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今天发现有朋友问，为什么宝明科技业绩亏损还能涨这么多，今天我们来讲讲炒股的方法论。 首先，要问一个问题，我们来到股市的目的是什么？那还用说，当然是赚钱。怎么赚钱呢，常规的方法是通过低买高卖赚取价差，或者打新，期权融券做空等其他方式。 在这里我们主要讲解低买高卖，那么什么位置是低，什么位置是高呢。其实并没有一个准确的说法，高低都是相对而言的。 一、击鼓传花 1635至1636年，荷兰郁金香合同价格的上涨幅度是5900%。1635年，一种稀缺的郁金香品种单株卖到了1615荷兰盾。在当时，买4头公牛，只要花480荷兰盾，而1000磅(约454公斤)奶酪只需120荷兰盾。而在1636年，一株珍稀的郁金香竟然以4600荷兰盾的价格售出，除此以外，购买者还需要额外支付一辆崭新的马车、两匹灰马和一套完整的马具，当时足以换取阿姆斯特丹运河边上的一栋豪宅。 在这个郁金香炒作中，如果把郁金香当作股票，那么此股票的净利润就应该是亏损的，市盈率自然也是亏损。既然是亏损，为什么股价还会上涨59倍之多。这不禁让我想到了今年上半年AI股票的炒作，其中像三六零市盈率也是亏损，但依然涨幅达3倍。
聪明的朋友肯定明白了，这其实就是一个博傻游戏，人性注定了股民更愿意追涨杀跌。当短期AI快速拉升，怎么办？这个时候如果不跟，那很可能就会错失一轮史诗级牛市，如果跟上，谁也不知道这个泡沫什么时候破裂。 这种炒作属于零和博弈。什么是零和博弈，一个人赚的钱是由另外一个人来买单。有人会问，在炒作初期，所有的人都在盈利，没有人亏钱呢。这就涉及到股价的时空关系，炒作初期，所有的人都赚钱，因为这个击鼓传花的游戏还在继续，是由最后一批在高位买入的人买单。 以上，是股票的第一种玩法，击鼓传花，这种玩法在2015年以前比较多，也就是庄股横飞的时代，庄家可以任意操纵股价，从而不断的收割韭菜。 二、业绩为王 接下来是股票的第二种玩法，炒作业绩。 1.市盈率估值法 股票跟郁金香的区别就是，郁金香只有使用价值，股票则是对应一个实体产业，通过投资，可以源源不断的产生现金流。 也就是说，郁金香如果买在高位了，那只能计提亏损。但是股票则不同，通过每年的现金流盈利，股票的总市值会不断提高，直到提高至你的买入市值。 比如在12年8月高位买入了贵州茅台，持股3年到15年5月则可以解套。
这就是市盈率的意义，当我们给一个股票估值的时候，用N年的净利润可以达到当前市值来判断。 市盈率=总市值/每年净利润 2.高市盈率或亏损市盈率 那么在股票中，为什么有的市盈率很低（中远海控PE 1.76），有的市盈率则很高（韦尔股份PE 430）。 因为中远海控是一个非常明显的周期股，周期股就是十年不开张，开张吃十年。中远海控在21年和22年赚取了超过过去十年的利润总和，也就是说，当前市值1570亿，如果23年按22年的盈利规模达到1000亿以上，那么到23年底则基本回本，24年继续这个盈利规模，则剩下的都是白赚的市值。
天底下当然没有这么好的事，因为周期股的特性，23年后的盈利规模可能大幅缩减回到之前的水平，所以如果今年发现PE非常低买进，在明年时就会发现，不断市值一直在跌，怎么PE还越跌越贵，可能到达几百的市盈率。 这就是周期股的特性，如果在低市盈率的时候买入，在高市盈率的时候卖出，必定亏钱。 那么韦尔股份这种科技股为什么会有如此高的市盈率呢？ 科技股有个特性就是前期研发投入巨大，但是同样的，如果研制成功，那么后续的收入盈利也会非常丰富，这就导致了非常多的资金愿意守着半导体板块的股票，伴随他们成长，因为一旦利润爆发，可能也就一两年就可以收回前期的投入成本。 所以一般科技股都有着超高市盈率，如果用常规的多少年回本的思路看待，肯定是不合适的。 科技股与周期股有着相似的底层逻辑，也可以说所有的股票都有这样的底层逻辑，也可以说所有的股票都是周期股。 万物皆周期。 三、炒作方法 第一阶段 长期资金进场，以比亚迪为例，巴菲特在08年买入比亚迪
第二阶段（炒概念） 短线资金进场，这部分资金可能有听消息进来的，也有看技术面进来的。
第三阶段（炒题材） 伴随着短线资金获利退出，股价陷入了漫长的下跌形态，中间不断有一些小波动。 第四阶段（炒业绩） 19年比亚迪发布刀片电池，随后业绩不断体现在股价上，股价在20年开始了十倍之旅 从比亚迪的股票之旅我们可以看出3个赚钱的机会。
当然，这是以前的模型，随着信息时代的发展，信息的传播速度非常快，第一阶段到第四阶段的时间也可能会不断压缩至融合一体。 以AI板块为例，大部分亏损的股票目前正在第二阶段，光模块及数据中心有实际业绩的，可能正在走第四阶段。 以复合集流体板块为例，我认为是在走第四阶段的预期。23年三四季度就可以体现在业绩上面。 所以回到最开始的问题，这就是宝明科技为什么市盈率亏损还能涨得这么厉害。 你也可以把这套模型套用在任何一只股票上面，加深对股票的理解，你才知道为什么涨，为什么跌，以及如何在股市里正确的赚钱，赚第二阶段技术图形的钱，还是第三阶段波动的钱，还是第四阶段业绩的钱。
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