爆满了？历史罕见，造船订单排到2028！核心受益公司大盘点（附股）

摘要：历史罕见，造船行业景气度强劲复苏，造船订单排到了2028年。本文深度剖析了造船行业周期状况，需求端，航运周期复苏叠加旧船更新改造，需求订单大爆发；供给端，产能紧张，短期新增船舶数量少。文末梳理了产业链核心上市公司。预计阅读时长3分钟。

史上罕见，订单竟然排到了2028年！造船行业迎来火爆订单需求！

中国船舶集团副总经理林青山表示：民船订单已经承接了大概200亿元人民币，2026年已经全部接满，2027年接了快一半，有些生产线已经排到了2028年。

虽然订单快速增长，但是造船产能却不能直接匹配，造船产能的扩张非常缓慢。整个造船行业供不应求，对于船价形成强力支撑，目前新船价格正在持续上涨。

船舶行业属于周期性板块，受益国际航运业的快速发展、复苏以及旧船的更新改造，船舶行业正处于周期上行的阶段。我们今天一起详细了解下造船行业现状，并梳理行业核心上市公司。

 

1、造船行业处于新周期起点，业绩开始逐步兑现

造船行业是典型的周期性行业，一个周期大约20年左右，影响因素较多，主要受全球宏观经济波动和船舶更新周期影响。

回溯历史数据情况，自1896年至今，全球造船行业共经历约10个周期，周期呈现一定的共性：

① 每个周期下行阶段需求会减少超40%；

② 大的上行周期上行阶段持续10年以上，下行阶段持续10年左右。

 

数据来源：财通证券研究所

上一次周期的高点也就是船舶交付量的高点是2011年，下行阶段距今有12年的时间。2011年高点全球造船完工量大幅下滑，在2021年的时候下滑比例已经超过40%，最近两年交付量有所企稳。

全球造船业的三大指标造船完工量、新接订单量、手持订单量出现明显提升。

2023年1-4月，全球造船完工量为1280万载重吨，同比增长9.3%；新接订单量为1985万载重吨，同比增长29.0%；手持订单量为11506万载重吨，同比增长12.3%。

1-4月，中国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的44.9%、65.5%和51.3%，三项数据均排名世界第一，保持领先地位。

 

数据来源：中国船舶报，华西证券研究所

国内造船业同样是一片火热，中国船舶集团副总经理林青山表示：民船订单已经承接了大概200亿元人民币，2026年已经全部接满，2027年接了快一半，有些生产线已经排到了2028年。

 

资料来源：CCTV

从历史周期和船舶交付量情况来看，本轮周期的底部拐点已经出现，新周期已经开启，并且进入了业绩兑现期，营收业绩利润均有望提升。

2、需求端：航运周期复苏叠加旧船更新改造，需求订单大爆发

（1）航运周期底部反弹，订单出现大爆发

造船业的下游是航运业，主要承担原油、干散货、LNG等大宗商品的运输，航运周期与全球宏观经济相关性较大，宏观经济复苏，全球海运贸易量上行，对于船舶的需求增加。

波罗的海干散货指标（BDI指标）是全球经济的晴雨表，2021年波罗的海干散货指数BDI一度突破5000大关，创下新高，上海出口集装箱运价指数SCFI综合指数持续走高并于年底超过5000点。2022年由于需求下降和港口拥堵大幅环节，出现快速下跌。

2023年，经济开始修复，BDI触底反弹，全球航运周期大幅回暖，3月份淡季不淡，各船型运价持续提高，干散货船BDI指数3月增长40%。航运周期复苏有望支撑造船行业景气度上行。

资料来源：iFinD

（2）船龄老龄化+IMO环保驱动，船队更换有望加速

自2011年以来，船队开始老龄化，依据《2022海运评述》，目前的平均船龄按船舶数量计算为21.9年，按承载能力计算为11.5年。散货船船龄最低，平均船龄为11.1年，其次是集装箱、游轮，分别为13.7、19.7年。

 

资料来源：《2022海运评述》，克拉克森，华西证券研究所

从船龄来看，截至2022年底，全球海洋工程装备船队数量共12911艘，平均船龄高达20年，20年船龄以上装备占比35%。海洋调查船、挖泥船等部分装备船型20年以上船龄占比超40%，老旧船功能参数、作业效率都远弱于新式船舶船舶，未来几年将迎来拆解。

 

资料来源：中国船舶工业协会，华西证券研究所

另外，环保要求也将加速旧船的更新改造节奏。2023年1月1日，IMO环保新规生效，主要为现有船舶能效指标EEXI及碳排放强度指标CII。

从EEXI能效指标来看，目前全球主流市场有将近70%的运力不达标，CII碳排放指标要求更高。未来航运业向低碳化和无碳化发展已成确定性时间，未来船队的老旧船将向绿色化更新改造。

 数据来源：华西证券研究所

3、供给端：产能紧张，短期新增船舶数量少

过去20多年，造船行业萧条，造成大量造船厂倒闭，全球活跃船厂数量大幅减少，有效船舶供给较上一轮高峰减少2/3，造船厂产能紧张。

根据Clarksons数据，全球活跃船厂（手持订单中至少有1艘1000+GT船舶）数量2007年高峰758家，2022年118家，下降84.43%。中国活跃船厂数量由2009年高峰428家下滑至2022年118家。

 资料来源：Clarksons，中信证券研究部

与造船订单快速增长不同，造船产能的扩展比较慢，因为造船对于地理、气候条件的要求很高，所以新增船舶数量相对首先，短期内船舶增量极少，供给极度缺乏弹性。

整体来看，目前造船新增供给有限，需求快速提升。近两年年船市供需紧张关系将无法有效缓解，新船价格有望继续上涨，船市行情继续向好。

2、船舶产业链及核心上市公司

船舶产业链分为上游的原材料及基础设备、中游船舶制造及下游船东、航运公司。

 

上游：亚星锚链、中船动力、海兰信、中国重工、中船科技、天海防务、宝钢股份、首钢股份等。

中游：中国船舶、中船防务、江龙船艇等。

下游：招商轮船、中远海控、中远海能、中远海特等。

重点提示：任何逻辑，均要结合大市和个股走势选择介入和离场机会。不建议追高，牢记一句话追高毁一生，低吸富三代。