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方向性交易，是一种本能的交易方式，无需过多的学习。它基本上就是低价买入，高价卖出，或者高价开仓，低价平仓的交易策略。这种模式对于在股票、基金、债券等领域有经验的人来说非常熟悉，他们可能不太熟悉高价开仓低价平仓的概念，但低价买入高价卖出的思路却是家常便饭。另外，还有一些期货投资者也习惯于高价开仓低价平仓的方式，这也属于方向性交易的范畴。 这两种交易方式都依赖于标的资产的价格走势来决定交易策略。如果看好价格将上涨，那么就会选择买入认购期权以做多；如果看空，就会选择买入认沽期权以做空。即使是那些开始进行期权交易的投资者，刚开始往往也以方向性交易为主，只有在熟悉各种策略之后，才会基于标的资产价格的走势来决定使用何种策略。 但是，期权还有一种独特的交易方式，即波动率交易，这是需要投资者对波动率和希腊字母有深入的理解。对于初学者来说，这可能会有一定难度，因此很多人认为，只需准确预测价格走势就可以赚钱，无需太过关注波动率。然而，如果期权仅仅按照这种简单口诀进行交易，那它与股票、期货有何不同呢？ 当然，在期权市场中，也可以进行方向性交易，实际上，仅仅通过方向性交易就可以在期权市场中获得可观的利润。如果投资者不愿意花时间学习波动率和理论知识，只追求简单的方向性交易，那么期权市场仍然具有显著的优势，因为它更容易上手。 波动率交易是期权市场的一项独特特点，它可以充分利用波动率的波动性。如果把传统的股票和期货交易比喻为大刀长矛，期权的方向性交易为步枪，那么期权的波动率交易就是机关枪。为什么不充分利用这个独特的工具呢？ 波动率实际上有些类似于股票的估值，当指数估值过高时，做空更有利；反之，当估值过低时，做多更具吸引力。判断估值的高低相对于预测价格走势更为容易。正如你所说，"波动率是走出来的"，这句话非常有道理。 在谈到波动率时，麦克米伦指出，它用于衡量标的资产价格变动的速度。如果价格在短期内发生大幅波动，那么波动率就会较高。 投资需要关注两种波动率： 1. 历史波动率：这是对标的资产过去价格波动速度的统计学度量，可以通过公式计算。历史波动率告诉我们过去价格的波动速度。 2. 隐含波动率：这是期权市场对未来波动率的预期。隐含波动率用于衡量期权价格是否被高估或低估。这需要与历史波动率进行比较。 虽然一些有专业经验的投资者认为预测波动率较为困难，但波动率交易为交易者提供了一种额外的选择。对于了解标的资产走势的交易者来说，方向性交易仍然是一种可行的策略，与波动率交易并不矛盾。所以，在期权市场中，可以有多种选择，根据自己的知识和风险偏好来制定一定属于自己的交易策略。 |
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