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最近，随着在阿尔兹海默病及减重领域的重大进展，礼来市值一举突破4000亿美元，登顶纯制药企业市值世界第一，与全球市值最高的制药商强生仅相差约50亿美元，远超辉瑞、罗氏、诺华等全球制药巨头。 过去五年多时间，礼来的股价一路走高，增长了5倍之多。尤其是2022年以来，礼来市值更是攀升了近60%。值得一提的是，在一众跨国药企中，市值超过4000亿美元或者3000亿美元的，也仅有强生和礼来两家公司。更重要的是，礼来的最新市盈率高达70多倍。 站在投资者角度来看，在全球药企都在扎堆肿瘤、免疫领域等热门赛道的大环境下，礼来专注纯药研发杀出重围，或将有望成为下一个“宇宙第一大药厂”，未来可期。 蓄势待发的“D药” 根据最新三期临床数据显示，礼来新药Donanemab（简称“D药”）可使早期阿尔茨海默病患者的认知功能下降速度减缓35%。阿尔茨海默病协会首席科学官Maria C. Carrillo博士也为其背书，表示D药是迄今为止阿尔茨海默病疗法最有力的III期临床数据。 而且从数据表现来说，礼来的D药比此前上市的渤健/卫材的Lecanemab更加亮眼。 阿尔兹海默病是对社会影响巨大的疾病，一旦有新药能在这一广阔市场里被认可、被接受，那么该药无疑将成为重磅药物。礼来是否能借由它打开阿尔茨海默病的百亿美元市场，虽然目前还很难预测，但眼下却让公司的市值实实在在上涨了不少。 在阿尔兹海默病领域，其实礼来此前也“跌过跟头”。早在2002年，礼来就开始研发一种能够改善记忆的靶向β淀粉样蛋白的单克隆抗体，但是在临床试验中，使用该药品的受试患者的认知情况并未得到良好改善。今年3月，礼来宣布停止这款药品的研发。 但这次失败并不是完全没有意义——至少，它为礼来划去了AD药物研发的一个错误方向。如今，礼来携Donanemab和Remternetug两大重磅产品入局，势必将影响整个AD市场竞争格局。 爆款产品“双核”驱动 除了在AD领域，如今的礼来在治疗糖尿病、减重领域的攻势也是非常猛烈，已推出度拉糖肽、替尔泊肽等不断迭代的超级爆款产品。 2022年财报显示，度拉糖肽增速虽然较2021年有所减缓，不过仍以15%的增速实现74.4亿美元收入，成为礼来保持糖尿病药物市场竞争力的重磅武器。最新数据显示，度拉糖肽在2023年一季度的销售额为19.77亿美元，增长14%。 同时，值得一提的是，礼来GLP-1R/GIPR双靶点激动剂替尔泊肽在减肥适应症尚未获批的情况下，放量速度远超诺和诺德的司美格鲁肽，2023第一季度的销售额达5.68亿美元。BMO Capital Markets 分析师认为，如果替尔泊肽获批减肥适应症，可能使其峰值销售额达到520亿美元，成为有史以来最畅销的药物。要知道，如今的“药王”修美乐销售峰值也不过200亿美元出头。 不仅如此，礼来还正在开发替尔泊肽用于治疗肥胖以及合并肥胖的射血分数保留性心力衰竭、NASH等。有分析师预测，如果未来获批用于治疗NASH、心力衰竭、糖尿病、肥胖等8种适应症，到2032年，替尔泊肽可能成为首个年销售收入达1000亿美元的药物。 在肿瘤领域，2022年礼来表现最好的药物之一——CDK4/6抑制剂阿贝西利，凭借去年获批的乳腺癌辅助治疗适应症收入增速也达到84%。另外，礼来的自身免疫疾病领域布局虽晚，但也在快速崛起，2022年收入超33亿美元。 综合来看，今日的礼来已经在糖尿病、肿瘤、免疫、神经四大疾病领域全面出击。未来，礼来能否凭借AD新药，与GLP-1产品一起带动新一轮增长，成就下一个“宇宙第一大药厂”？我们拭目以待。 |
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