市场势力最强的行业龙头，高增长，估值极低

大家好，我是你的好朋友远方。又等到了相见时刻

今日大涨，行情大行，趋势完美，远方就不想去具体看盘面了。

观点不变，短期波动无法预测，但大方向定然向上。

满仓发呆，持股待涨，有现金就择机加满。这是正确的选择。

盯着医药就够了，其次嘴巴和硬科技也还能看看，其他板块就算了吧。

最近大家比较关心的是医药反腐。

远方之前说过观点，很简单，反腐与集采都一样，长期利好行业里面优秀的医药公司。

腐败自古就有，不是一天两天形成的，不是那一家医药企业导致的。

反腐的目的是净化医药领域环境，让好医好药活的更好，让烂医烂药退出市场。另外，降低医疗成本，降低病人负担。让老百姓少花钱。

它的目的不是为了干死哪家医药公司，对于大的药企，如果被查到行贿，也就是罚款。对股价影响不大。

阿里和腾讯被罚款，然后市场解读为平安落地了。

一样的。

投资的核心是理解公司，保守定价，然后等待价格实现。反腐导致的杀跌也是价格实现的一个途径。

杀下来，来到贪婪价格附近就可以买了。

如果心理有担忧，那就比表格里给的价格更加保守一些。

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隆基绿能发布了2023年半年度业绩快报，简单看一下

复制一下咱们知识星球里的内容，就不加工了。

经初步核算，公司 2023 年半年度实现营业总收入 646.64 亿元，同比增长 28.26%；

实现归属于上市公司股东的净利润 91.79 亿元，同比增长 41.63%；

扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为 90.60 亿元，同比增长 41.46%；

净利润和扣非净利润一致，说明公司的业务均是主营业务，没有其他业务。这样聚焦主业最好。

经营业绩和财务状况情况说明：

报告期内，全球光伏市场需求保持快速增长，公司持续发挥行业领先的技术、成本、产品及品牌优势，优化全球产业链一体化布局，推动高效产能稳步释放，硅片和组件出货量较去年同期大幅增长；

随着上游多晶硅料价格的下降，公司组件产品毛利率同比修复；

同时，叠加投资收益和汇兑收益增长贡献，报告期内公司归属于上市公司股东的净利润大幅增长。

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公司业绩高增长的原因说的很明确了。

但数据的话，单独看是没有感觉的，需要对比着看。

首先我们看多年的营业收入增幅，2018年以来，公司的营业收入增幅基本在34%--65%之间，也就是说，公司的营业收入增长很快，且增速稳定，不存在大起大落的增长，说明行业需求旺盛，公司的能力也赶趟。

然后看多年的净利润增幅就会发现，行情是波动的，2018年--2022年净利润增幅分别为-28.24%、106.4%、61.99%、6.24%、63.02%。

我们能够看出，公司的营业收入是平稳快速增长的，而净利润的增长是忽高忽低的。

要说原因，其实很简单，行业供给波动厉害（供给大幅增长且比需求增长更快），导致毛利率忽高忽低，2017年毛利率是32.27%、2018--2022分别是22.25%、28.90%、24.62%、20.19%、15.38%。

2017年以后，公司的毛利率就持续下降，2019年提高了一下，随后继续下降。2022年公司的毛利率只有15.38%了。只有2017年的一半了。

毛利率之所以持续下降，主要是行业供给快速增加，也就是说光伏的门槛并不高，所以供给才能快速增加。

这几年大家都看到了，好多企业跨界做硅片、组件的生意。

隆基绿能的营业收入能够平稳快速增长，说明行业需求是持续向上的。毛利率忽高忽低，且总体下降，说明行业供给增加且门槛不高。

但我们也应该能够看到，虽然隆基绿能的净利润增长速度不稳定，但总体呈现大幅增长的状态。

说明隆基绿能消化成本，提高盈利的内在能力是很强的。

而且，最近几年隆基绿能的净资产收益率是稳定在20%以上的，2022年净资产收益率达到26.95%，也处于近几年高位。2020年高达27.23%。

以上就是半年报预告的全部内容了。

我们再来看看一季报的数据，没有对比就不知道深浅。

来对比一下。

一季度营业收入增幅52.35%，净利润增幅36.55%，扣非净利润增幅 35.68%。

对比之下，公司第二季度的营业收入增幅是放缓的，而第二季度的净利润增速是提速的。

粗略计算一下。

第二季度营业收入363.45亿元，同比增长14.18%

第二季度净利润55.42亿元，同比增长45.19%。

公司营业收入增速放缓，而净利润增速相对提速了，说明公司第二季度毛利率大幅提高了。

公司今年一季度的毛利率是17.91%，也就是说公司第二季度毛利率要远远高于这个数字，大概能到22%附近。

毛利率之所以提高，主要是上游硅料降价（带来的好处）幅度大于硅片降价（带来的伤害）。由此可见，隆基绿能还是处处引领者行业发展动向，自己掌握着自己的命运。

然后公司第二季度营业收入同比增幅放缓，主要是因为去年第二季度营业收入增幅太快，今年稍微平滑一下，并不是说第二季度需求弱了。公司是有能力控制发货节奏的。

我们再来看看其他一些数据吧。

一季度账面货币资金483亿元，有钱，还能搞事情，比如并购和回购。

应收账款108亿元，对于这一年1200亿元的销售收入，这个应收款不高。

应付账款319亿元，远超应收账款，这两块差距就是211亿元，这都是免费占用的供应商的钱。

然后合同负债，达156亿元。这是客户预缴的钱。

这两块加起来，公司在产业链上就占用了367亿元现金，这都是免费使用的。

只要公司的机器运转起来，就有367亿元的资金池，免费拿来用的。这个市场势力应该是光伏领域第一。

没有短期借款，长期借款 债券92亿元，没什么财务负担。财务有净收益，去年18亿元财务净收益。

产能利用率不高，说明行业已经产能过剩了，但是产销量很高，说明生产出来就能卖掉了。

据隆基绿能董事长说，整个光伏行业产能已经过剩，产能几乎是需求的两倍，未来几年行业竞争会非常激烈，有一半左右的光伏企业要死掉。

不用想，最后剩下的肯定是研发能力强的、资金实力强、运营效率高的企业。

对于隆基绿能，虽然行业竞争激烈，虽然在打架，但公司胜出是确定，高增长是确定的，根据公司的数据和公司的外部环境看，20倍以上的市盈率是撑得住的，而今滚动市盈率14倍，几乎是半价销售中、、、

打折啦，低估的很。

就这样。

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