浙商大佬将收获第三家上市公司，估值两年涨9倍，投资人爆赚

正泰安能曾获得国家绿色发展基金、鋆昊资本、红杉中国等多家知名投资机构的投资。

作者丨关雎

编辑丨信陵

随着正泰安能的主板上市申请获得上交所受理，浙商大佬南存辉离收获第三家A股上市公司，又近了一步。

目前，南存辉旗下已有正泰电器和通润装备两家上市公司。

成立于2015年的正泰安能，是中国最大的户用光伏（屋顶光伏）开发企业，目前服务超过100万户农村家庭。

正泰安能曾获得国家绿色发展基金、鋆昊资本、红杉中国等多家知名投资机构的投资，IPO估值达到600亿元。

浙商大佬的“光伏帝国”

1963年7月，南存辉出生于浙江温州乐清。身为家中长子，他13岁便辍学养家，在街边当起了小修鞋匠。

1984年，21岁的南存辉迎来命运的转折点。这一年被称作“中国现代公司元年”，柳传志、张瑞敏、王石都在这一年开启自己的创业之路。

也是在这一年，南存辉和朋友贷款5万元，一起创办了一个作坊式的电器开关厂。这是正泰电器的前身。

当时，国内低压电器没有技术标准，假冒伪劣盛行。南存辉没有“随大流”，而是从上海请来老工程师指导生产，严把质量关，并参加市里、省里和机械部的检查验收，最终如愿拿到了国家生产许可证。

16年之后的2010年，正泰电器登陆上交所，南存辉收获了第一家上市公司，此时的正泰电器已经成长为低压电器市场的龙头企业。

早在2006年，长期经营传统电气设备的南存辉便开始谋求转型，成立“正泰太阳能”（“正泰新能”前身），从事光伏电池组件的生产和销售。正泰太阳能是国内最早进入光伏领域的民营企业之一。

但转型并非贸然进入新行业。南存辉请了很多国外专家，反复论证了五六年，请进公司搞了四五年，先后花了十几亿元做薄膜太阳能电池的研发。

但出乎南存辉意料的是，民营企业对投资太阳能的热情太高，地方政府又积极鼓励，很快就产能过剩，市场成为一片红海。

南存辉再次进行转型调整，从光伏电池制造转型到建电站，进行盈利模式创新。

2009年，“正泰新能源”成立，面向B端从事光伏电站的建设、运营和工程总包。目前已发展为国内最大的民营光伏发电企业。

2015 年，服务C端的“正泰安能”成立，为农村用户提供户用光伏系统的合作开发、勘测设计、安装及售后运维等全解决方案。

另外，正泰新能承接了正泰太阳能的光伏电池组件业务，并获得鋆昊资本、高瓴资本、长江产业基金的投资。

正泰新能在2023年7月完成20亿元C轮融资后，投后估值达到130亿元，也是年内光伏赛道最大一笔融资。

2022年，正泰电器还完成了对深交所上市公司通润装备的资产重组，取得了后者的控制权，并将旗下的光伏逆变器及储能等相关业务注入通润装备。

通润装备成为南存辉旗下第二家A股上市公司，市值50亿元。

目前，正泰新能、正泰新能源、正泰安能、通润装备等光伏业务的合计市值（估值）超过800亿元。

如果正泰安能成功IPO，将成为南存辉旗下第三家上市公司。

两年估值涨9倍

正泰安能自设立以来，就专注于户用光伏（屋顶光伏）领域，通过代理商销售成套电站材料、或者为第三方投资者或者自然人业主进行光伏电站的勘察设计、建设以及后期维护。

目前正泰安能已经成为国内规模最大的户用光伏能源运营服务商，拥有终端家庭用户超100万户，预计全年可产生近200亿度绿电。

户用光伏电站的主要客户群体都位于乡村，户用光伏电站可为家庭用户带来连续20年以上的稳定发电收益。

2020年、2021年、2022年，正泰安能的营收分别为16亿元、56亿元和137亿元，连年翻倍增长。

同期，正泰安能的净利润分别为2.5亿元、8.7亿元和17.5亿元，同比增速分别为248%、101%。毛利率分别为 35%、29%、26%，呈现下滑趋势。

正泰安能获得多家知名投资机构的投资。

2021年11月，正泰安能完成10亿元融资。其中，鋆昊资本投资2.4亿元，红杉中国投资1.5亿元。本轮融资公司估值60亿元。

2022年11月和12月，正泰安能连续完成两轮融资，合计金额近40亿元。其中，国家绿色发展基金出资约10亿元。融资后公司估值近320亿元。

本次IPO，正泰安能拟募资60亿元，按照发行不低于10%的股份计算，正泰安能的发行市值约为600亿元。

两年时间，正泰安能的估值大涨9倍。

正泰电器是正泰安能的控股股东，南存辉合计控制正泰电器53.00%的股份，是正泰安能的实际控制人。

绿色基金持有正泰安能发行后2.85%的股份，为仅次于正泰电器的第二大股东。

按IPO估值计算，绿色基金的持股价值17.1亿元，较一年前的10亿元出资，有71%的账面回报。红杉中国持有发行后1.99%的股份，价值近12亿元，两年有7倍的账面回报。

本次IPO募集的资金，正泰安能将用于户用光伏电站合作共建项目、信息化平台建设项目，补充流动资金以及偿还银行贷款。