有发放股息和再投入两种方式。

常年稳定真金白银高分红代表公司赚钱能力没问题，赚钱能力才是试金石，这比任何漂亮的财务报表可靠性大的多。（高回报原因1）

除非是伯克希尔，否则对于绝大多数公司来说，把股利发放给股东会比留存公司收益更高（高回报原因2）。

高股息股票往往估值较低，投资者可以用高股息持续低成本买入资产积攒份额，熊市持续时间越长，积攒的股份越多，未来回报就越高。这是低估值股票长期收益高于成长股的根本原因（高回报原因3）

股息率和股价呈严格的反比例关系。（高回报原因4）图二，沪深300的高低点和股息率正好相反，指数的规律也适用于个股。

三、交易系统

首先找到有效因子高股息。

其次用量化轮动买入，构建不少于20只的组合，可在股息率＞4%买入，＜3%卖出，以提高周转率，实质是做统计投资。

买入前要剔除可能导致因子被破坏的要素，即排雷。如分红时间不足5年，季报收益转为负数等。

最后持有，按条件买入和卖出。

四、最后

1、要理解高股息低风险高收益的底层逻辑（《投资者的未来》）

2、所有对个股的疑问，都是没理解组合投资可以对个股反脆弱，20只抽样可以拟合高股息股票这个整体的统计学原理。