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喜迎全面注册制！这些书籍五折抢购！据大象君统计，2023年（截至4月15日）首发上会公司105家（二次上会按最终结果计算），其中93家获通过，7家被否，5家暂缓审议，审核通过率为88.57%。在105家上会企业中，创业板47家、科创板17家、北交所22家，主板19家。值得注意的是，科创板已经半个月没有审核了。在A股上会企业中，科创板所占比例最少，为17%；创业板上会审核企业最多，占比为45%。点击小程序获取相关数据  数据来源：wind、大象研究院 科创板上会审核情况 据了解，2023年截至4月15日，科创板共上会企业17家，其中通过13家，未通过1家，暂缓表决3家，审核通过率76.47%。此外，有17家科创板企业终止，有3家科创板企业取消审核，年内科创板真实过会率为35.14%。 根据科创板上会企业的问询问题，梳理出上会审核的关注点内容：  数据来源：wind、大象研究院其中，产品/核心技术的先进性问题被问询最多，涉及10家企业，占比20.83%。问询问题具体如：1.请发行人代表结合行业技术特点、市场竞争格局、相对于竞争对手存在的主要技术壁垒、研发技术储备，说明发行人的竞争优劣势。2.请发行人代表结合近年来学术界及产业界对相关技术的研究现状，进一步说明目前行业中对于磁集成技术的研究方向、进展情况以及相关技术壁垒，发行人核心技术是否面临技术瓶颈，下一步技术迭代方向及重点研发投入的具体安排3.请发行人代表结合主要产品的技术门槛、国产化率、技术水平及迭代趋势、市场竞争状况、产品研发能力等，说明发行人主要产品和技术的先进性；4.请发行人代表结合主要产品板卡/模块在下游接收机产品中的成本占比及变化情况，下游产品对发行人核心产品的依存度，以及主要产品板卡/模块在下游接收机市场中应用的份额占比，说明发行人主要产品的科技含量和技术先进性。5.请发行人代表结合业务拓展方向和竞争对手情况，说明核心技术对发行人的重要性及利润贡献，核心技术收入及占比的变化趋势，是否主要依靠核心技术开展生产经营。以下是2023年科创板上会企业的审核问询问题要点汇总表：  数据来源：wind、大象研究院 在2023年3月15日的发审委会议中，浙江****科技股份有限公司审核未通过，是近2年来首家被否的企业，打破2022年以来科创板零被否的记录。在发审委审核询问的主要问题中，持续经营能力与核心技术问题被重点询问。企业若想成功登陆科创板，不仅面临着较高的政策门槛，企业自身的“修为”、核心技术的“提炼”也是至关重要，这样才能在同行企业中脱颖而出。 科创板已问询企业情况 科创板优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业。 在上海证券交易所发布的《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》中，详细披露了科创板上市的标准，而且严格规定IPO的企业应当在《招股说明书》中明确所选的具体标准。据大象君了解，科创板为一般企业提供5套上市标准、红筹企业的两套标准以及具有表决权差异安排企业的两套标准。由于红筹企业及具有表决权差异安排企业的市值及财务指标一样，因此在实务中也常常把这两类企业的标准统称为特殊标准，具体情况如下：一般企业市值及财务指标： （一）预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元； （二）预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%； （三）预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元； （四）预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元； （五）预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。 本条所称净利润以扣除非经常性损益前后的孰低者为准，所称净利润、营业收入、经营活动产生的现金流量净额均指经审计的数值。红筹企业： 符合《国务院办公厅转发证监会关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点若干意见的通知》（国办发﹝2018﹞21号）相关规定的红筹企业，可以申请发行股票或存托凭证并在科创板上市。营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市红筹企业，申请在科创板上市的，市值及财务指标应当至少符合下列标准之一：（一）预计市值不低于人民币100亿元；（二）预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币5亿元。前款所称营业收入快速增长，指符合下列标准之一：（一）最近一年营业收入不低于人民币5亿元的，最近3年营业收入复合增长率10%以上；（二）最近一年营业收入低于人民币5亿元的，最近3年营业收入复合增长率20%以上；（三）受行业周期性波动等因素影响，行业整体处于下行周期的，发行人最近3年营业收入复合增长率高于同行业可比公司同期平均增长水平。处于研发阶段的红筹企业和对国家创新驱动发展战略有重要意义的红筹企业，不适用“营业收入快速增长”上述要求。特殊表决权企业：发行人具有表决权差异安排的，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项： （一）预计市值不低于人民币100亿元； （二）预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币5亿元。 发行人特别表决权股份的持有人资格、公司章程关于表决权差异安排的具体规定，应当符合本规则第四章第五节的规定。本规则所称表决权差异安排，是指发行人依照《公司法》第一百三十一条的规定，在一般规定的普通股份之外，发行拥有特别表决权的股份（以下简称特别表决权股份）。每一特别表决权股份拥有的表决权数量大于每一普通股份拥有的表决权数量，其他股东权利与普通股份相同。在32家已问询的科创板企业中，选择上市标准一的最多，有18家，占比58.06%，具体申报标准如下图：  数据来源：wind、大象研究院 注：华虹半导体是在境外上市的红筹企业，不列入计算值得注意的是，近6成科创板过会企业选择上市标准一。 标准一要求含有净利润指标：预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。  数据来源：wind、大象研究院 审核时长放缓 据了解，2023年年内科创板上市企业共13家，从IPO获得受理到最终上市所需时间平均为396.17天，与去年同期上市的32家科创板企业相比，平均时长多了69.6天。除了已经实现上市的企业外，目前，科创板仍有126家公司在排队等待上市，其中有9家公司已排队逾一年半还未实现上市。上交所官网显示，目前正在排队的公司里，有32家处于已受理阶段，5家处于已问询阶段，7家公司上市委会议通过还未提交注册，2家公司上会遭暂缓审议，19家公司已提交注册，61家公司IPO中止。 目前仍在排队的公司中，审核时间最久的公司为北京华卓精科科技股份有限公司（以下简称“华卓精科”）。上交所官网显示，盛诺基科创板IPO于2020年6月24日获得受理，2020年12月30日进入已问询阶段，2021年9月17日通过发审委会议，2023年3月31日因财报更新中止，目前仍处于中止阶段。 审核速度变缓原因 专业人士表示，IPO审核速度变缓是由于监管持续收紧，相关机构服务的工作内容和工作强度变大。随着资本市场改革开放的稳步推进，市场参与主体、结构正在发生深刻变化，信息技术快速发展，违法案件呈现出新的情况和特点，需要对资本市场和证券活动的法律有进一步更新和细化工作。监管持续收紧，压实中介责任，让相关服务机构面临更大压力；为减少事后责任和损失，相关服务机构加大了审计或核查力度，相应增加了相关服务机构的工作内容和工作强度，也是IPO审核速度变缓的原因。科创板IPO过会率不足4成，从另一个角度来说，也能督促企业提升自身硬实力，只要发行人和中介机构将上市委关注的事项核查并且披露清楚，仍然可以顺利过会。中介机构应当按照相关法律法规要求，切实履职尽责，共同做好IPO准备工作。  深圳大象投资顾问有限公司前身创建于1998年，总部在深圳，并在北京、杭州、厦门、济南设有办公室。大象投顾是中国最早专注于IPO咨询的机构，也是目前市场占有率最高的机构。以当年在审企业及成功过会企业数量计算，公司已经连续12年排名第一。公司主要为拟上市公司及上市公司提供专业的IPO咨询服务、再融资咨询服务及并购咨询服务。具体内容包括A股IPO细分市场研究、IPO募投项目可行性研究、再融资募投项目可行性研究、并购标的可行性研究。基于自身强大的市场研究能力，我们同时也为拟赴香港及美国上市企业提供独立的第三方行业研究与分析服务。截至目前公司已服务上千家优质中国企业，包括公牛集团、欧派家居、美年健康、香飘飘、珀莱雅、豫园股份、杭可科技、东山精密、跨境通、星辉娱乐、盈峰环境、海格通信、精测电子、创业惠康、天合光能、恒大汽车、TCL科技、美凯龙、苏宁易购、利扬芯片、奥泰生物、贝泰妮、倍轻松等在内的800多家优秀企业成功在境内外资本市场上市，全面覆盖TMT、装备制造、医疗健康、消费品、能源化工、节能环保、汽车及零部件、文化娱乐等主要行业。公司先后荣获国务院发展研究院年鉴指定行业研究机构、年度最佳IPO咨询服务机构、金融咨询服务最佳供应商等多项殊荣，同时也是深圳市上市公司协会、浙江省上市公司协会等协会的《上市公司发展白皮书》指定编著单位。 |
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