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猛兽财经获悉，由于5月24日，微盟集团（02013）在2023
Weimob
Day微盟城市峰会北京站活动现场，正式发布了基于大模型的AI应用型产品WAI。西部证券发布研报预计微盟集团23-25年营收将分别达到22.81、27.82、32.52亿元，归母净利润将分别达到-5.22、-1.49、0.07亿元，公司经营效率不断提升，看好公司AI+电商布局，未来经营业绩改善进一步推动公司发展空间。
西部证券主要观点如下：
5月24日，2023
Weimob
Day微盟城市峰会北京站活动现场，微盟正式发布基于大模型的AI应用型产品WAI。微盟集团紧跟AI浪潮，推出产品WAI，提升商家运营效率。1）微盟WAI已正式上线包括“话术生产、短信模板、商品描述、种草笔记、直播口播稿、公众号推文、短视频带货文案”等在内25个实际应用场景，其中部分高频应用场景，此前测试商家反馈已达到日常使用水平。2）微盟WAI具备“多重优势”，让AI大模型进入“千家万户”，具体而言，WAI可适应“自然语言形态、SaaS融合形态、聚合应用形态”三大交互形态，并全面融入微盟包括“零售、电商、营销、私域”等业务在内深耕数字商业领域近十年的行业Knowhow，深度覆盖商家全链路经营场景，微盟WAI还实现了零基础商家也能快速使用的“0门槛体验”，并通过进行充足的风险管控，确保商家放心合规使用。
大客户战略持续推进，宏观经济影响广告主预算。1）2022年，订阅解决方案实现收入12.9亿元，同比+8.7%，付费商户数为99604家，同比-3.1%，智慧零售业务实现收入5.1亿元，内生增速为45.5%，商户数达到6054家，智慧零售占到整个SaaS业务营收40%，成为SaaS主要收入来源，大客户战略持续推进。2）受宏观经济影响，22年广告主预算下滑，广告行业下行，付费用户数53855名，同比-7.0%，ARPU为10163元，同比-24.5%。22年商家解决方案实现毛利3.2亿元，毛利率为58.7%，主要由于低毛利业务精准营销运营、TSO等占比提升所致。
风险提示：宏观经济发展不及预期；客户预算发生变化；产品研发不及预期；行业竞争加剧。
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