众所周知，海天味业是调味品行业的老大，产品涵盖酱油、蚝油、酱、醋、料酒、调味汁、
鸡精、鸡粉、腐乳、火锅底料等十几大系列百余品种500多规格，旗下调味品产销量连续26年名列全国第一。2022年尽管遭遇到舆情负面风波冲击，对市场口碑有一定的影响，但是行业一哥位置依然非海天莫属。 众多品类中，酱油是海天最重要的主打产品，2023年上半年占销售收入比约56%，占国内总市场份额的15%，居于绝对的第一方阵，其次才是美味鲜和李锦记。我国酱油行业市场虽然集中度不高，但是龙头企业发展较为突出，知名品牌拥有很强的曝光率，海天这个品牌可以说是到了家喻户晓的程度。由于酱油在我国诸多传统调味品类中占据着主导位置，向来有“中餐之魂”的称谓，所以某种程度上讲只要在酱油方面占据了领先优势，也差不多在整个调味品大类中居于了制高点位置。其他品牌想超过它，难度相当之大。
2022年至今，海天味业之所以深陷舆论旋涡，导致品牌力下滑，一是因为它的部分酱油产品里有5'-呈味核苷酸二钠、5'-肌苷酸二钠、苯甲酸钠等添加剂，二是在于其同样的产品，在国内和国外有采用不同标准的嫌疑。相当于在食品安全问题上，碰触到了消费者的逆鳞，问题看起来似乎非常严重。但是我们也要从中看到以下几点：1、舆情所涉及到的问题，显然不会只是海天一家才有，在其他品牌中应该普遍都存在，只不过海天作为龙头企业，靶子最大，正好被点名而已。随着时间推移，相关负面影响大概率会逐渐降低，如果你要持续对食品安全保持焦虑，非说海天不行，那么到底谁行呢，估计一时半会也说不上来。况且酱油不是奶粉，进口货是无法完全契合中餐特点的，十几亿人每天人吃马嚼消耗巨大的情况下，也不可能全部去依靠进口。事实上，常在河边走哪能不湿鞋，只要一直从事食品相关业务，总会在某个时段会遇到这样或者那样的食品安全事件，茅台遭遇过塑化剂风波，可口可乐也曾被质疑过致癌，但随着事件推移，基本都已不再被提及。
2、除了C端用户之外，海天还有规模巨大的B端用户群，根据前瞻产业研究院数据，海天60%的产品其实是销往餐饮终端。显然对于餐饮行业来讲，最重要的是保持口味和控制成本，只要不是禁止使用，基本不太会受到舆情效应的波及。毕竟食客只在乎好不好吃，压根就不知道也不关心你到底用的是啥牌子的调味品。3、舆情事件发生之后，各大酱油企业纷纷大力推广自身0添加产品（其实以前就有，只不过事情发生后，更热衷于此），特别是一直深耕于此的千禾受益极大，颇有一些要取代传统酱油的架势。顺应环境，海天实际上也早就推出了自己的0添加产品，但是碍于之前的消费印象，效果似乎并不理想，人们还是很难将海天与0添加联想到一起。
关于0添加，它对注重品质对食品安全有焦虑情绪的人来讲，确实非常有吸引力，很可能会牢牢锁定这一人群市场。但是它的短板也非常明显，那么就是价格偏贵，对于需要控制成本的餐饮业没有吸引力，要知道餐饮行业的消耗才是大头，其次低收入人群往往会对价格敏感而对食品安全不敏感，因此个人认为0添加大规模彻底取代传统酱油不太现实。综上所述，舆情对于中短期而言，肯定是一个令海天感到十分困扰的因素，但就长远影响来看，还不至于颠覆海天居于调味品市场的领先地位。相对于舆情和短期的业绩，真正对投资者不够友好的，还是老生常谈的价格问题。2112.47亿的市值，但是一年却只能赚61.98亿。假设按照当前市值买下整个公司，以现在的盈利能力为基准，未来需要达到22%的年化增长，才可以通过十年累计净利润收回市值成本。考虑到上市至今海天的年化增长不过刚刚20%，当下的市场却比2014年更加饱和，海天自身体量也远大于上市之前，这种22%的增速要求基本上不太可能达到。
|
