2019年以来,科创板、创业板、北交所注册制相继落地,2023年2月17日,全面注册制正式实施。全面注册制下的资本市场为处于不同阶段、存在不同特征的企业提供更加多元化的上市融资路径。然而,不同板块的注册制IPO对企业的财务指标要求也有所不同。 全面注册制下,A股各板块的注册制IPO过会需要多少净利润?哪个区间的净利润通过率最高?本篇文章将根据2023年来,注册制IPO上会企业最近一年净利润的最新数据来逐一分析。 01 《深圳证券交易所股票上市规则(2023年修订)》、《上海证券交易所股票上市规则(2023年修订)》3.1.2 境内企业申请在上交所/深交所主板上市,市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项: 标准1:最近三年净利润均为正,且最近三年净利润累计不低于 1.5 亿元,最近一年净利润不低于 6000 万元,最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1 亿元或者营业收入累计不低于 10 亿元; 标准2:预计市值不低于 50 亿元,且最近一年净利润为正, 最近一年营业收入不低于 6 亿元,最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1.5 亿元; 标准3:预计市值不低于 80 亿元,且最近一年净利润为正, 最近一年营业收入不低于 8 亿元。 本节所称净利润以扣除非经常性损益前后的孰低者为准,净利润、营业收入、经营活动产生的现金流量净额均指经审计的数值。本节所称预计市值,是指股票公开发行后按照总股本乘以发行价格计算出来的发行人股票名义总价值。 (注:不含红筹企业和具有表决权差异安排的企业) 从上表可以看出,选择“标准1”主板IPO上会企业的通过率均为100%。各净利润区间的上会企业家数占比情况如下: 净利润6,000万~7,000万:1家,占比7%; 净利润7,000万~8,000万:2家,占比13%; 净利润8,000万~1亿:3家,占比20%; 净利润1亿~2亿:5家,占比33%; 净利润2亿以上:4家,占比27%。 他山以微梳理发现,选择“标准1”的注册制主板IPO过会企业的最近一年的净利润中位值为11,885.91万元,平均值为26,870.93万元。最近一年净利润最高值为182,255.82万元,最低的是6,610.02万元。 从板块来看,沪主板IPO过会企业的最低净利润为7,505.25万元;深主板IPO过会企业的最低净利润为6,610.02万元。 02 科创板IPO净利润分析 截至2022年4月17日,2023年以来,科创板IPO首发上会企业共17家,其中,13家通过,1家被否,3家暂缓。科创板IPO整体通过率为76.47%。 《上海证券交易所科创板股票上市规则》第 2.1.2 条中所规定的具体上市标准“2.1.2 发行人申请在本所科创板上市,市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项: 标准1:预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。 标准2:预计市值不低于人民币15亿元,最近一年营业收入不低于人民币2亿元,且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%。 标准3:预计市值不低于人民币20亿元,最近一年营业收入不低于人民币3亿元,且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元。 标准4:预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。 标准5:预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。 本条所称净利润以扣除非经常性损益前后的孰低者为准,所称净利润、营业收入、经营活动产生的现金流量净额均指经审计的数值。 选择“标准5”:3家,2家通过,1家暂缓,通过率为66.66%。 继2022年1月1日来,截至2023年4月17日,科创板IPO首家被否企业选择的上市标准是“标准2”。被否原因主要为发行人未主要依靠核心技术开展生产经营,未充分披露有利于投资者作出价值判断和投资决策的重要信息。 03 创业板IPO净利润分析 截至2022年4月17日,2023年以来,创业板IPO首发上会企业共47家(不含取消审核),其中,42家通过,4家被否,1家暂缓审议,通过率为89.36%。 《创业板股票上市规则》第 2.1.2 条中所规定的具体上市标准“2.1.2 发行人为境内企业且不存在表决权差异安排的,市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项: 标准1:(一)最近两年净利润均为正,且累计净利润不低于人民币5,000万元。 标准2:(二)预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。 标准3:(三)预计市值不低于人民币50亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元。 净利润以扣除非经常性损益前后的孰低者为准。 从招股书(上会稿)的最近一年净利润数据来看,选择“标准1”的创业板IPO净利润都在哪个区间较多?哪个区间的净利润过会率更高? 注②:表中的“最近一年”是指IPO招股书(上会稿)的最近一个完整会计年度。“净利润”统一指IPO招股书(上会稿)中的归属母公司股东的净利润。 净利润5,000~6,000万:2家过会,通过率75%; 净利润6,000~7,000万:12家过会,3家被否,通过率80%; 净利润7,000~8,000万:7家过会,1家被否,通过率88%; 净利润8,000万~1亿:8家过会,通过率100%; 净利润1~2亿:9家过会,通过率100%; 2. 4家创业板IPO被否企业的最近一年净利润均处于6,000~8,000万之间。值得注意的是,净利润处于6,000~7,000万之间的IPO通过率最低。 3. 最近一年净利润高于8,000万元的IPO通过率达100%。 值得一提的是:在2022年的创业板IPO上会企业中,同样也是净利润低于8,000万的IPO被否家数最多;其中,91家上会,80家通过,11家被否,通过率为87.91%。 4. 创业板IPO净利润中位数:7,698万元 04 截至2022年4月17日,2023年以来,北交所IPO首发上会企业共113家,其中,109家通过,2家被否,1家暂缓,1家暂缓后撤回;通过率为96.46%。 根据《北京证券交易所股票上市规则(试行)》第 2.1.3 条,发行人申请公开发行并上市,市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项: 标准1:(一)预计市值不低于 2 亿元,最近两年净利润均不低于 1,500 万元且加权平均净资产收益率平均不低于 8%,或者最近一年净利润不低于 2,500 万元且加权平均净资产收益率不低于 8%。 标准2:(二)预计市值不低于 4 亿元,最近两年营业收入平均不低于1 亿元,且最近一年营业收入增长率不低 30%,最近一年经营活动产生的现金流量净额为正。 标准3:(三)预计市值不低于 8 亿元,最近一年营业收入不低于 2 亿元,最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于 8%。 标准4:(四)预计市值不低于 15 亿元,最近两年研发投入合计不低于 5,000 万元。 数据显示,除“标准3、标准4”无企业选择外,其他上市标准的北交所IPO上会审核情况如下: 选择“标准1”:21家,占比93.81%。19家通过,1家被否,1家暂缓,通过率为90.48%。 选择“标准2”:1家,通过率100%。 二、净利润高于5,000万的北交所IPO通过率均达100% 注②:表中的“最近一年”是指IPO招股书(上会稿)的最近一个完整的会计年度。“净利润”统一指IPO招股书(上会稿)中的归属母公司股东的净利润。 净利润1亿以上:3家过会,通过率100%。 3. 北交所IPO最近一年净利润(中位值)为:4,614.87万元 |
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