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这篇文章发表的时间是2023年6月20日，无法获得中报的股东人数，只能以一季度报告的数据为依据进行判断，实际上是推测的一季度到中报之间的股价变化。2023年一季度末，招商银行A股股东人数约60万，处于历史高位，可以看出散户股东仍然在抄底买入。保险、基金等机构的持股占比约10%，总体仓位仍然很高，比上期下跌约1%，主要是保险产品卖出。大股东纹丝不动。北向资金进行了加仓，这里的北向更像游资，助涨助跌，没有趋势投资的指导意义。在这样的筹码情况下，股价是会如何变化呢？ 1、大股东不考虑了，根本不会交易，对股价没有任何影响。 2、上市公司本身是注重市值管理的，但无法回购，只能发公告呼吁，意义也不大，所以对股价也没有任何影响。这里有一个好的现象，就是管理层进行了增持，虽然效果不大，但意义还是利好的。 3、机构目前的仓位属于高配，无法再买入，而且基本面和舆论也不支持买入银行股。看银行业整体的市盈率和市净率估值水平，就知道机构投资者是多么不喜欢银行股，导致股票长期破净。这个时候敢于买入的基金经理，肯定会被开除。于是，机构投资者的操作只有持仓不动和卖出两个选项，而没有买入选项。所以，从机构投资者的行为看，股价向下的概率更大。 4、散户个人投资者在一季度是买入状态，在一季度末，散户平均持仓股数约1.18万股，持仓市值约38万，处于超配状态。一般的散户资金量在30万左右，单股持仓股数大致在一万以下。目前招商银行股票的散户持仓状态属于满配了，再有人卖股票，散户也很难接住了。所以，从散户的行为角度看，股价向下的概率也是大于上涨概率。 所以，从交易面的筹码分布看，招商银行仍然处于下跌概率大于上涨概率的情况，虽然估值低，但只有卖没有买的情况下，想涨上去真是很难。 另外今天央行公布了消息，下调LPR10个BP，从基本面上看，对银行是利空的。利差的缩小，不但影响了原有资产的盈利能力，同时影响了未来资产的盈利质量。虽然降息对于经济发展属于利好，从一定程度上刺激经济向好，从而利好银行的资产质量和信用卡交易活跃度。但利差下降的影响是直接的、显著的、确定的、立马实现的，经济向好的影响是间接地、不明显的、未知的、猴年马月的，所以总体上降息不利于银行的基本面。 于是，招商银行面临着基本面和交易面都不好的情况，股价未来还是会下跌。想要投资招商银行的朋友，可以再持续跟踪一下，等着利空出尽再出手。或者看筹码分布情况，如果分布情况向好，就可以进去炒股了。 非要说个进入时点，那应该是在股价上涨到突破20日均线，或者涨到45块左右的时候。
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上一篇讲了筹码分布的基本原理，这篇就以招商银行为例，通过招行目前的筹码分布，看其股票未来的股价上涨和下跌概率。
