|
讲到段永平，大家肯定不陌生，当年以62.01万美元成功拍得与巴菲特共进午餐的中国股神。 为啥很多人称阿段是中国股神？咱们可以从他最近一笔交易中找到原因： 2016年，中国几位大佬在中国绿色公司年会论坛上表述了自己对未来的看法，其中，俞敏洪就说道： “对于未来的十年，中国的经济发展，腾讯，乐视，阿里巴巴一定会在，但是对于未来一百年中国的繁荣兴旺，我认为就不一定在了，但一百年后教育一定会在，所以新东方一定会在。” 而关于俞敏洪的这一番自信，马云是这样回复他的： 俞敏洪这段话存在两个逻辑错误，一是十年内阿里不一定在，可能三年就不在了。二是一百年后教育一定在，但新东方不一定在。 时间来到2021年的7月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，宣布“双减政策”正式落地。 紧接着，仅仅半年时间，新东方的市值就跌去百分之九十，营业收入减少百分之八十，员工辞退六万人，退学费、员工辞退N 1、教学点退租等现金支出近二百亿···· 历史可见，双减出来以后，新东方美股股价一度从最高的158美元，跌落至1.2美元左右，看到这种飞流直下的趋势，当时很多人都说新东方可能没戏了，哪怕老俞后来开始搞直播卖货，绝大多数人仍然不看好他。 但是，也就是在新东方未来前景并不明朗的时候，大家都极力不看好它的时候，段永平却于2021年的12月8日，在雪球上透露，自己使用卖出空头期权的方式“买入”了新东方。 而且，他还表示：“我没见过俞敏洪，但上次新东方被人做空的时候我曾经花过四个小时看能网上找到的俞敏洪接受过的采访，当时的结论是这人不会是空头说的那样，于是就进场卖了很多put，赚了些钱。我怎么想，都觉得他们公司不会完全没价值吧，所以再卖个put，如果put进来就拿着了。” 要知道，这时候，新东方还未开过一场直播，但是阿段与所有看空老俞的人不同的是，他已经选择了相信俞敏洪。 后来的事，很多人应该都知道：6月7日，直播带货出圈后，新东方股价攀升至21.57美元/股，如今这只股票仍然维持在26.49美元。 阿段在投资界又创造了一段神话！ 那么在这个投资中，阿段的投资逻辑是啥？ 了解过阿段的人应该知道，阿段一直的投资信念就是：买股票，就是买公司 照他的投资逻辑，买股票就是买一定公司的未来净现金流折现，也就是在他能力范围内，了解一家公司未来能持续赚多少钱，如果折现率比自己的机会成本（即无网险回报）更高，那么，这个生意就一定不会差。 可如果当时按着新东方的生意，显然已经算不得好生意了，可为何阿段照样会选择新东方呢？毕竟，当年阿段与老巴吃饭以后就说过，他从巴菲特那里学到的一个很重要的投资逻辑就是：生意模式很重要，显然，2021年底，新东方还算不上是一门好生意。 而让他愿意相信新东方的，就是老俞这个人。 因为阿段说：一家公司的生意模式是第一位，但是还有一个很一重要点是：企业文化，也就是老巴讲的——好管理层。 用阿段的话来说：我看一家公司，一般会先了解它的企业文化，如果觉得不信任这家公司，就连报表也不会看。 如何了解企业文化？如何评价一家公司的企业文化好坏？ 阿段给的答案是：听其言、观其行，看这个公司过去都说了啥，都是怎么做的。 当年，当几乎所有空头都在说老俞公司不好时，而阿段通过自己的方式，已经了解了老俞的为人，是一个他认为好的管理者。 而关于企业文化、关于好的管理，巴菲特的逻辑是：企业文化是“护城河”的重要部分，很难想象一个没有很强企业文化的企业可以有个很宽的“护城河”。 所以，从阿段的这个投资经历也告诉了我们几点： 其一，如果买股票只是看K线、看那些所谓分析师的技术、内幕，而不是以未来该公司是否长期营利来判断，最终亏损就是必然，即便短期有些人通过所谓的K线理论、量价理论、循环理论、甚至是什么所谓的高级缠论获得一时的收益，长期都会还给市场，因为买的人根本就不懂得买股票是啥，纯粹靠赌 其二，买一家公司盈利的公司很重要，但是买一家企业文化好、管理能力强且长期为股东考虑的企业更重要。所以，在选择好的公司，且能长期赚钱的公司的同时，一定要认识这个企业管理人是否是一个值得你信任的管理人，如果企业是你的，你是否愿意将这个公司交给他管理，如果你连这都没法做到信任，别买，管理人的小聪明可能会让这个企业葬身火海，股东必亏无疑！ end 一点个人的思考，看到这，就顺便点个赞吧！ |
|
|
