|
1.配资管理软件的出现 上次说到融资融券这种加杠杆的模式，但这种模式仍然有缺陷，什么缺陷呢？就是融资标的是有限制的，更多的股票是无法融资买的，那怎么办呢？当市场有巨大的赚钱效应的时候，这些钱会自己想办法，那场外配资又一次的兴起，这是什么时候？ 从2014年的下半年开始，场外配资又开始再度兴起，这个时候跟之前完全不一样了，之前我们的配资全是由证券公司进行手算的，但是自2012年开始，整个券商行业进行了一些创新，在这些创新里边，我们的交易软件大大的丰富了。所以在那个时候市场上出现了一种非常方便的配资管理软件。 其实这个软件的本意压根不是为了配资，而是为了给私募基金做管理。大家应该都听说过某个系统，他们当时做业务开发时，并没有在配资这个方向努力过，仅仅是作为一个交易端口。比如说有非常常见的这种需求：我是一个大型的投资机构，我下边可能有200或者300个交易员，每个交易员我都想给他分配一个交易端口，那我给他划定一定的权限，他在他的权限内可以自由买卖，那这样的话我去管控他们相对来讲比较容易，我去计算他们的报表和利润也相应来讲更加简单，做一些统计，或者做一些分析更方便。 2.配资管理软件的特点及发展 这个软件最初就是以这样的目的产生的，但是这个软件有一个最致命的问题就是它的两层分账户体系。它允许你有一个主账户跟证券公司每天进行清算和对帐，它不进行交收，因为它完全不存在交收的问题。 第二，它的子账户系统是虚拟的，大家可以设想一下，子账户系统是虚拟的，有什么样可怕的后果。当初技术人员去设计这个问题的时候，他没有想更多，实际上但凡我的主账户是真实的，而我的子账户是虚拟的，我一定会出现一种情况，就是所谓的阅后即焚，怎么讲呢？ 当我张三这个人的账户是真实的，而我下边挂了200个李四，这200个李四的账户是虚拟的，那么在统计上我可以李四一、李四二、李四三、李四四挨个单账户统计，但实际上在交易所主机上看到的都是张三这一个账户出来的。换句话讲交易所压根不知道张三的账户下面有这么多李四，那这是什么？每一个张三都变成了一个证券公司，极为可怕，因为你如果再去嵌套的话，每个张三下面挂了一个李四，李四下面再挂一个王五，难以想象。 但是这种软件极大的满足了配资者的需求，为什么？你想想看，我是一个想借钱炒股的人，我想买什么呢？我想买非融资融券标的，或者说我钱不够5万块钱，我只有2万块钱，我就想搏一把，或者说我虽然有了5万，但是融资融券业务只能允许我借5万，我要10万借20万或者100万借300万。 这时候场外配资说我满足你，你把钱存到我的账上，我分配给你一个某软件端口账户就是二级子账户，我把你的钱给你划过去。一旦你到了某一个风控标准，我利用这个软件直接关闭你的交易，把你的钱一平仓，告诉你赚了或者亏了，该怎么结帐就怎么结账。 这种方式极大的丰富了场外配资的管理方法，同时也为场外配资提供了非常好的管理工具。相当于你去砍柴，你没有别的东西，这时候我给了你把东洋刀，实际上这把东洋刀最初做的目的不是为了让你去砍柴，但是你发现这个东西很顺手，非常好用。所以这种东西像雨后春笋一样出来。 而当时证券公司陷入一种窘境，是什么呢？没钱可以借。因为15年的那轮大牛市，券商融资额度被借光了，借光了之后这些客户想借钱借不到，怎么办？他只能寻求场外，而场外有大量的资金是可以供他们去借的，那么这些资金哪来的呢？ 是我们的互联网金融带来的，有很多的互联网金融企业，就是在为配资提供资金来源，跟银行的资金池对接，为配资提供来源，通过这个软件进行管理，把钱给那些想炒股或者甚至是想做股指期货的人，这个雪球就越滚越大了。 最初的时候，这个软件说它有3000亿的存量，但实际上场外可能绑定的更多，如果算上一些暗盘，再算上一些根本不进场交易的盘子，这个规模可能更大，很可怕，后来监管也发现了这个问题。 但是监管在发现这些问题之前做了一个比较失误的事情。在15年的1月19号那天，监管以融资融券违规的名义处罚了几家券商，结果导致更多有融资需求的人在券商体系内借不到钱，他们涌入场外而进入无监管地带。 整个这个软件场外配资体系在15年的春节后，几乎是野蛮生长，毫无节制。当监管发现这个问题太大了，场内配资这么多，竟然还只是少的，场外的配资更加不计其数，觉得害怕。 他要关闭这个软件，在6月中旬的时候，他选择强行关闭这个软件。后边的结果我们都知道，整个市场崩了，因为你突然间把杠杆卸下来，市场遭受不住这么大的抛压，就雪崩了。 之后我们整个的融资体系就跟原先不太一样了，市场对于融资配资炒股这一块更加谨慎一些。 纵观我们整个二级市场的配资，它其实跟赚钱效应密切相关。当挣钱效应很强的时候，就有很多人愿意借钱，当赚钱效应比较差的时候，就有很多人愿意还钱，不管是借钱还是还钱，跟赚钱效应完全正相关，跟人的贪婪程度也完全正相关。 3.杠杆使用注意事项 关于杠杆的使用，我曾经跟大家聊过，我的职业生涯告诉我长期高杠杆肯定是不行的。因为第一你要背负杠杆成本，这个成本压力很大。其次，长期的高杠杆会导致任何一个小的波动或者一个小的回撤，都会给你带来难以抵抗的本金损失。这样其实是不符合我们交易逻辑的，就是你有可能是长期赚小钱，然后亏一次亏个大的，甚至可能一次就会被打死，这是不划算的。 但是在整个交易的路上，你间接性的使用杠杆，尤其是在确定性强的时候，使用高倍杠杆，是大多数投机生涯辉煌的人的经验，但是这需要非常多的限制条件，其中之一就是对这个市场要非常理解，你的实操能力要非常强。第二，你的交易纪律要非常好。 不然很可能出现杠杆用的挺爽，但实际上只爽几天。因为杠杆使用的最大问题不在于你会不会用这个杠杆或者你加了几倍杠杆，而在于你起杠杆的那个时间点，到底是贵了还是便宜了。 15年的大牛市，亏钱亏得多的人是怎么亏的钱？他在14年的时候没多少筹码，14年年底的时候，比如说买了20万，然后15年3月份的时候20万赚了40万，他觉得赚得好快。然后15年过完五一，可能就又入金了200万，然后这一下就是从200万直接往下亏的，这是大多数人亏钱的原因。 大多数人亏钱的原因是在于他建仓的结构是倒着的，他低位的筹码少，高位的筹码多，一旦雪崩下来的时候，他就损失比较惨重。 所以起杠杆的时候我们更加关心的是低位起杠杆或者是加速期起杠杆，而不能够在加速完了之后的横盘阶段再去起杠杆。这是关于配资的话题，聊这个的原因是想跟大家提示一下风险，因为很多时候你们可能不知道这个东西带杠杆。 |
|
|
