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期权波动率交易的本质是通过期权的价格来推断出隐含波动率，并利用波动率的变化来获取收益。在这种交易策略中，不考虑标的资产价格的变动，只专注于波动率的变化。如果认为未来波动率会上涨，可以买入期权；如果认为实际波动率会低于隐含波动率，可以卖出期权。 在买入期权的情况下，如果实际波动率高于隐含波动率，可以进行做多期权并进行期货动态对冲。说明做多隐含波动率，同时做空实际波动率，通过期货动态对冲来复制出一个期权。相反，如果实际波动率低于隐含波动率，可以进行做空期权并进行期货动态对冲。说明做空隐含波动率，同时做多实际波动率，通过期货动态对冲来复制出一个波动率较低的期权。 注意，在行情已经向上涨并且突破时，买入看涨期权可能会亏钱。因为此时隐含波动率可能已经很高，如果后续波动率下跌，可能会导致亏损。因此，在买入期权时，一定要观察当时的波动率情况，确保不高于预期的实际波动率。 另外，隐含波动率经常高于历史波动率，存在一个溢价。当隐含波动率与历史波动率的差值过高时，可以做空隐含波动率并做多实际波动率；差值过低时则反之。 关于隐含波动率的日内特征，开盘时波动率最高，收盘时波动率较高，盘中波动率下降。 对于50ETF期权，有一定相同的规律可以延伸出以下策略： 1.买入波动率：在盘中操作。需要注意排除盘中出现的大行情，如暴跌或暴涨。在正常行情下，比如匀速上涨的情况下，开盘时波动率较高，收盘时波动率也较高，而中间隐含波动率会降低。 2.卖出波动率：在开盘或收盘时操作。但需要注意买卖价差，因为50ETF期权在开盘时买卖价差通常较大，因为刚开盘时无法预测接下来是什么。 |
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