分享

投资体系的交易系统

 xrj5857 2023-05-25 发布于广西

最近开始陆续梳理投资体系,阐述方式上,从整体开始,把组成的各个系统和单元逐层展开,对组成部分、相互关系、运行逻辑做拆解,后续逐步对涉及到的技术细节和应用做详细分析。

上一篇主要讲投资体系的底层平台,这是投资体系的基石。主要对投资的认知,包括投资规律、思维、逻辑等,这些在投资上体现为一些通用的原则,要能运用到最终交易上,还需要一套交易系统。

作为个人投资者,构建一套适合自身的交易系统是取得长期稳定收益的必经之路。

一、交易系统的框架和构成

交易系统是投资体系最外层,是投资认知和投资研究的最终体现,也是投资体系的执行层面。

交易系统是依据投资原则或规则,形成交易活动中具体的执行策略。其运用是降低因频繁交易或者情绪化交易带来亏损的风险,使交易活动更理性,脱离情绪影响。

交易系统至少由三部分组成,买卖选择,仓位管理,风险控制。具体来说,就是涵盖了交易过程中如何买入/持有/卖出,仓位管理,风险控制等,主要是一些规则、标准、纪律等。

交易系统的形成,需要不断的积累、迭代,才能逐步完善。

二、交易系统是形成计划并执行

市场上投资方法大致分为基本面分析和技术分析,两者所依据的投资哲学不同,理念不一样,交易系统逻辑上统一,但具体到交易模型有差异。

交易系统实质上是形成交易计划并执行。交易计划是根据投资目标,利润和风险预期,发现盈利和风险的机会,依据投资原则,形成对市场的应变计划。

价值投资是基本面分析,交易计划要严格按标的估值变化进行投资交易,严重低估后买入,严重高估后卖出;技术分析主要以价格作为交易信号,分析k线图,判断买点和买点,决定是否加仓或减仓,以及何时止损。

遇到突发事件,比如某家公司遭受外部利空或阶段业绩拖累,股价恐慌性大跌,交易计划上两者对这种情况下的应对是不同的。技术分析考虑的是及时止损;而价值投资者判断公司基本面是否变化,如果没有下跌反而是买入的时机,否则就要考虑卖出。

交易计划运用有两点,一是当交易方向错误时,把损失降低到最小;二是交易方向正确时,让收益最大化。交易计划让自己避免处于被动,同时也作为约束逐步形成客观性交易,长期下来才能知行合一。

三、交易系统的核心功能

完整的交易系统应当至少包含以下三个功能单元。

第一、买卖和持有

买卖和持有是确定投资标的的买入/卖出和持有的标准和方法,形成相应的策略。

买入/卖出和持有的标准和方法分为选股和择时两个维度。买卖标准包括买卖的时机、条件, 比如价值投资主要是估值和逻辑的变化等。买卖的方法,包括定额/不定额买卖、一次性/分批买卖、等额/金字塔买卖、定价/回落/上升买卖等。

成功的交易=正确的买入+正确的卖出+正确的止损。正确的买入/卖出时机就是严格执行交易系统的买入/卖出条件,正确的止损就是系统胜率以外的合理止损

对各个投资标的买入/卖出,需要基于仓位管理和风险管理来进行。

第二、仓位管理

仓位管理对投资标的进行细化的仓位控制方法,包括不同标的持仓上限,调仓时的仓位大小等。

收益=概率*赔率,根据这个模型,提升收益的核心是提高概率或者增加赔率。如何在二者之间做权衡和取舍。这跟交易模型密切相关。

价值投资应该注重概率,通过研究基本面及等待安全边际,来获得大概率的赢面,仓位管理也一定程度上是为提高赔率。而技术分析则应该注重赔率,因为研究技术指标提高择时的成功率长期也看就50%,预测市场更是不靠谱。仓位管理可以提高赔率,当下趋势明朗则加大仓位,当下的趋势不明朗则持币观望。

市场是无法预测的。仓位管理优化的是赔率,无论是价值投资还是技术分析,都需要关注如何做好仓位管理。

第三、风险控制

风险控制主要是避免本金永久性的损失,同时也避免投资收益曲线波动。

风险大致可分为系统性/非系统性风险,市场上行/下行风险等。风险控制目的是保证在出现极端情况时交易系统的安全性,而投资交易中存在不可避免的风险,所以需要有容错空间让风险控制在可以承受的范围内。具体来说,无论是判断和决策出现错误,都不会承受致命的损失,市场突然上涨也不会因此踏空。

风险控制相对而言是交易系统中最难的一个环节,贯穿于整个交易系统。

四、结语

交易系统有效的前提是其底层逻辑自洽。无论做哪种投资,交易系统要有客观事实作为基础,交易系统一旦形成,要严格的按照交易系统进行所有的交易操作。

交易系统需要能够全面应对市场的各种情况,比如牛市、熊市或是市场长期波动、甚至于大幅暴跌的极端情况。市场环境和是不断变化的,要在使用中发现问题,持续改进、迭代,让交易系统逐步趋于完善,才能更好的发挥作用。

    本站是提供个人知识管理的网络存储空间,所有内容均由用户发布,不代表本站观点。请注意甄别内容中的联系方式、诱导购买等信息,谨防诈骗。如发现有害或侵权内容,请点击一键举报。
    转藏 分享 献花(0

    0条评论

    发表

    请遵守用户 评论公约

    类似文章 更多