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有“锂”走遍天下，没“锂”寸步难行。作为曾经A股市场最火爆、最为市场关注的锂电池板块，近两年却被消极情绪笼罩。2021年11月后，锂电池持续下滑，从12038点高点到2022年4月的6342点，锂电池指数（884039）几近“腰斩”。 今年以来，锂电板块的表现更是拉胯。Wind数据显示，截至8月3日收盘，上半年锂电池指数累计下跌8.38%，同期上证指数、深证成指、沪深300分别上涨6.18%、1.33%、3.44%。  来源：wind 截至8月3日 不过，受国内新能源汽车产销情况向好等多重因素带动，锂电池行业依然具有重要的投资机会。在我看来，大致有四重逻辑作为支撑。 新能源汽车市场产销两旺 近年来，全球新能源汽车销量及渗透率进入快速提升阶段。2022年全球新能源汽车销量达到1084万辆，同比增长69.4%，渗透率13.8%；中国新能源汽车渗透率达到25.6%，占全球新能源汽车销量63%。 中汽协数据显示，2022年新能源汽车产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%，市场占有率达到25.6%，高于上年12.1个百分点。中国已经成为全球最大的新能源汽车市场。 高工产业研究院（GGII）依据终端零售数据统计显示，2023年上半年，我国国内新能源汽车销售303.0万辆，同比增长38%，带动相应的动力电池装机量约142.8GWh，同比增长42%。 据中国汽车工业协会预测，2023年我国新能源汽车销量有望达到900万辆。因此，新能源汽车产业呈现出持续向好的发展态势，而锂电池作为新能源汽车上游，也有望迎来需求的持续旺盛。 利好政策持续加码 各国政府通过加强财政支持、优惠税收等方式扶持新能源汽车产业发展。在我国，近几年政府也相继实施了多项政策措施，为新能源汽车的市场推广提供了有力保障，比如：新能源汽车车辆购置税，继续减免；构建高质量充电基础设施体系；支持新能源汽车下乡等等。 其中，新能源汽车购置税减免延续至2027年，进一步释放新能源汽车消费潜力：2023年6月21日，财政部、国家税务总局、工信部等三部门印发《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》，对购置日期在2024年1月1日至2025年12月31日期间的新能源汽车免征车辆购置税，购置日期在2026年1月1日至2027年12月31日期间的新能源汽车减半征收车辆购置税。机构认为，明确购置税减免政策有助于稳定市场预期，进一步缩小油电价差，进一步加强新能源汽车竞争力。 锂电新技术密集落地 2023年，M3P/磷酸锰铁锂进入量产交付阶段。从进度上看，2022年9月德方纳米新型磷酸盐系正极产能落地并试生产，随后顺利通过电池客户的批量验证；宁德时代也于2023年3月宣布年内将量产交付M3P电池。另外，特斯拉Model 3改款车型将对标准续航的电池包进行升级，从60KWh的磷酸铁锂版本，调整为66KWh的M3P版本 除此外，复合集流体进入订单落地和方案优化阶段。钠离子电池也在两轮车、纯电动车、储能项目等方面均有产业化落地。中金公司表示，今年将进入众多新能源新技术集中落地的元年。 锂电估值处于底部空间，具备显著的配置优势 A股锂电产业链公司2022年度业绩显示，107家公司实现营业收入合计16367.35亿元。在营收增幅方面，91家公司实现营收增长，占比高达85.04%。107家A股锂电产业链公司归母净利润合计盈利6600亿元，其中，有74家公司归母净利润出现同比实现增长，占比近七成。 此外，锂电板块目前19.45倍的市盈率，却处于近十年分位点1.19%的历史极低区域。数据来源：中原证券，2023.06.21；聚丰财经，2023.06.21；wind，截至2023.07.05） 总结 新能源汽车行业作为未来发展方向之一，在全球范围内得到了广泛关注和支持。随着政策扶持和技术创新的不断进步，下游新能源汽车产业将迅猛发展，也将会给上游的锂电池带来广泛的发展。 市场有风险，投资需谨慎，本文仅为个人观点，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，投资者需要根据自身情况做出判断，据此操作风险自担。 |
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