近两年市场行情板块切换频繁，想要从中赢得一席之地，基金经理和其背后的团队除了有份好运气之外，还得有真本事。主动权益类基金是公募基金的重要组成部分。截止到2022年末，市场内有超4000只主动权益类基金，规模超4.8万亿。 行业的发展，也成就了不同赛道的顶流明星基金经理，比如葛兰、张坤、刘彦春、谢治宇、周蔚文、朱少醒等等。尤其一哥张坤一姐葛兰，曾经更是千亿玩家。 曾经在2021年Q2季度末，招商基金的王景跻身500亿基金女顶流， 作为招商基金的金牌基金经理，曾在2014年，同时获得了股票金牛奖和债券金牛奖，全市场仅此一位获此殊荣。 但在2021年规模到达顶峰之后，之后规模急剧缩水，风光不再！ 短短90天，跃升顶流500亿
来源：天天基金网 王景自2010年入职招商基金，2011/9/20开始担任招商安瑞进取债券的基金经理，从业累计超11年。任职期间最佳基金回报161.13%。 截止到2023/3/27，当前管理7只基金（合并A/C份额），规模共计158.47亿元。
来源：Choice 是的，现在是158亿元左右的规模，可曾经就在1年多之前，在2021/6/30，她也是个500亿的女基金顶流，管理规模高达571亿元。
制图：画线投研 从时间线来看，2020年底，王景的管理基金规模还不到100亿，当时在管5只基金，规模约96.9亿元。 招商基金的风格比较偏向不断发新基金，增大基金规模。在2021年，给王景不断新配基金，共配置新基金5只，这些新基金，贡献了规模将近124亿的增长。 与此同时，还又接管了规模约250亿的招商瑞智优选混合(LOF) ，如此一来，双层buff一叠加， 王景在2021年底，在管基金7只，规模也迅速被吸收膨胀。 经过一番操作后，据Choice数据显示，2021年Q1，王景的基金规模已达196亿元，对比2020年底的战绩，规模已增长了100亿，仅花了90多天。 接着2021年Q2，铆足马力，基金规模膨胀到571亿！即375亿的增长额，仅仅又花了90多天！ 短短的2个季度，从100亿，再到500亿，基金女顶流就如此迅速被市场造就出来。 深究其规模暴涨的背后，主要2个原因，一是不断发新，吸收增量；二是接管老基，扩大版图。几只“爆款“基金一路扩张，一路吸睛，吸引投资者跟投，短期内达到巅峰。 但基金和背后的团队是否能撑得起这么大的体量，事实证明，为之后的发展埋下了隐患。 业绩不及预期，缩水400多亿！来也快去也快 基民火热追随，其实也是希望能通过基金经理之手，赢得市场的一份收益。如果基金规模的扩大，业绩不及预期，很多基民不管背后深层原因，简单粗暴地用脚投票。
来源：Choice Choice数据显示，近两年来，王景的业绩持续落后于沪深300指数，截止到2023/3/28，王景在管的7只基金，有4只偏股型的基金在其任职期间回报均录得负数，幅度全部超过20%，任职年化回报亦录得负数，收益率均跌逾10%。 偏债基金收益为正，任职年化回报在1.8%左右，平均表现中等。
来源：Choice 可以粗略看出，王景擅长均衡打法，债券方面管理较强。招商制造业混合A是个招牌，是一只股债混合型基金，任职回报涨幅超158%，年化收益率近14%，同类基金回报排名48。 但是看其他基金发展，就没那么出挑了。比如招商蓝筹精选股票， 成立之初2021年Q3，基金规模63亿元，一度热卖。
来源：Choice 经过1年多时间的管理，跌幅超27%，甚至没有跑赢同时期的沪深300指数。基民的反馈也比较迅速，截至2022年12月底，该只基金规模39.48亿元，缩水了20多亿的规模。
来源：Choice 还有接管的老基金招商瑞智优选混合(LOF) ，一接管即巅峰，有288亿规模，但随着后面管理也不甚理想。
来源：Choice
来源：Choice 王景管理的完整年度2022年区间，年度回报-27.11%，表现较为糟糕。基民纷纷赎回，基民边撤净值一边降低。截止到2022/12/31，规模缩水至12.74亿元，缩水了近93%！
来源：Choice 现在该基金由李崟接管，2023年该基金年度回报4.26%，险超沪深300的3.64%的表现，该基金在2023年稍微有些起色。 王景管理的基金规模来得快降得也快，2021年底，规模缩水约288亿，到2022年底，规模再缩水到约185亿，前后反差极大。昔日500亿基金女顶流，落寞的有点快！ 持仓靠复制粘贴？业绩才能赢人心 我们挑选王景的业绩表现比较差的偏股基金来看，可以看到招商蓝筹精选股票，招商金安成长严选混合，招商品质生活混合的前十大持仓排兵布阵简直是复制粘贴动作，重合度极其高。 稍微有点不一样的的招商品质升级混合A，前十持仓也有8大趋同。在基金规模迅速扩大的情况下，基金经理精力有限，持仓操作方式相似，的确可以省了不少力。 但也不可避免的让基金风险集中暴露，一荣俱荣，一损俱损。一旦重仓的个股表现不行，行情风格转移，很多只基金串联一体，难免遭殃。
来源：Choice 诸如此类的产品的评论区，可以看到基民们的嘴上泄愤，主要是对基金经理的表现不满意。 不仅是业绩的不理想，也没看到基金经理对市场变化的调整，持仓的亮点变化，这是基民比较愤愤的。 对于规模大的基金，的确动身调仓的空间也比较有限，可选性无非是市值大的公司，难找合适的投资标的，难以再现新的增长点。 尽管很多基金经理知道，以往爆款基的策略容量逐渐失效，基金经理的个人投资哲学，在规模变化之际，已经不适应了，但是明知山有虎，偏向虎山行，更何况，又有几个能抵挡住大规模的诱惑呢？ 一直以来，“重规模轻收益，基金经理豪赚管理费”，“基金经理的巨额年薪”的现象也比较多，不管基金好坏，先营造到位，把基民圈上车，规模扩大，先收管理费，狠赚一笔。 或许把投资者的利益回报和基金经理的薪酬激励有效结合，是个有效办法，而不是简单看基金规模。毕竟能把握住大规模的基金经理在少数，规模大了，反而丢失业绩，最容易失去基民的投资信心。 |
|
|
