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现金流量表与资产负债相比科目少且简单；现金流量表与利润相比，现金流量表被现金期初余额和期末余额所限制，造假成本比较高，因而造假情况较少。比较少，不代表没有造假。 常见的现金流量表造假情况有三种 1． 控股股东或管理层借用上市公司的资金，报表日之前归还现金。 2．借用一次性行为美化现金流。 3． 抓住投资者更关注经营活动现金流量净额的特性，将投资活动和筹资活动产生的现金流入化妆成经营活动现金流入，或将经营活动现金流出化妆成投资活动和筹资活动现金流出。 异常情况作为投资者我们应该关注的是企业的合并现金流量表，因为母公司现金流量表只代表上市公司内部之间的现金划转，对投资者观察意义不大。 经营活动现金注量异常情况(1)持续的经营活动现金流净额为负，企业持续失血。 (2)经营活动现金流净额为正，但是资产负债表相应的应付票据和应付账款大量增加。说明企业是现金流紧张，只能通过拖欠供应商的资金来经营。 (3)经营活动现金流净额远低于净利润。 投资活动现金注量异常情况(1)购买固定资产、无形资产等的支出，持续高于经营活动现金流量净额。即企业自身的现金流无法满足企业的扩产。出现这种情况，要么是非常看好这个项目，，要么就是某种特殊原因造成企业必须流出现金。 (2)投资活动现金流入中大部分是出售固定资产或其他长期资产所得。这可是企业经营遇到危机，需要变卖资产来获得现金流的一个标志。 筹资活动现金注量异常情况(1) 企业在大量需要借款的时候，出现“取得借款收到的现金，远小于“归还借款支付的现金”现象。这说明资金出借方对企业进行了抽贷行为，企业贷款到期后，没能获得续贷。春江水暖鸭先知，这种抽贷行为，意味着企业出现某种圈内人士才知道的危机。 (2)企业为筹资支付了显然高于正常水平的利息或中间费用——体现在“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”和“支付其他与筹资活动有关的现金”两个科目的明细里。这意味企业资金面很紧张，高息借款也要借。 如何通过现金流量表寻找优秀的企业在确定企业没有上述异常情况时，我们找优质企业关注以下5组数据足矣。同时财报不能只取一年的数据，要结合至少3-5年的财报来下判断。 (1) 经营活动产生的现金流量净额＞净利润＞0。 (２)销售活动，提供劳务收到的现金＞营业收入。 (3)投资活动现金流出＞投资活动现金流入，且主要是用于扩张，而不是为了维持原有的盈利能力。（剔除理财买入和到期的影响）。 (４)现金及现金等价物额净增额＞０，可放宽为排除当年现金分红的影响后，当年现金及现金等价物额净增额＞０。 (5)期末现金及现金等价物余额＞有息负债，可放宽为期末现金及现金等价物+可迅速变现的金融资产净值＞有息负债。 结合茅台财报来判断我们已经知道了优秀企业现金流量表的五个特征，现在我们将茅台的财报进行一一比照，看茅台是否符合这个条件。 经营活动产生的现金流量净额＞净利润＞0
由图可知2019年--2021年，茅台的净利润＞经营活动现金流量净额，2022年由于习酒脱茅+税费预缴导致净利润＜经营活动现金流量净额，详见茅台2022年现金流量表 经营活动产生的现金流量净额＞净利润＞0，这一项茅台完美符合。 销售活动，提供劳务收到的现金＞营业收入
2019年-2022年茅台的销售活动，提供劳务收到的现金始终大于营业收入，这一项茅台完美符合。 投资活动现金流出＞投资活动现金流入
2019年-2022年茅台的投资活动现金流出始终大于投资活动现金流入，说明茅台一直在进行扩产，这一项茅台完美符合。 现金及现金等价物额净增额＞０
茅台2022年因为特别分红+习酒脱茅，导致现金及现金等价物额净增额为负，其余年份现金及现金等价物额净增额一直为正。对于茅台的困扰是在于钱太多，没地方花。这一项茅台完美符合。 期末现金及现金等价物余额＞有息负债
茅台的有息负债一直为0，这一项茅台完美符合。 总结茅台的优秀，从资产负债表，利润表，现金流量表这三张中都可以感受到。学习财报，从茅台开始学习，就像交作业。我们先100分的作业开始看，看久了，再看到80分，90分的作业，就知道什么是好作业，什么是差作业。 |
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