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最近被经常问到的问题之一，其实就是关于创业板和科创板的。 原本文章的名字，“创业板or科创板，谁更有未来？” 想了半天，还是改一改吧，换成谁有未来，更字有点不妥。 个中深意，大家自己去体会吧。 从资金炒作的角度去看，这两个板块未来，走势肯定会分化。 没有那么多资金能够既兼顾创业板，又兼顾科创板。 也就是说，两个看似雷同的板块，大概率只有一个有未来，另一个将会变得很平庸。 或许有些人不认可，但现实会告诉你，资金的选择肯定是有方向性的。 从资金流动性来看，当前的创业板是明显优于科创板的。 创业板，散户云集，科创板，几乎没有散户。 毕竟科创板的门槛是50万起步，创业板以前是0门槛的。 资金炒作的时候，也更倾向于创业板，而不是科创板。 这就是为什么创业板好歹弹性还不错，科创板弹性都很差的原因。 没有资金接盘，才是关键中的关键。 投资本身，是要讲一定的资金流动性的，否则，像之前新三板的股票，有一些公司也不差，但就是股价非常的糟糕，因为没有流动性。 流动性这件事，真的是非常重要，决定了资金是否能给你更高的估值。 这也是为什么科创板和创业板的估值越来越接近了，两者的流动性也决定了很多的结果。 从估值来看，当前的创业板低一些，但科创板更接近低估值区域。 创业板当下的估值，相比科创板更低一些。 如果从历史水平来看，创业板当下的估值，也处于历史较低的估值水位。 但科创板的估值，显得更低一些，更接近于底部的估值区间。 由于科创板没有之前的底部参照，所以无法确认当下的估值是否合理，只能说已经在探底的路上，并且接近创业板了。 创业板30倍以下，是绝对安全区，不知道科创板的绝对安全区是多少。 如果从板块对应的成长性去判断科创板的市盈率合理区间，其实40倍左右，还是相对比较合理，并且不算高的。 至于要下跌到35倍，还是30倍，甚至更低，暂时无法判断。 从上市公司的成长性来看，科创板是明显更优于创业板的。 对于上市公司的成长性，其实不用多说，科创板肯定是更好的。 从营收角度，科创板总体的增长率在30%左右，而创业板只有20%左右。 由于研发投入的缘故，科创板的利润增长率，还比创业板略差了一些。 但成长性主要取决于行业，营收，利润率等，综合来看，科创板一定比创业板更具备优势。 加上创业板一些头部公司，已经到了规模瓶颈，未来的成长速度，还是有所堪忧的。 这一点上，科创板一定更占优。 从历史包袱来看，创业板的包袱明显会更重一些。 所谓的历史包袱，指的是历史上被套的资金筹码。 从这个角度来看，纵然创业板和科创板，近几年都是一路下跌。 但相较而言，创业板的历史包袱，会稍微重一些，参与被套的资金更多一些。 科创板的问题，其实是部分公司估值过高，出现了深跌。 但实际上参与的资金并不多，所以其实上涨的空间还大一些。 创业板已经十几年了，科创板在创业板面前，还是个嗷嗷待哺的小娃娃，压根没经历过完整的周期。 从上市公司对应的行业细分来看，科创板的科研程度会更高一些。 如果你仔细研究了科创板和创业板的细分，你就会发现，两者还是有比较大的差别。 科创板上市后，主要针对的是信息技术、高端制造、新材料、新能源、节能环保、生物医药，六大领域。 科创板的定位非常清晰，上市公司就是这六大板块，而创业板就没有明确的定位。 同时，每年的研发费用，创业板和科创板也完全不一样。 科创板研发费用高于净利润，高于营业收入的都有一大把，创业板几乎没有大规模烧钱搞研发的，都是净利润占比一部分。 两者在这个方向上，完全不一样。 说白了，科创板的目标，就是为了科研奔跑的，创业板在这方面肯定是不及科创板的。 最后，从历史使命来看，创业板和科创板截然不同，未来的走向也一定不同。 现如今的创业板，其实就是原来的中小板了，给到一些有盈利能力的中小企业上市。 也就是，创业板是属于上市就要考察业绩的一个板块。 未来创业板，能够忍受的高估，或者说是炒作，将会越来越少。 即便个股还会层出不穷，但整个板块的市盈率，将会长期维持在一个较低的水位。 交不出答卷的创业板上市公司，将会被市场逐步逐步的遗弃。 而科创板，则会有更多的创业成分。 之所以这么说，是因为科创板会容忍一部分的上市公司不赚钱。 科创板的企业，目标是全力搞研发。 让他们上市的目的，也是为了支持他们在技术上的快速超车，能够在技术上有所突破。 所以，科创板不能完全的按照上市公司的赚钱能力来评估。 更多的时候，科创板是需要根据上市公司的内涵价值来衡量，或者说是根据上市公司技术地位来衡量的。 没有技术的科创板公司，如果又没有任何的业绩，那就会被市场所淘汰。 两者的定位差别很大，所以走出的结局一定也是天壤之别。 炒作业绩更多的创业板，炒作科技更多的科创板，历史的使命早已完全不一样了。 创业板的历史使命，其实已经完成，后续就看业绩吃饭了，科创板的历史使命还在路上，最终看结果的突破，来决定科创板的价值。 科创板至今，还没有出现特别具备价值的超级牛股，也就是大市值企业。 从这一点上来看，科创板任重而道远，但想象力也会更加丰富一些。 创业板，能否有后起之秀，犹未可知，但整个板块的弹性，肯定是会变得更弱一些。 投资并非是二选一。 喜欢炒业绩的还可以看看创业板，能找到很多不错的公司。 但真正绑定国运的，是科创板的未来，是技术上的突破。 |
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