 01， 到底什么才是风险？各个行业，人们对风险的看法和理解都是不一样的，当然股票投资领域也同样如此。你要想得到一个通用的统一的标准的风险定义，是相当困难的。 但是这两个点，我认为是可以确定的：首先风险是针对不确定性的，其次风险是人们想极力避免的。风险就是发生事与愿违的可能性。可能性代表着几种情况各自占有的概率大小。 投资大师们认为股票投资风险主要是：一本金永久性损失的风险，二业绩不达预期的风险。只有这两条是真风险，其他都是伪风险。 其实这两条真风险恰是一枚硬币的两面，正面是损失了本是属于自己的，反面是没有得到自己想得到的。不管是从投资还是人性上来说，付出和得到是始终粘连在一起的。 付出价格，得到价值。本金的永久性损失风险，是针对付出而言的；业绩不达预期的风险，是针对得到而言的。所以，股票投资的真风险，用一句更通俗的话来说，就是不仅让你得不到，连你有的也一并失去。 02， 在人们惯常的思维中，风险与收益是成正比的，即所谓低风险低收益，高风险高收益。这话乍一听，好像没有什么毛病，十个人可能九个人都会认同这种说法。 因为如果没有高收益作为溢价补偿，人们肯定不愿意承受更高的风险。假设股票的收益跟债券的收益等同，人们肯定愿意去买债券，而不愿去买股票，因为人们认为股票的风险比债券的风险高的多。 但投资大师们不这么认为，低风险不代表着低收益，高风险也不代表着高收益。有时候，高收益是与低风险捆绑在一起的。 价值投资中的安全边际，解决的就是低风险高收益的问题。价格相对于价值的折扣越大，此时去买股票，也就意味着承担着较低的风险，却能享受着较高的收益。因为价格是你付出的，价值是你得到的。付出的越少，代表着承担的风险越小；得到的越多，意味着潜在的收益越大。 价值一百元的股票，你用二十元去买，比你用五十元去买，承担的风险更小，得到的收益更高。安全边际，将风险与收益完美的联系在了一起。所以，投资大师们从不信低风险低收益，高风险高收益的说辞。例如在某些特定的时候，债券的风险就比股票的风险高的多。 前面说了风险的内涵，除了安全边际这个工具之外，投资大师还有其他的工具包来应对风险。 比方说投资于自己能力范围之内的标的，是为了在不确定性面前，让对自己更有利的一面概率更大些。又比方说集中投资，集中投资的业绩会远远高于分散投资的业绩。 03， 另外，风险并不代表着损失，损失只有等事情结束了才能判断。风险发生在损失之前，代表着损失的可能性。股价涨了，爽了，加仓。股价跌了，怕了，清仓。然后，就没有然后了。风险变成了真正的损失。 当大家都没有意识到风险时，风险却在悄然的集聚，尤其是在股票暴涨阶段，大家感受到的都是太平盛世，殊不知这个时候却是风险最高的时候，泰坦尼克号是在一片欢呼声中出的海，在撞到冰山的前一刻，大家都还在欢声笑语，事情反转很快，但时间已经来不及了，悲剧就此发生了。 相反，当大家都意识到风险的时候，风险正在悄然的褪去，尤其是在股票暴跌阶段，大家感受到的都是满目疮痍，殊不知这个时候却是风险最低的时候，投资大师会在这个时候大手笔吃进之前看好的股票。 在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。祸兮福所倚福兮祸所伏。人们感受不到风险，不代表风险不存在；人们感受到了风险，不代表是真的风险。 在股市中，许多人也把股价的波动看成风险，但是股价短期的波动是不可避免的，这完全是由市场先生的躁郁症造成的。投资大师们从不把股价的波动当成风险，他们宁愿要一个波动的百分之十五，也不要一个平稳的百分之十。 所谓的股票波动，只是一种伪风险，它既不是本金永久性损失的罪魁祸首，也不是业绩不达预期的始作俑者。相反，股价的极端波动是超额收益的源泉，正是那一拨最贪婪最恐惧的人是造成股价极端波动的根源。 |
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