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原创 财报翻译官 财报翻译官 2023-07-08 18:44 发表于辽宁 这是一家全球钾肥行业中的领军企业，目前，该公司钾矿的资源量位居亚洲第一。 在这家公司2022年的财报中管理层明确指出，在2023年力争第二个100吨/年钾肥项目达产，力争第三个100吨/年钾肥项目建成投产，这说明在今年该企业的产能将明显放大。 从2019年开始，这家公司的历史业绩已经连续5年实现了大幅度的增长，并在2022年创出了历史新高。 值得一提的是，在2021年该企业全年的净利润只有8.99亿元，而到了2023年这家公司的净利润就达到了20.29亿元，比2021年大幅增长了126%。
目前，这家企业的股票在大幅回撤了49%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。
大家好我是财报翻译官，今天将调研A股化肥概念板块中，亚钾国际(股票代码:000893)这家上市公司2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。
主营业务及核心竞争力  财报翻译官 ， 将在07月09日 20:00 直播 预约 财报解读 视频号 在该企业的财报中翻译官了解到，亚钾国际的主营业务为甲盐开采和钾肥的生产及销售。 该企业氯化钾的收入占比为98%，卤水的收入占比为1.8%。
在这家公司的财报中翻译官还发现，目前加拿大、白俄罗斯和俄罗斯为全球钾盐储量最高的三个国家，合计占全球钾盐储量68%以上。 而在2022年上半年，由于俄乌冲突及西方国家对白俄罗斯及俄罗斯的持续制裁，严重影响了钾肥市场供给秩序。 目前，全球有100多个国家需要依靠进口钾盐来满足国内的需求。根据IFA统计，从消费端来看预计2023年全球钾肥的消费量将提升4%。 以上数据均来自该企业的财报，也说明这家公司目前所从事的业务正处在行业风口中。上面看过了该企业的基本信息，下面我们再来分析一下这家公司的净利润表现。 利润表 2022年第一季度，该企业的净利润为2.8亿元。到了2023年第一季度，这家公司的净利润就达到了3.36亿元，同比增长了20%。
而该企业目前的净利润，在A股化肥概念板块51家上市公司中排名第11位。这个名次非常靠前，说明其规模相对来说并不小。
通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在今年第一季度，这家企业净利润增长的主要原因是钾肥产品销售速度的加快。产品的销售速度，要使用公司的存货周转天数这个指标来衡量。 2022年第一季度，该企业销售一批已生产的钾肥存货只需要58天的时间，而现在却需要68天，存货周转天数提高了16%。
而通过分析这家公司的资产负债表后，翻译官发现该企业存货周转天数这个指标上涨的主要原因是，存货的数量出现了大幅的增长。 所以抵消存货增长幅度后，在今年第一季度，该企业的存货周转天数是下降的，这也说明该公司的销售速度是加快的。 通过以上分析我们了解到，在2023年由于该企业钾肥销售速度的加快，这使得该公司第一季度的净利润出现了增长。 上面看过了这家企业的净利润表现，下面我们再来分析一下该公司的现金流量表，并判断出这家企业的现金流入情况。 现金流量表 一家公司的现金流主要体现在三个方面，一是经营，一是投资，一是筹资。 生产经营是为了赚钱，投资是为了扩产，使生产经营能赚到更多的钱，而筹资则是为了更好的投资。 下面我们先来看一下该企业的经营情况，并判断出这家公司在今年第一季度的销售是否健康。 2023年第一季度，该企业的净利润虽然有3.36亿元，但是同期这家公司因经营活动而实际收到的现金净额竟然高达4.57亿元，同比还大幅增长了88%。
现金流量净额高于净利润并且同比增长近一倍，这说明该企业目前的现金流十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对公司的生产经营是非常有利的。 上面看过了该公司的经营情况，下面我们再来分析一下这家企业因投资活动产生的现金流量净额。 2023年第一季度，该公司投资活动产生的现金净额为-4.88亿元，同比增长了320%。
我们一定要了解，投资活动不仅仅是扩大产能，也可能是购买理财以及结构性存款。而通过进一步分析翻译官发现，在2023年第一季度，这家企业的投资活动主要就是扩大产能。 2023年第一季度，该公司购建固定资产、无形资产支付的现金为4.26亿元，同比增长了267%。
这说明这家企业在今年第一季度很可能购建了生产设备以及扩大了厂房，而且扩产的力度是去年同期的三倍，这也说明财报中所提及的建设钾肥项目是真事。 经营活动产生的现金净额为正数，说明该公司的销售非常健康回款很快。而投资活动产生的现金净额为负数，说明在赚钱的同时管理层并没有忘记扩大产能，这些都说明该企业的现金流量表非常健康。 下面进入本文最后的环节，在本环节中翻译官将详细分析一下这家公司的资产负债表，并判断出管理层为该企业净利润的增长都做了哪些积极的事情。 资产负债表 在这家公司的资产负债表中翻译官首先发现，该企业居然没有负债，它的短期负债和长期负债都为0。 没有负债说明这家公司非常出色，有很多投资者愿意投，并且该企业通过生产经营也能赚到钱。 虽然这家公司没有负债，但是在2023年该企业的应付票据及账款和应付职工薪酬都出现了大幅度的增长。 2023年第一季度，该企业应付票据及账款的金额为6.95亿元，同比增长了120%。而应付职工薪酬则为3,354万元，同比大幅提高了218%。
应付票据及账款就是公司在购买原材料时所欠对方的货款，虽然这也被称为负债，但是它不但没有利息，而且此时原材料早已经送到了该企业的库房里。 所以应付票据及账款的增长，说明管理层正在疯狂采购，而采购的东西很可能就是原材料。 而支付给职工薪酬的大幅增长就更好理解了，因为一家公司在扩产时不仅需要原材料，还需要更多的工人，所以在今年第一季度，该企业很可能是招聘员工了。 分析完这家公司的负债，下面我们再来看一下该企业的资产，我们先来分析一下这家公司的货币资金。 2023年第一季度，该企业的货币资金为16.56亿元，同比大幅提高了60%。
货币资金是一家公司报表项目中唯一的现金项目，因为该企业目前没有负债，所以货币资金的来源应该是经营收入以及股东的投资。 货币资金是报表中的贬值项，所以管理层不会轻易使其出现增长。而它的大幅提高，只能说明管理层在今年想搞些事情，具体要搞什么我们接着往下看。 除了货币资金出现了增长以外，在今年第一季度，翻译官发现该企业的存货也出现了大幅度的增长。 2022年第一季度，这家公司的存货只有1.16亿元。到了2023年第一季度，该企业的存货就达到了2.44亿元，同比大幅增长了111%。
我们一定要了解存货并不是一家企业卖不出去的商品，而是包括了产成品、半成品以及原材料。 而在负债环节中我们已经了解到，在今年第一季度，该公司应付票据及账款出现了大幅增长，这就是该企业存货增长的主要原因。 因为存货卖出去之后再加上毛利润就是这家公司的营业收入，营业收入减成本减费用就是该企业的净利润，所以存货的大幅提高对该公司未来净利润的增长是有好处的。 而通过进一步分析翻译官发现，在今年第一季度，这家企业的管理层不仅扩大了生产增加了存货的数量，还扩大产能提高了固定资产以及在建工程的数量。 2023年第一季度，这家公司的固定资产为24.45亿元，同比增长了45%。而在建工程则为15.63亿元，同比大幅提高了1348%。
固定资产里主要包括了生产线，而在建工程就是正在建设的生产线。所以这两个报表项目的大幅增长，说明管理层确实在扩大产能，而产能扩大部分就是管理层在2022年财报中所说的那两个100万吨/年钾肥项目。 通过上述分析我们了解到，由于俄乌冲突使全球钾肥紧缺，这也加快了该企业在今年第一季度钾肥的销售速度。 与此同时，管理层也发现行业风口将至所以扩大了产能，这不仅包括提高了存货的数量，还购建了钾肥生产线。 如果在未来的季度里，钾肥的行业风口能持续发酵，市场也能消化掉该企业的新增产能，那么这家公司全年净利润的增长以及创出历史新高，都将是大概率事件。 如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持B级的水平。 请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。 而本文既没有推荐亚钾国际这只股票，也没有说亚钾国际公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。 |
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