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夜长梦山  2023-08-28 17:25:05 【天风通信】中际旭创半年报点评：Q2利润环同比增长，AI带动800G光模块升级提速
🔥事件：公司发布2023年半年报，23H1实现营业收入40.04亿元，同减5.37%；归母净利润6.14亿元，同增24.63%；扣非归母净利润5.83亿元，同增31.55%。
🌹 我们点评如下：
1、#单季利润环同比增长，产品均价提升：Q2单季公司收入21.7亿元（同增1.14%环增17.9%），归母净利润3.6亿元（同增32.28%环增45.6%）。公司光模块ASP由去年同期942元提升至1134.9元，其中海外销售模块产品ASP为1496元。公司800G等高端产品出货比例增加&产品附加值提升，模块业务毛利率由27.47%提升至30.82%。
2、#毛利率提升费用率缩减： 公司综合毛利率提升3.6pct达到，其中Q2单季度同比提升3.82pct环比提升1.55pct达到31.1%。从出货节奏来看，我们判断800G光模块上半年收入贡献占比相对有限，Q3及Q4有望呈现逐季加速增长趋势，有望带动公司毛利率进一步提升。23H1期间费用缩减2.07pct，销售/管理/研发/财务费用率分别减少-0.17/1.08/0.20/0.96pct。财务费用率变动主要因为银行存款利息收入、汇兑收益增加。
3、#AI带动800G光模块升级提速，绝对龙头受益行业高景气：今年以来海外客户800G需求增长迅速，尤其AI领域需求大超年初预期，自3月底不同的客户陆续追加AI光模块订单。公司 800G等新产品占据先发优势和较高份额，龙头地位巩固。从交付节奏来看，公司预计今年下半年和明年800G的出货量明显增加，公司按计划扩充产能保障订单顺利交付。 |
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