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白酒是弱周期行业，整体是12年一个大周期，上涨7年，下跌5年,这是股市的规律！ 白酒在历史上,有三次这样的周期： （因为贵州茅台在2001年上市，五粮液在1998年上市，只有泸州老窖是1994年上市的，比较有历史记忆） 一 上升景气度（1990-1997），下降景气度（1997-2002） 二 上升景气度（2003-2010），下降景气度（2011-2015） 三 上升景气度（2015-2022），下降景气度（2022-******） 从大的周期逻辑分析，现在还在下降景气度当中，估计要到2026年，才有可能见底 白酒股的弱周期性主要来源于它既有消费属性，也有金融属性！白酒的波动性来源于金融属性！ 白酒的金融属性来源于富人囤酒的行为，白酒是年份越久越值钱，特别是一些高端的白酒，比如说贵州茅台，30年贵州茅台比刚出厂的茅台，价格要翻很多倍，都是有价无市！ 在白酒上升景气度里，很多的富人，因为自身经常消费的原因，认为白酒未来一定会增值的，所以大量的囤积高端白酒，这叫社会库存。 上升景气度的7年时间，这些库存具有金融的属性，那么在经济下行的阶段，白酒的价格出现了拐点，社会库存囤积了巨额的利润，会选择一下抛出来，社会库存囤积了多少的白酒，谁也不知道！ 去年的白酒下跌，叫杀估值，今年白酒下跌叫杀业绩，最先杀的是低端白酒，然后会蔓延到中端白酒，最终才会影响到高端的一线白酒。 原因是下降经济周期，社会底层百姓收入是最会受到影响的，所以低端白酒的销量最开始出现下滑。 中产的收入是经济下行到一定阶段，很多大企业开始裁员，中产收入的下降，影响的就是中端白酒市场！ 一线白酒的消费的下降，要等待富人的经济出现问题和白酒供给出问题。过去7年上升景气度，社会库存囤积了大量的白酒，在需求下降，供给大幅上升的情况下，白酒的崩盘几乎是不可避免的。 、 还有一个重要的逻辑，白酒行业每年消耗了国内粮食生产量的5%，在未来政策要求粮食安全，为了减少白酒消费，会不会象1998年对白酒加征税收，主要的目地是让大家少喝酒，节约出粮食来保证未来的粮食安全。 白酒的下降景气度来源于，社会库存供给的抛售。因为在上升景气度里，那些富人囤积了很多的白酒，当白酒的上涨到达一个趋势的拐点，社会库存就会一下抛出来，这个库存有多少，谁也不知道，这才是最可怕的！ 随着消费的下降，从三线白酒到二线白酒，再影响到一线白酒，这是一个逐步推进的过程，最终会引起白酒整体行业的崩盘，到底谁是压死骆驼最后的一根稻草？ 白酒的库存无疑是巨大的堰塞湖风险，大家应该提高警惕！ 贵州茅台 最高端的白酒，2011年贵州茅台社会库存供给，一下抛出全部抛出，直接把产品的价格打下去了，这次会怎么样，只需要看销售收入就知道了！  五粮液 次高端的白酒，过去茅台产品涨价，客户让给了五粮液这个价格区间的，如果贵州茅台的价格下跌，五粮液肯定要下降一个档次，毛利率和销售收入都会下降，看这两指标就可以了！  泸州老窖 白酒行业的万年老三，白酒产品的价格区间也是万年老三，五粮液会下杀老窖的客户层次，最后是毛利率和销售收入都会下降，看这两指标就可以了！  看完以上对比分析，你认为这样分析的对吗？欢迎大家留言讨论。 觉得有用的话帮忙点个赞，持续输出不易，你的鼓励是我前进的动力。 |
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