|
大家好啊，今天是周末，上一篇干货！ 近来债市赚钱效应很差，原因也很多，就不一一分析了，反正对于合格的投资者来说，当下正值遍地黄金坑的时候。 可黄金坑也是坑，无论是掉坑里还是有意进坑，大概率都要承受一定的阵痛，重点在于能否坚持到行情反弹。 在捡筹码时，也会踩各种各样的雷，以前也曾隔三差五提过，今天就给大家罗列一下可转债的8大陷阱，看看你踩过几个？ ① 下修陷阱 低价债或双低债博弈强赎套利逻辑，就是赌公司会下修转股价来抬升转股价值，可转债的价格便会因此上涨，以此获利。 下修陷阱有两个，一个是董事会提议下修之后最终决定不下修或下修不到底，可转债价格便涨不到预期价格，甚至会跌回到之前的价格。 3月31日健帆转债提议下修转股价，次日大涨，此后连续高位横盘，4月24日宣布下修不到底，瞬间大跌至此前水平：  此类事件并非小概率事件，导致下修不到底的原因有很多，不再一一分析，大家要注意这类陷阱，避免踩雷。 另一个陷阱是，即使可转债的转股价下修到底了，但对可转债来说并没有太大影响，今飞转债就是个案例。 今飞转债近期走势较为平稳，转股价值平均在90元左右，如果下修到底，按照计算公式算出的转股价值也就在95元左右。 会有一些变化，但整体影响不大，因此可以说：转股价值在95元左右的可转债，下修转股价毫无意义。 但并不是所有人都明白这个道理，如果对下修一知半解，可能就在公司提议下修时去追高赌继续涨，大概率会高位接盘。 今飞转债4月的下修就是这样一个陷阱，而且最终也没下修到底，更是雷中雷，不少网友吐槽被骗了，亏了不少钱。 ② 临期不强赎陷阱 可转债存续期一般为6年，到期需要还本付息，大多数公司为避免偿还这笔债务，会以提前赎回的方式促使投资者债转股。 因此，有种套利逻辑就是专门筛选那些距离到期还有1~2年的双低债，博弈公司尽力促成强赎，而要满足强赎必须要大涨。 正常情况下，越接近到期日，公司会越着急，越要想法设法促成强赎，但有些公司就是不着急，甚至做了到期还钱的准备。 还有一些公司管理者属于那种早不忙、夜心慌、半夜起来补裤裆的人，明明有那么多时间去操作，非等临期才着急。 但基本都为时已晚，一旦可转债距离到期时间在6个月左右，再靠下修来促成强赎大概率已经来不及了。 因为下修转股价要先满足条件，再经由董事会提议，提议之后还需要半个月后才能开股东会，开会之后即便下修到底转股价值最多也才到100. 而强赎一般需要转股价值涨到130元以上且要累计30天内有15个交易日，如果再遇上大假期，时间会非常紧凑。 即使满足强赎了，也宣布强赎了，也要给投资者留够15个交易日的提示器，万一再遇到行情不好，时间就更不够用了。 因此，一旦可转债距离到期只剩下6个月左右，如果转股价值不高，已经非常危险了，因为聪明人预判强赎无望，会慢慢减持可转债。 大量减持就会导致价格下跌，可转债的价格会在接下来的时间慢慢跌到到期赎回价，永东转债就是非常典型的案例：  去年我买永东转债博弈下修，但公司迟迟不下修，我预判要坏事，第一时间跑路了，后面就慢慢跌到108元的到期赎回价了。 这样的债就有个很大的陷阱，当下快要到期的还有模塑转债、国君转债、凯发转债、金禾转债、小康转债、国祯转债、兄弟转债、亚太转债等。 大家要注意这样的临期不强赎陷阱。 ③ 负溢价陷阱 负溢价套利逻辑在于，埋伏负溢价的可转债，债转股之后，如果股价不跌，就能赚取一定的利润，但却有两种陷阱。 一是正股连续大涨，转债之前的溢价率略高，转债涨幅远远不及正股涨幅，溢价率逐渐被抹平，再慢慢变成负溢价。 当负溢价情况持续时间很长都没有恢复，说明大家都很谨慎，担心正股涨的太多会突然回落抹平溢价，一旦正股断崖式下跌，转债也会大跌。 前几天大金融板块大涨，中银转债大涨，出现了-5.28%的负溢价，很多新手去抄底，结果第二天跌了10%，中银转债也从138元跌到129元。 再往前推，城市转债大涨，出现了-4.14%的负溢价，第二天正股大跌，城市转债也从149元跌到139元，不少人踩雷。  有过不少可转债都有过此类现象，但几乎每一次都是负溢价陷阱，一买必亏，我也是曾经吃了北港转债的亏才学会的。 因此，每当有人看到负溢价想去抄底的时候我都会拦住他们，毕竟救人一命胜造七级浮屠，阿门~ 另一种负溢价陷阱是转债强赎之后，为了促进大家债转股，可转债会一直处于负溢价状态，这有可能是公司故意在控盘。 大家观察一下那些宣布强赎后的债，几乎都处于负溢价状态，散户会觉得买入负溢价转债，然后债转股赚差价，但正股次日低开只会亏钱。 特发转2宣布强赎后，基本一直都是处于这种情况，我坚持了两天就感觉不对劲，三番五次劝大家调仓换债，算是没有掉进陷阱深处。 ④ 低价陷阱，又称违约风险 曾经跌到88元的小康转债后来涨到660元，很多人看中了低价债的潜力，觉得可转债违约概率较小，只要跌破100元就不乏有人去抄底。 这就是绝对低价套利策略，之前确实屡试不爽，但随着蓝盾转债、搜特转债的退市警钟，以及全筑转债、正邦转债等低价债的暴雷。 绝对低价策略开始失效了，债市违约风险确实不大，但不代表没有，现在大V都开始统一口径：价格110元以下的债不要碰。 股市是一个马太效应很强的地方，强者恒强、弱者恒弱，低价陷阱也要注意一下。 ⑤ 每年4次业绩陷阱 按照规定，公司要定期披露一季报、中报、三季报和年报，业绩好赚钱效应就好，反之就是雷，4月底的大跌很大原因就是一季报雷的太多了。 埋伏业绩行情套利逻辑，前提是对公司足够了解，能大致预判公司的业绩，而不是盲目的去赌，但大多数散户根本没办法去了解公司详情。 22年末疫情放开之后的主线是经济复苏，大家都觉得一季报应该很好，但大家都猜错了，不少公司的业绩差的一特糊涂。 因此，每当到了规定披露业绩的时间节点，尽可能降低整体持仓仓位，而且披露时间拖的越迟雷的概率就越大。 此外，如果业绩出来后看到业绩很好再去追高也有可能是陷阱，这个陷阱叫：业绩不及预期，爱玛转债就因此大跌。 至于如何判断是否达到预期，这个目前也没办法，因为股价涨跌，大多时候看的是机构和外资的脸色，他们的预期鬼知道。 不过话说回来，业绩是公司的根本，持有业绩较好的优质债，即使短期杀跌也没关系，长期可以看好。 ⑥ 濒临强赎陷阱 这个陷阱有两种，一个是大家在持有高价债时，忽略了濒临强赎风险，一旦距离满足强赎标准5天左右时，市场便会极大限度压缩溢价率，除非正股大涨，不然转债跌的概率非常大。 另一种是即将满足强赎但没有出现杀溢价情况，散户会判断为强赎概率较小，会埋伏博弈不强赎，而一旦宣布强赎，断崖式大跌便会如期而至。  卡倍转债和盘龙转债都是这种陷阱，满足强赎前夕溢价率都还高达25%左右，宣布强赎后连续几日累计大跌30%左右。 这种陷阱即使掉过还是有可能继续掉，不是大家记吃不记打，而是容易忽略强赎这个风险，甚至有些人长期不看盘。 这个陷阱，要么自己每天复盘，要么靠大家相互提醒，这就是有群的好处了。 ⑦ 定增导致的转股价调整陷阱 定增就是定向增发股票，定增到底是利空还是利好，网上分析的资料太多了，但对转债来说，基本都是利空。 我印象中宁德时代、小康转债、中矿转债、天铁转债、永和转债等宣布定增之后，基本都阴跌了一个月。 一般来说，定增、派送股利或转增股本、现金分红后，都要调整转股价（很多人还会把调整转股价误以为是下修转股价）。 如果定增价高于转股价，会调高转股价；定增价低于转股价，则会调低转股价；还有一种就是公司决定不调整转股价。 对转债来说，无论是下调还是上调，只要保证转股价值不变就没事，一旦转股价值降低了，就只有两种结果：转债大跌or溢价率抬升，但溢价率抬升后还是会跌。 大家在持债过程中，一旦看到公告有定增计划，那就要开始减仓甚至清仓了。 发布定增计划后，小康转债从664元跌到250元；中矿转债从750元跌到485元；永和转债从202元跌到132元，这都是血淋漓的案例啊。 这种定增陷阱求求大家千万不要再掉进去了，这都是认知不足亏的钱啊，还一边亏钱一边补仓还一边找不到亏钱的原因... ⑧ 不能转股陷阱 可转债有创业板和科创板正股的，很多散户没有转股权限，但大多数散户根本不知道自己有没有权限，就是这么神奇。 有的人知道一些转股权限，但却不知道如何操作债转股，这个说是陷阱吧，前者是实力不足，后者是认知不足。 综上所述，投资可转债不但要懂得赚钱的逻辑，也要了解避免亏钱的踩雷，以上几个陷阱，你掉过几个呢？ 当然了，一篇文章寥寥四千字并不能让你完全避免亏钱，仅投资注意事项，我都能写出4万字，但太碎片了。 新关注的粉丝们想要学习，靠看公众号也是可以的，但要系统的学习投资赚钱和避免亏钱，莫得办法解决，唯有买我的课~ 放弃了周末的休闲时光，给大家分享了这篇干货，可以获得一份打赏不~ |
|
|
