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如果只考虑股票基金，尤其是只考虑A股的股票基金，那么客观讲还不如直接投资股票更直接。虽说基金的十大重仓股每季度才公布一次，但从中我们也能看出基金经理的操盘思路。 不建议直接做A股的原因，就是因为A股牛短熊长。市场不好，谁也没办法。但我们要追求长期年化，权益又是最好的资产。这时候，有效的武器就是大类资产配置。选择基金，不全是因为它天然组合分散，相对风险小，而是它是天然适合做大类资产配置的有效工具。 今天就说说固定收益里的海外债——博时亚洲票息收益债券(QDII)（050030.OF）。 这支基金可以参与可转债，但不参与一级或二级市场的股票交易。“亚洲市场债券”包括亚洲国家或地区的政府发行的债券,登记注册在亚洲国家或地区或主要业务收入/资产在亚洲国家或地区的机构、企业等发行的债券。 它的投资策略是：通过分析亚洲区域各国家和地区的宏观经济状况以及各发债主体的微观基本面,寻找各类债券的投资机会,在谨慎投资的前提下,力争获取高于业绩比较基准的投资收益。 以中/港资企业在香港市场发行的高息美元债为核心标的，是市场上首只以亚洲债券市场为主要投资标的的基金产品。 看下历史业绩表现，成立至今年化7.4%，今天由于海外疫情，有一个较大的回撤之外，否则年化会更高。只有2017年是微亏，其余表现都不错。另外，它和沪深300指数出现出比较明显的负相关，这非常有利于我们做大类资产配置，降低波动性。
它的参考基准是“摩根大通亚洲信用债指数（JP Morgan Asian Credit Index Composite Total Return）” 基金经理是何凯，双硕士。CFA，2006年起先后在荷兰银行（伦敦），中国投资有限责任公司、南方东英资产管理有限公司从事投资研究工作。2012年12月加入博时基金管理有限公司。历任国际投资部副总经理、国际投资部副总经理兼基金经理助理、固定收益总部国际组投资副总监兼基金经理助理、固定收益总部国际组投资副总监。2014年4月2日至今担任“博时亚洲票息收益债券”的基金经理。 作为对比，看下”嘉实新兴市场A1(QDII)（000342.OF）”。新兴市场债券"指新兴市场国家或地区的政府发行的债券。"新兴市场国家或地区"所指的国家或地区主要包括:中国、韩国、台湾、香港、新加坡、印度、土耳其、泰国、马来西亚、印度尼西亚、以色列、菲律宾、中东地区、南非、埃及、摩洛哥、俄罗斯、捷克、波兰、匈牙利、巴西、墨西哥、智利、哥伦比亚、秘鲁等国家或地区。这个区域就是把欧美发达国家去除掉，没有亚洲的约束，投资范围更广。
一季度美元债的下跌是由新冠疫情而起，最后也只能随着新冠疫情而终。往前看，疫情的发展仍然是短期内全球经济增长、收入变化与资产价格波动的最主要决定因素。从亚洲市场信用债券的信用利差走势来看，春节期间当中国疫情发生时，新兴市场债券的信用利差上升较少，反映了当时投资者认可中国的疫情防治措施。但进入 2 月当新冠病毒全球扩散后，全球新兴市场信用利差出现了大幅上升，股票市场也出现了前所未有的暴跌走势，对包括中资美元债在内的海外债券估值造成了极大的冲击。 海外新兴市场，比亚洲高票息跌得更多，就是海外疫情防控没有得到投资者认可，造成恐慌性的技术性下跌。如果持有债券到期，其实并没有风险。当然，不排除基金迫于赎回或者业绩压力，降低仓位。 疫情终将过去，从大类资产配置的角度，海外债券是值得配置的，7-8%的长期年化，而且由于低相关性，可以有效对冲组合波动。 (公众号：七年实现财富自由（ailabx），用数字说基金，用基金做投资组合，践行财富自由之路) |
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