最近就在上演无脑杀白马。 根据以往的经验,假如茅台都被无脑杀跌,那么朋友们,必须抄家伙干A股。 不过呀,政策转向,这概率恐怕就降低了很多! 不过即便是茅台所处的这个位置,也是很强的信号意义。 一、如果茅台被杀跌,意味着什么?不少人都说茅台现在31倍的市盈率贵了,因为未来利润增速不可能维持在30%左右。 咱们现在先不考虑PE,先看看股息率。 现在的股息率TTM是2.62%,而现在五年期存款利率也只有2.5%。 换句话说,即便茅台不跌,现在的股息率都比存银行划算。 如果跌到去年低点,股息率甚至达到3.5%左右,见下图。 还有一点值得注意,银行的存款利率未来一定会不断降低,而茅台未来五年的股息大概率还会不断上涨,每年涨10%-20%应该问题不大。 我们再仔细看看上面那张图,近10年茅台的股息率中位数是2.24%,所以按照现在茅台的股息率来说,并不能算贵。 咱们现在还可以对比一下十年期国债收益率,现在是2.655%左右。相比而言茅台的具有成长性的股息率仍然很有吸引力。 机构跟散户的思维是不一样的,他们决定买什么,是会对比不同资产间未来的预期收益。 当利率低,股息率高的时候 ,他们就会加大股票的配置比例。 从这个角度来看,如果茅台未来还要面临一次杀白马的话,至少对于A股来说,肯定是一个绝佳的抄底机会。 A股现在量化交易横行,市场急涨急跌非常频繁,所以往往在你还没来得及反应的时候,就已经反弹得老高了。 二、茅台还可能被杀一次吗?我们看到,前段时间,茅台已经跌了14%左右。 其实这个跌幅相对于消费板块的其他个股来说,已经算是比较小的了。 市场之所以不看好消费,主要是两个原因: 1.增量资金不足,只能在小范围抱团,而抱团的对象通常是景气度相对更高的板块; 2.经济复苏遭遇倒春寒,大家变得更加悲观,那么跟经济基本面相关的,没啥故事可讲的板块就容易被抛弃。 不过对于茅台这种大家伙其实还挺特殊,因为散户玩不起。 从过往的历史来看,茅台出现无脑急跌,一般都跟外资相关。 当外资因为某些事件快速流出时,就会带动茅台下跌。 比如,去年4月和10月就是这样。 而影响外资行为的因素不外乎: 1.汇率大幅波动; 2.海外爆发意外危机; 3.美股突然大跌; 4.美联储意外大强度紧缩货币。 汇率大幅贬值的可能似乎不太高,不过影响汇率的因素很多,所以很难预测。 美联储大强度紧缩货币的可能非常低。 而危机事件和美股大跌本身就不是人能预测的。 由此看来,外资会不会突然撤出A股呢?咱们都只能瞎猜。 所以最重要的是,咱们留着后手,如果出现急跌,别害怕,用不了多久A股就会弹回去,简直就是免费给你捡钱的机会。 三、为什么是免费捡钱的机会?股市整体的估值是有底的,而这个底的极值通常就是中证全指的股权风险溢价达到2倍标准差的位置。见下图。 而现在已经超出1倍标准差了,还能跌多少呢? 从不同风格的宽基指数来看,沪深300,中证500,中证1000和创业板都同样没啥下跌空间了。 对个股没信心的,用这些宽基指数来抄底还有啥好怕的呢? 有些人总担心股市会跌没了。 要知道,这些上市公司是中国最好的企业,如果他们都活不下去了,你的钱放哪里才安全呢? 其实在股市赚钱没那么复杂,不就是低买高卖吗? 如果大家现在都乐观,哪来这么便宜的价格呢? 只不过呀,在便宜的时候,大部分都被吓得不敢买了。 请注意不是被跌得不敢买了,就是被吓的。 因为这个时候,媒体和市场会有很多鬼故事冒出来。告诉你这次不一样了! 为啥大家在底部总被这些鬼故事吓唬住呢? 因为认知不到位嘛。 如果有人告诉你上帝把太阳吃了,明天你看不到太阳升起了。你信不?会被吓住不? 显然不会嘛。为啥别人随便编点故事就能吓得你不仅不敢买,还总想割肉呢? 不过这世界上的傻瓜真心很多。 我记得在2012年到来之前,还真有不少人相信世界末日要来了。把我肚子都笑疼了。结果第二天太阳照常升起。 股市跌到底部区域就没有可能不涨回去,这就是常识!没有多深奥! 咱们需要付出的仅仅是耐心等待而已。 四、不要重蹈日本人的悲剧最近日本股市不是涨得挺好吗? 不过日本人自己并没赚到多少钱。 为啥呢? 90年代,日本楼市和股市的泡沫一起破裂,杀伤力惊人。 当时的日本人民都被吓傻了! 于是后来即便股市跌到估值比较低的位置了,他们还是不敢碰。 他们特别热衷于把钱存银行,即便利率降为0也照样存。 这就是过往经历对人类认知的影响。 比如,六七十年代的人总是更加节俭。 主要是因为苦日子过多了,总担心吃不饱饭。 现在的00后还会这么节俭吗? 同样的道理,近十几年,房价一直涨,所以大部分人居然相信房价会永远涨。 这30年来,日本经济好吗?但股市没涨吗? 而日本人仍然不敢投资股市,因为担心经济不好嘛,担心这次不一样嘛! 咱们还是要相信常识和规律,股市跌多了就一定会涨。并且股市整体会不断创新高! 五 、总结:大量被错杀的股票最近这段时间,有部分股票的下跌幅度很大。 但下跌可不一定是对的。因为股价的短期波动很有可能就是情绪所致。 属于无脑杀跌。 A股经常出现这样捡漏的机会。 前段时间我就跟大家分享过白酒的估值,其实是不贵的。 但市场就是不给面子,这能怎么办呢? 不理性的人会尖叫:怎么了?发生什么了?这个行业要完了。 理性的人则是乐呵呵的捡便宜,然后耐心等待均值回归。 你看,不过就是一个政策出来,市场对白酒的看法就变了。放着量上涨。 然而就这么几天,白酒的基本面变了吗? 当然,我也不知道是反转还是诱多。短期情绪谁猜得透呀。 但至少我们判断一个板块的价值不能仅仅因为股价的涨跌。 如果真把茅台带沟里去了,那么A股的市场底几乎都是八九不离十!
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