 估值教父，当代著名投资估值专家阿斯沃斯·达摩达兰(Aswath Damodaran)自2017年以来一直在投资英伟达，如今已经卖掉了该公司的股票。达摩达兰5月30日说：“直到今天早上英伟达还在我的投资组合里，最后把它剔除出投资组合，因为我无法承受这样的上涨，一周内市值就增加了3000亿美元，这是在挑战可持续价值的绝对极限。” 达摩达兰估计，英伟达目前在250亿美元的人工智能芯片市场占有80%的份额，最乐观的预测是，10年后该市场规模将达到3500亿美元。即使假设英伟达未来的市场份额达到100%，达摩达兰得出的估值也要比近期股价低20%，“我喜欢英伟达这家公司，但如果作为一项投资的话，我怎么都得不出每股400多美元的估值。” 目前英伟达23财年（22年跨年）营收是269亿美元，ps超过30倍；人工智能芯片市场目前一共250亿美元，但是现在股东的预期是明年营收700亿美元、利润300亿美元。但是看看chatgpt的增速，你就会明白什么叫白日做梦。
历史上之前超过1万亿美元的公司，除了阿美这个家里有矿的，其他公司包括特斯拉和meta本质都是玩生态的。只有英伟达这个铁憨憨是一个纯做硬件的公司，而做硬件属于重资产历史上就没有哪家能够长久维持高估值。有人说英伟达有ai软件系统生态，但是这是一个to b的模式，和微软、苹果、Google等产品直接到to c终端的完全不可同日而语。后面一旦业绩有风吹草动的不及预期，跌起来恐怕是山崩地裂。 2、纳斯达克面临大幅回调
纳斯达克明显阶段高估 对于一个成熟市场指数，纳斯达克是很少会突破第一道上轨的，一般这种突破很快都会伴随着猛烈的下跌与回踩。 上一次是22年8月17附近，当时是特斯拉暴力反弹，再上一次是21年11月也即特斯拉疯狂冲破1万亿美元的时候。 随后发生的事情想必大家都应该清楚了，meta和特斯拉都出现了暴跌，从大约1.3/1.2万亿美元跌回6000亿美元左右。
特斯拉与其他友商市值对比
去年底芯片公司市值排名 而最近有多离谱呢，英伟达市值已经是台积电的2倍，一个晚上就涨了3000亿美元超过阿斯麦与英特尔之和，当年的芯片霸主英特尔甚至只有英伟达的一个零头。更离谱的而是，台积电营收是760亿美元，利润340亿美元（这超过了英伟达股东对明年英伟达业绩的最高预期），但是台积电只有5000亿的市值。有人说英伟达在gpu是无敌的存在，别忘了台积电在4nm以下代工也是无敌的存在，更何况AMD很快就会给英伟达颜色看。每次一万亿美元有新面孔后，都会因为巨大的泡沫而出现巨幅回调，我们认为这次也不例外。尤其是6月中旬可能还有超预期加息的可能。 二、神舟返航指数历史回顾
神舟七号“我已出仓，感觉良好” 2008年9月27日第一次载人飞行，杨利伟说出那句著名的我已出仓感觉良好，随后指数开启了最猛烈的最后一跌，短期迅速从2800点跌到了1664。
随后的神舟8号与神舟九号返航后，指数都在返航后出现大幅回调，神舟九号更是之前之后都在大跌。
神舟十号于2013年6月26日返航，彼时正好遇到钱慌，市场一路暴跌，恰好在返航前一天见到历史性低点1849。
2016年神舟十一号返航，在勉强又拉升3天后，指数再次出现大幅回撤。
神舟十二号与十三号返航后指数同样一路下跌，不同的是十二号之前是21年百年大庆后与国庆前最后三重顶所在位置。而神舟十三号则是去年指数见底前的最后一砸。
而时间上最类似的则是神舟十四号返航，同样是周日返航，返航前一个交易日大涨然后勉强支撑2个交易日后开始二次探底。最终在6月23日见到去年指数反弹的二次确认低点，也即1浪2反弹的低点。 综上所述，神舟返航是一个明显的筑底与下探信号，历史上除了13年是返航之前已经连续大跌而见底外，其他之后都是100%出现下跌见新低或者二次探底。而之前之后如果都算上，则100%有大幅下跌。由于本地返航前已经出现7个交易日的反弹，按照规律指数后期继续上涨概率很小。最大的可能性是，继续弱势反弹2、3个交易日后，指数再次下跌寻找支撑。 |
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来自： 林的小雨 > 《2023.5.8》
