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【核心观点】
在《黄金究竟是如何定价的?》(2023-01-21)这篇报告中,我们发现了2022年黄金价格与美股(波动率因子)美债(实际利率因子)的相关性规律出现了历史性的背离,原因是黄金的长周期定价尺度在发挥作用,体现了黄金定价对美元信用体系的背离。
这种情况虽然不常见但也并不是第一次出现。每当彼时的法币体系受到挑战时,金价就会出现这种看似背离基本面的“异动”。在历史上,“异动”出现的相隔时间很长。
央行的黄金储备变动可以捕捉到金价超长周期的定价尺度。
风险提示:地缘冲突进一步升级;经济复苏斜率不及预期;货币政策超预期收紧。
【正文】
来自: 黑白马2010 > 《基金》
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