|
重要声明：本号更新的所有内容、分析与研究均为个人投资记录，不推荐任何股票，个股抄作业有较大风险，均存在被腰斩、套牢的概率，仅供参考，不作为投资依据；投资有风险，入市需谨慎，盈亏需自负； 今天聊聊为什么把重仓切换到了国电： 一只股票要长期上涨，那么一定要有不错的成长性，成长是投资的基石，没有了成长一切都没有意义； 那么首要的是瞄准了成长这个点，光有成长，还不够，需要确定性，没有确定性的成长很容易成为昙花一现，哪里来哪里去； 这个标兼具了确定性与成长性，和2018年的牧原如出一辙，甚至有很多相通的地方； 因为国电板块分支众多，并且每个逻辑都很难入门，今天先聊聊国电的水电资产板块： 在所有资产中，最硬核的，那就是水电站了。据2014年我国水利部发布的《水利水电工程合理使用年限及耐久性设计规范》，里面明确规定1级壅水建筑物（大坝）的设计使用寿命为150年。投资建设大坝完毕后，没有了什么运营成本，每年都是哗啦啦的银子流入企业的口袋，而随着每年的不断折旧，利润会每年越来越高； 所以可以看到长江电力、国投电力、川投能源等长期藐视一切牛熊市不断新高的走势，因为水电股太稳太稳了，而国电，拥有未来全国最强成长性的水电资产，大渡河和母公司国家能源集团的水电资产注入；
昨天川投拿下了大渡河一级市场10%股权，国电拥有80%股权，那么对应的一级市场内部价值公允已经320亿，可想而知在二级市场的价值； 大渡河还是一个年轻小伙，还在不断的壮大规模，未来还有接近一倍的装机容量发展，21年末大渡河装机15GW，国电拿下11%份额后权益装机大概12GW，大渡河在15-5计划前大概投产的规划应该在6.5GW，权益5.2GW； 这是大渡河在未来几年的成长性，并且投产的都是双江口等重要的世界最高坝水电站，盈利能力更好；
重点是大渡河没有特高压，导致每年弃水很多，四川水电价又低，同比有特高压输送出川的雅砻江，盈利能力和大渡河完全不是一个档次；
发电量差了50%多，但利润差了3倍，主要原因是雅砻江可以通过特高压输送卖到沿海高电价区域，而大渡河的特高压，要2024年开始投产，投产后也可以将电卖出去，获取更高的电价收入； 那么在未来单单一条大渡河，就有了成长性+外送输电的盈利性加强预期，当特高压投产、双江口大坝投产后，大渡河的盈利能力会直接跳跃一个利润量级； 最核心的水电资产大渡河，在远期的估值，就应该和两杨电站投产前的雅砻江看齐，目前雅砻江1000亿出头，没投产前800~1000亿； 所以国电最基础的是长线有了确定性的水电资产托底，因为稳定的不能再稳定；而且国家能源成立后与国电电力签署了承诺，水电资产会全部注入国电电力，国电成为常规性能源整合平台；
在今年8月国家能源集团转让了11%大渡河的股权给国电，那么未来几年国家能源集团需要转让哪些水电资产呢？ 奔子栏、旭龙电站4.8GW+玛尔挡2.2GW； 青海玛尔挡 “ 水光蓄储 ”千万千瓦级多能互补一体化清洁能源基地。基地位于青海省海南州和果洛州，规划总装机规模约25.6GW ，首台机组2024年3月投产发电；国电拥有了玛尔挡，总装机量持平于大渡河； 从长线角度看，国电电力的水电资产资源丰富且增长迅猛，十足的高成长水电股，兼具着确定性与成长性，单单水电板块在这几年内的估值就可以覆盖掉当前的市值，更长期随着玛尔挡的注入更加不可阻挡，持有国电等于持有了一张水电的远期期权； 那么还要火电板块、绿能板块、抽蓄板块、煤炭板块潜力如何，下文分晓； |
|
|
