|
爱有多销魂，就有多伤人！一切看起来都很完美，但是不经意间，就可能掉坑里去。 正泰电器，作为我国低压电器行业龙头，业绩属于行业翘楚，三季报净利润排名行业第一，过往业绩也是亮瞎人眼，可谓是标准“浓眉大眼”的“高富帅”。
10月27日，正泰电器发布2017年三季报，公司2017年1-9月实现营业收入159.37亿元，同比增长12.21%；电气设备行业平均营业收入增长率为23.97%；归属于上市公司股东的净利润19.68亿元，同比增长24.27%，电气设备行业平均净利润增长率为7.42%，公司每股收益为0.93元。
周五(12月8日)，早盘正泰电器即大幅下挫逾8%。
一份公告引发市场抛售。 2017年12月8日公告，本次拟减持股份的实际控制人兼董事长南存辉先生、董事朱信敏先生、王国荣先生、仇展炜先生、监事吴炳池先生、副总裁张智寰女士、郭嵋俊先生，计划自本公告发布之日起15个交易日后的6个月内（窗口期等不得减持股份期间不减持），减持不超过各自直接持有公司股份的25%。减持价格将按照减持实施时的市场价格确定。截至本公告披露日，上述7人合计直接持有公司股份145,305,987股，占公司总股本的6.75%。 按照各自持股数量，和25%的减持股票比例，可以算出，预计减持数量为： 145,305,987*0.25=3633万（股） 占流通股本的3633/132427=2.7%，占总股本3633/215142.85=1.7%。 这个减持幅度不可谓不大。 不过，从整个股东结构来看，三季报显示，前十大流通股东累计持有104715.36万股，累计占总流通股比79.10% ，较上期增加 29.51万股。
如果剔除南存辉、朱信敏的（7451.53万+1084.65万）*0.25=3996.93万股，前十大股东持有（104715.36-3996.93）=100718.43万股，累计占总流通股比76.06%。 显然，数据对比显示，股东减持，整体上不影响筹码集中度。 面对这么优质的公司，高管为何要大幅减持?难道地主家真的没有余粮了吗？
我们去看看财报，正泰电器是不是真的优秀？
我也相信，优秀的公司，股价下跌都是暂时的，即使股东减持！
营业收入方面，可以看得出来，自2008年以来，正泰电器营收节节攀升，由最初的33.77亿增长到2016年的201.65亿，增幅597%，远远高于行业平均水平。
ESP自2012年以来一直维持在1以上，显示公司保持强劲的获利能力！
ROE一直维持在高位，远远将行业甩在后面，近5年ROE平均保持在25%，近十年平均保持在30%以上。
近几年销售毛利率开始逐步提升，也显示出公司的产品竞争力在增强。
而销售净利润并没有随着行业的下降而有所降低，一直在上升通道之中。
经营活动现金流非常之优秀！
而账面上现金那是非常的充裕！
综上，可以看得出来，正泰电器是一家筹码高度集中的优质白马股：增长强劲、赚钱能力强悍，现金流充沛，产品竞争力强。目前的PE维持在19-20左右，尚处于中等水平。 那么我们最关心的问题来了，管理层股东减持，股价会怎么走？
毋容置疑，股东减持会对市场造成负面冲击，短期股价走势预计会疲弱，但是从估值角度来说，个人认为PE的下跌极限是16倍，P=PE*ROE*BPS，ROE按照0.1365，股价下跌最多为20元，下跌空间不大！ |
|
|
