【原】下游需求强劲 中国钛矿行业显著受益 供应格局保持稳定

钛资源主要来自五类矿产，分别是钛铁矿（精炼后钛精矿含量48%-55%）、白钛石、钛渣、合成金红石及金红石，其中钛铁矿的储量最为丰富，但因品位低，在下游钛白粉生产过程中单耗和废渣产量均较大。高品位的合成金红石及金红石一般用于高端的氯化法钛白粉。

钛矿种类介绍

品种	TiO2 含量	来源	下游用途
钛铁矿（ilmenite）	48%-55%（精炼后钛精矿）	自然产生	氯化法及硫酸法钛白粉
白钛石（leucoxene）	65%-90%	自然产生	氯化法钛白粉
钛渣（titanium slag）	88%-94%	自然矿提炼	氯化法及硫酸法钛白粉
合成金红石（synthetic rutile）	88%-94%	自然矿提炼	氯化法钛白粉
金红石（rutile）	92%-96%	自然产生	氯化法钛白粉

资料来源：观研天下

       目前，钛矿资源主要以钛铁矿和金红石两种形式存在，其中钛铁矿储量占比94%，金红石储量占比6%。

2019年全球钛矿储量结构 

资料来源：观研天下

       全球的钛铁矿资源主要集中在澳大利亚、中国、印度、南非和肯尼亚等国家，其中中国占26.14%，位居全球储量第二，处于领先地位。

2019年全球钛铁矿储量分布（以二氧化钛计） 

资料来源：观研天下

       我国是钛资源大国，主要以钛铁矿的形式存在于四川地区的钒钛磁铁矿中，但品位较低，采选冶炼技术难度较大，对于高品位优质钛精矿的需求只能通过进口来满足。数据显示，2019年，中国钛矿查明资源储量为8.5亿吨。

2013-2019年我国钛矿查明资源储量 

资料来源：观研天下

       随着国家对环境问题重视度提高和对钛矿矿权的审批也愈加严格，我国钛矿矿山企业从2010年的127家减少至2019年的79家，下降了38%。

2010-2019年我国钛矿矿山企业数量 

资料来源：观研天下

       我国进口高品质钛精矿的数量较高，总体呈现增长的态势。数据显示，2020年1-11月，中国钛精矿累计进口量为271.39万吨，钛精矿累计出口量为2.2万吨。

2011-2020年1-11月我国钛精矿进出口数量 

资料来源：观研天下

       全球钛资源主要供应来自Rio Tinto、Iluka、Kenmare、Tronox及Cristal等企业。中国钛矿企业主要分布在四川攀枝花地区，且主要集中在攀钢、龙蟒、安宁股份、西昌太和4家龙头企业，供应格局稳定。

全球和中国主要钛矿企业产能分布

公司	国家/地区	矿山分布	钛原料产品	TiO2产能（万吨/年）
力拓 RioTinto	英国	加拿大 RTFT、马达加斯加 QMM	金红石、氯化渣、酸溶渣	170
爱禄卡 iluka	澳大利亚	西澳大利亚州、维多利亚州	钛精矿、金红石	110
特诺 Tronox	美国	南非 KZN、澳大利亚 Tiwest	钛精矿、钛渣、人造金红石、金红石、白钛石	75
克罗诺斯 Kronos	挪威	挪威 Telles	钛精矿	40
肯梅尔 Kenmare	爱尔兰	莫桑比克 Moma	钛精矿、金红石	33
科斯特 Cristal	澳大利亚	澳大利亚 Bunbury	钛精矿、白钛石、金红石	27
攀钢钛业	四川	白马、朱家包包	钛精矿	80
龙蟒矿冶	四川	红格	钛精矿	60
重钢西昌	四川	太和	钛精矿	40
安宁股份	四川	潘家田	钛精矿	53

资料来源：观研天下

       攀钢、龙蟒、安宁股份、西昌太和合计钛精矿产量占全国近70%，其中攀钢钛业 占比24%、龙蟒钛业占比21%、安宁股份占比13%、重庆西昌占比10%，其他企业合计占32%。

2019年中国钛矿产量分布 

资料来源：观研天下

       钛矿下游主要用于生产钛白粉、海绵钛和钛焊条，其中钛白粉约占90%，海绵钛和钛焊条占10%。钛白粉作为目前世界上品质最好的白色颜料，应用领域广泛，从而带动钛矿需求稳步增长。

钛矿下游需求结构 

资料来源：观研天下

       中国是全球钛白粉生产和消费第一大国，国内企业积极扩产将有效拉动钛矿需求。预计2021年我国计划投产钛白粉的产能达55万吨。

2021年中国钛白粉新增产能情况

序号	省份	企业简称	扩产产能（万吨/年）	计划投产时间	工艺
1	广西	金茂钛业	5	2021年	硫酸法
2	福建	坤彩科技	10	2021年Q1	盐酸法
3	山东	金海钛业	10	2021年Q1	硫酸法
4	四川	宜宾天原	5	2021年Q2	氯化法
5	云南	龙腾钛业	3	2021年Q2	硫酸法
6	辽宁	中信钛业	6	2021年Q3	氯化法
7	贵州	胜威福全	6	2021年Q3	硫酸法
8	山东	金海钛业	6	2021年Q3	氯化法
9	四川	天伦钛业	4	2021年Q4	硫酸法

资料来源：观研天下