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末日期权是指即将到期的期权合约。在合约到期日前的10天之后，市场行情被称为末日行情，也被戏称为“期权末日轮”。在最后两三个交易日，市场表现尤为明显。如果标的资产价格出现较大的涨跌幅度，期权合约价格将会有巨大波动。虚值合约由于具有高杠杆特性，有很大可能性出现价格倍数上涨，这为投资期权末日轮的爱好者提供了以小博大的机会。 期权末日轮行情中为什么会出现合约倍数上涨的情况？ 都知道期权的价格由内在价值和时间价值组成。内在价值是指期权的实际价值，即标的资产价格与期权执行价格之间的差额。时间价值则是指除去内在价值后的剩余价值，它取决于多个因素，包括标的资产价格、期权执行价格、剩余时间、波动率等。 随着合约到期日的临近，时间价值会逐渐减少，直至最后归零。虚值合约只有时间价值，因此在到期时变得毫无价值。在这个时候，如果标的资产价格有较大的波动，虚值合约的价格会变得非常敏感，因为它们的价值主要来自于标的资产价格的变动。 另外，当市场情绪高涨时，投资者对未来的不确定性增加，这可能导致波动率的上涨。波动率的上涨会进一步增加期权的时间价值，从而导致期权价格的上涨。所以，在市场情绪高涨的时候，期权价格可能会出现非常大的涨幅。 期权买方和卖方应该如何应对末日轮？ 在期权末日轮交易中，投资者应该采取一些措施来降低或对冲持仓风险。如果是期权买方，可以选择在合适的时机平仓。通常情况下，买入深度虚值期权的人在期权到期前会选择平仓以获利或降低亏损。 如果是期权卖方，可能需要承受保证金不断追加的风险，甚至可能面临实值义务仓被行权而导致资金大幅亏损的情况。为了对冲卖方的风险，可以在同一类型的期权上买入Delta绝对值大于卖出持仓Delta绝对值的期权合约。 例如，如果卖出看涨期权，可以买入更实值的看涨期权来对冲（如果卖出看跌期权，可以买入更实值的看跌期权来对冲）。需要根据卖出持仓的总Delta来计算买入某个行权价的期权合约的数量。 因此，在参与期权末日轮交易时，投资者应该严格控制风险，树立正确的投资观念，理性看待深虚值期权，并避免过度投机。仓位管理非常重要，特别是当市场朝着与头寸方向不利的方向发展时，应该及时止损或对冲。 期权末日轮交易需谨慎 即使是经验丰富的投资者，也需要在参与波动大的市场行情时进行仓位控制。波动性增加会增加期权的价格波动，这可能导致期权价值迅速下降甚至归零。因此，无论是买方还是卖方，都需要谨慎管理仓位，控制风险。 |
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