比较神华，兖煤，陕煤 中煤有质量的分析资讯 比较少 找回一个老帖 原作者 @山姆大伯 貌似已离开雪球 如若大海则煤矿投产，中煤能源可能坐稳上市公司净利润第二的交椅 写在中煤鄂尔多斯能化二期100万吨甲醇项目全面试车生产之际。
目前中煤能源净利润处于上市公司第四的位置，前三位分别是中国神华，陕西煤业，兖州煤业。
正常年份下中煤能源的净利润大约在60亿道70亿之间波动。
兖州煤业随着澳洲凤凰计划项目回归报表，陕西煤业伴随着小保当煤矿投产达效，净利润可能维持在80亿和130亿左右。
整体净利润随着煤炭价格不断震荡。
中煤能源随着平朔煤矿过地质不稳定期，焦煤和动力煤价格的拉大，中煤鄂尔多斯能化和已经开工的陕西榆林能化二期投产达效，预计现在有项目正常生产后，净利润可以达到百亿规模。
下面重点说一下大海则煤矿。
了解陕西煤业和中国神华的朋友们都很清楚，陕西煤业的权益可开采储量可能也只有60亿道70亿吨，神华神东集团权益可开采储量我个人预计也大约只有70亿吨左右。
而大海则煤矿、小保当煤矿、巴拉素煤矿是陕西榆林近年来比较大的矿区。
分别被中煤能源、陕西煤业、延长石油拿下。
大海则煤矿资源储量超50亿吨，可开采储量32亿吨，目前在建的一期规模为1500万吨每年，这种规模是特殊背景去产能下的产物，未来投产后大概率大海则煤矿会增核产能到3000万吨，以目前中煤能源在西北矿井的管理情况推算，这3000万吨煤炭吨煤净利润大概率可以达到神东1.5吨煤炭的净利润。
正常年份下，大海则煤矿达产达效后，有望给中煤能源带来每年45亿的净利润。
但是也面临一些不确定性，其中最大的不确定性是陕西政府是否会对此煤矿进行股权稀释。
如若计入大海则煤矿利润，正常年份下，中煤能源净利润可以和陕西 煤业平起平坐，且拥有同样的巨大资源储量。
同时如果想完成对陕西煤业的反超，主要取决于焦煤和煤化工产品的价格。
如果原油出现3到5年景气周期，中煤能源煤化工产生的利润叠加煤炭主业，可以完成对陕西煤业的反超，同时因为大量折旧现金偿还借款带来财务费用的减少，可以使得中煤能源净利润长期反超陕西煤业。
同时，中煤能源已经取得大量蒙西煤矿探矿权，沙拉吉达、达海庙等煤矿都在前期工作，是煤炭行业中增量比较确定性的一家企业。
陕西煤业也面临集团煤化工业务注入的可能性，以及化工产品价格是否坚挺等问题。
央企、管理先进，这两项已经足够。 |
