财报超预期，看好这个板块！

最近又到了上市公司半年报预告密集发布的日子，熟悉小七的朋友们都知道，我主要就是根据上市公司的基本面来进行调仓换股的，财报自然是我分析的重中之重，不知道大家有没有注意到，最近有一个板块的业绩大面积超预期，那就是电力股。

我这里说的电力股不包括那几家纯水电股，而是特指那些主要做火电和风光电的电力股，比如上周发布预告的粤电力A、昨天发布预告的中国电力、今晚发布预告的广州发展等等，如果你简单算一下他们Q2的净利润，会发现有几家Q2单季度的净利润已经创出了历史新高，背后的逻辑也很简单，去年由于市场煤价大幅上涨，煤电联动机制使得很多火电的上网电价顶格上涨了20%，而今年市场煤价格逐渐向长协价靠拢，但是已经涨上去的电价并未跟着下调，而且各家电厂的长协煤和进口煤比例在今年不断上升，最后的结果就是很多电力股的火电板块今年扭亏为盈，而风光电本来就有着较强的成长性和盈利能力，所以利润在Q2创出历史新高也就不足为奇了。

小七昨天的文章《手把手教你宏观数据怎么看》已经详细向大家介绍了我是如何通过宏观数据来指导投资的，以及为什么我今年主要加仓的两个板块就是家电股和电力股。

今年电力股业绩超出预期当然也是可以从宏观数据中看出端倪的，根据统计局发布的2023年1-5月份规模以上工业企业利润指标，电力、热力生产和供应业共实现利润总额1975亿元，同比增长45.9%，考虑到水电今年上半年来水偏枯利润下降，火电和风光电的利润增长幅度肯定高于45.9%。

上次看到一个板块这么大规模的利润反转，还是2021年的煤炭股，而我加仓煤炭股的时间，也主要集中在2020-2021年，当时的加仓逻辑也自然是行业利润的整体转好，以及上市公司财报不断地相互印证。

由于目前市场煤价已经逐渐接近长协价，我现在在煤炭和电力股上的投资策略就是：同时持有长协煤占比高的煤炭龙头股和电力龙头股，这个比例可以根据个人偏好进行调整，我目前还是煤炭股的仓位高于电力股仓位。

这个策略的优点是：当市场煤价格无限接近长协价时，煤炭龙头股和电力龙头股的利润之和理论上就会达到最大化，当市场煤价格偏离长协价时，煤炭股和电力股就能形成一定的对冲，而这个策略最大的风险点就在于煤价和电价同时下降，所以需要密切关注煤、电价格。