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随着5月最后一个交易日结束，上证指数月度跌幅超3%，走出了冲高回落的走势。小盘股表现更弱，创业板指跌幅超5%。 市场走弱的原因众多，既有宏观经济指标不及预期，也有国际贸易壁垒趋于严重。站在资金面的角度来看，有着“聪明的钱”美誉的北上资金一改年初大举做多A股的态度，5月下旬多次大幅流出A股。整体来看，5月北上资金流出规模接近120亿元。 自2016年以来，北上资金依然维持净流入的势头，峰值一度超1.9万亿元。作为A股国际化的重要标志，北上资金持股规模也持续攀升。 今天，我们就一起系统地研究北上资金的最新动态，寻找外资持续看好的板块。 关注【光大快评】，紧跟财经热点！ 1、陆股通9年净买入A股1.9万亿，获得明显的收益 近年来，随着沪股通、深股通持股规模日益增大，而且交易所实时披露资金流动数据，北上资金成为市场关注的焦点。 我们先来科普一下沪港通和深港通，沪港通是2014年11月开通，深港通则是2016年12月启动。作为中国资本市场改革的重要举措，沪港通、深港通嫁接了内陆资本市场与国际市场的桥梁，A股在国际化、机构化方面迈出了坚实一步。 外资买入A股，可以通过沪股通、深股通，俗称“北上”；内资买入港股，则通过港股通，坊间称之为“南下”。在开通初期，沪股通、深股通每日额度均仅有130亿元。2018年5月，为了更好地满足国际资本的需求，沪股通、深股通每日额度调整为520亿元。 我们可以根据交易所实时发布的沪股通、深股通买入额和卖出额，计算沪股通、深股通的净买额。 我们计算了5月陆股通数据，整体流出121.4亿元。五月下旬以来流出势头十分明显，流出规模近200亿元。同期，沪指跌幅达到2.4%，创业板指跌幅超3.7%，北上资金流出给市场带来明显的影响。
资料来源：iFinD，光大证券数字金融总部，时间截至20230530 回顾近年来北上资金的流动，买入A股仍然是大势所趋。2016年底，北上资金净买入A股规模仅有1480亿元，两年之后便突破6400亿元大关，2020年初直接突破万亿大关。2023年，北上资金净累计买入额突破1.9万亿元，较2016年底大增近12倍。 在过往的市场表现中，北上资金经常能在市场上涨时积极流入A股，在下跌时大举出逃，因而博得了“聪明的钱”美誉。 根据iFinD数据库，陆股通持有A股数量已经超过3000只，总市值超过2.3万亿元。相对于买入成本，北上资金从A股中获取了明显的收益。 2、北上资金最偏爱的三个行业：食品饮料、电力设备、医药生物 北上资金是如何分配这2.3万亿资产呢？我们系统梳理了北上资金的持仓结构，发现外资从如下几个方面布局A股： ①偏好业绩稳健、市场潜力巨大的行业，包括食品饮料、医药生物、家用电器等； ②国内政策重点支持、发展迅猛的行业，包括电力设备（锂电池、光伏、风电等）、电子、计算机等； ③股息率较高、权重板块：银行、非银金融等。 北上资金持仓市值超3000亿元的板块仅有两个：食品饮料和电力设备。这两个行业具有较强的代表性，一个代表中国消费市场的巨大潜力，另一个则代表新能源政策的强大的推动力。 除了上述两个行业，北上资金还重点持有了如下板块：医药生物（2060.8亿元）、银行（1638.1亿元）、电子（1404.8亿元）、家用电器（1325.8亿元）、非银金融（1206.4亿元）、机械设备（1121亿元）。 持股市值超500亿的行业还包括：计算机、有色金属、汽车、交通运输、公用事业、基础化工、传媒。 对于传统板块或者龙头企业已在港股、美股上市的板块，北上资金的兴趣较低。比如建材、建筑、石化、煤炭等行业持仓市值均低于350亿元。 多个板块的批量个股被北上资金持有，排名靠前的板块包括：医药生物、电子、电力设备、机械设备、基础化工、计算机、汽车、有色金属等。 3、北上资金重仓股大揭秘 接下来，我们重点分析北上资金重仓哪些个股，以及5月重点买入或卖出哪些个股。 和北上资金重仓的两大板块相呼应，持仓市值最高的两只个股分别为贵州茅台（1457亿元）和宁德时代（853亿元）。尽管两只个股5月表现都不尽如人意，但北上资金的态度却大相径庭：北上资金5月减持了贵州茅台近1%的股份，逆势增仓4.5%的宁德时代。 北上资金持仓市值超300亿元的个股还包括：美的集团、招商银行、迈瑞医疗、五粮液、长江电力、中国平安、汇川技术、隆基绿能、国电南瑞。 这些个股都是细分领域的龙头企业，基本面较为稳健，分红水平较高，因此备受外资青睐。 北上资金持仓市值超150亿元的个股还包括：伊利股份、中国中免、万华化学、格力电器、紫金矿业、海天味业、比亚迪、分众传媒、阳光电源、恒瑞医药、东方财富、三花智控、平安银行等。 此外，持仓规模超80亿元的个股共计26只，包括：立讯精密、海尔智家、恒生电子、京东方A、中国建筑、泸州老窖、顺丰控股、兴业银行、中信证券、药明康德、先导智能、韦尔股份、福耀玻璃、三一重工、工商银行等。 回顾5月，北上资金增持1237只个股，减持1403只个股，435只个股持仓数量持平。 我们剔除持仓市值低于1亿元的个股，发现多家公司被北上资金大幅增持，持股增幅超1倍的公司包括：大全能源、寒武纪、海南机场、中金黄金、昆仑万维、设计总院、海航控股、百济神州、翱捷科技、申能股份、洲明科技、汤姆猫、安徽合力等。 多家公司遭遇北上资金大比例减持，减持比例超50%的个股包括：亿晶光电、华谊兄弟、传艺科技、新国都、中通客车、联络互动、晶瑞电材、数码视讯、国脉文化、联泓新科、晶丰明源、新钢股份、爱施德、机器人、省广集团等。
资料来源：iFinD，光大证券数字金融总部，时间截至20230531 李泉（投资顾问执业编号：S0930622070004；基金从业编号：A20211203001155） 免责声明：本文只是根据公开信息进行内容创作，并不能保证准确性、及时性，也不构成投资建议；投资有风险，入市需谨慎 |
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