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01， 关于投资和投机，零零星星的，中外知名的投资家，其实已经讲得非常深刻非常清晰了。只是关于它们的言论总是散落在不同的地方，以至于你每一次看到都不会有强烈的印象。我只是把它们尽可能的汇总在一起，另外加上自己的见解，好给你一次整体的头脑风暴。 我印象特别深刻的是两个人的两句话，一个人是价值投资的鼻祖格雷厄姆，一个人是价值投资的集大成者巴菲特。 格雷厄姆在《证券分析》一书中说：投资是经过深入彻底的分析，保证本金安全和满意回报的活动。不符合这些要求的活动就是投机。 巴菲特在一年一度《致股东信》中讲：投机不犯法也没有不道德，就是不赚钱。我认为格雷厄姆的话是对投资与投机下的最科学的定义，而巴菲特的话直接给出了投资与投机的最后结果。 投资者不是搞学术研究的，也不是来专门咬文嚼字的，但是投资者如果对这些概念有深入透彻的理解，他就知道他到底在做什么，他走在一条什么样的路上。 如果一个人想长久甚至一生都来玩投资这场游戏，对重要概念的理解应该只是基本功。它对我们潜移默化的起指导和警醒作用。平常基本功看不出高低上下来，基本功是在特殊情形下发生功效的，比方诱惑满地你心痒难耐时，比方说四面楚歌你心生怀疑时。 投资是天天喝温开水，没有什么味道但健康；投机是时时喝冰可乐，十分刺激但并时间长了可想而知。 02， 从行为上说，投资的前提是分析，而分析的前提是可靠的事实和缜密的逻辑。巴菲特之前经常讲，他是根据事实和逻辑进行投资，而不是看是否跟权威一致，是否跟大众一致。 附和权威附和大众一般是投机者的做法，另外投机者也不会承认自己不做分析，只是他们分析的依据很难经得起推敲，经不起推敲说的是事实难以得到验证，逻辑难以得到贯通。投资和投机很多时候区别并不明显，只有做决策的那个人才知道自己到底在干什么。 03， 从概率上讲，一次投机正确的概率最多只要百分之五十，十次投机都正确的概率还不到千分之一，投机的次数越多，正确的概率无限趋近于零，这也是投机最后必然不赚钱的原因。 古往今来，找不到一个投机客最后有好结果的。有人说，赢一次就收手。首先，你得大赢，要不然不解决问题；其次，你得真能收手，否则你迟早得还回去。 赌徒都是这样想的，但人性难以对抗。而投资则不一样，他是经过深入细致的分析，这使正确的概率远远大于百分之五十。巴菲特还说，投资就像打孔，一生只打二十个孔。打孔理论蕴含着大的投资机会本身就不多，另外投资次数越少犯错的机会就少，从而整体结果就好。 04， 从目的上看，投资的首要任务是追求本金安全，本金安全是第一位的，一切策略都是为了不亏掉自己的本金；其次，才是追求满意回报，满意回报是第二位的，它只是一个自然而然的结果。 投资的两个追求与投资的两个风险是一致的，或者说是一个硬币的两面，投资的两个风险分别是本金损失和回报不足。而投机就不言而言了，大部分人投机只要一个目的，那就是追求超额回报。 05， 拿股票来讲，到底什么是投资，什么又是投机？股票这个投资品种既普通又特殊，普通说的是它是基础的投资工具，并且人人可参与；特殊说的是股票兼具投资和投机的双重属性，以至于人们经常分不清到底自己是在投资还是投机。所以，一念是佛，一念是魔。结果导致，失之毫厘，缪以千里。 股票具有股的性质，也就是研究的是背后企业的生产性；股票又具有票的性质，也就是人们会根据自己的主观看法进行报价。企业的生产性和人们主观上的疯狂都会推高股价。 根据我的理解，依据企业自身生产性进行买卖决策的叫投资，因为有严密的事实和逻辑做支撑；而梦想其他参与者或者下一个接盘侠以更高的价格买走自己股票的，则是投机。 或者从另一个层面也可以这样说，以评估企业价值为依据做买卖决策的叫投资，以预测企业市价涨跌为依据进行买卖决策的叫投机。企业的价值可以得到验证，而市价的涨跌没人可以预测。 点击下面的公众号可关注我： 点击下面的文章可阅读更多： |
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