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主动基金被动投，被动基金主动投。 主动基金就是充分相信基金经理，努力选出好的基金经理。这些之前写得比较多了，同行的文章也比较多，在A股市场，优秀的基金经理是可以大概率战胜市场的，在一段较长的时间里。然后我们自己再做一个大类资产配置，我的预期是10-15%的长期年化，最大回撤不超过15%。基本这样一个预期。 如果还想提升预期，且希望风险仍然控制在最大回撤15-20%的水平，就需要“择时”了。择时，就是主动管理，主动管理的话，选择被动基金，ETF当然是最优选择。 先来看下，沪深300ETF买入并持有的情况，从2012-05-28开始，买入并持有沪深300ETF年化收益11.2%（不复权10.4%），波动率24.4%，最大回撤-45.5%，夏普比0.43； 沪深300指数（未复权，年化收益=8.7%）
和我们预期的比较像。 下面是创业板（159915.SZ）的情况：
年化17.8%，最大回撤-69.6%，夏普比0.51（比沪深300高） 再来看中证500ETF(510500.SH)
中化10.6%，最大回撤63.3%，夏普0.36,中证500近几年表现确实不好，三者中最次的。 要降低这个波动，我们把仓位分一部分给债券即可。但我们还是希望通过“择时”提升收益，降低波动。 最直接的因子就是动量。 动量的原理是“趋势交易”： 持仓条件：13日动量>0且13日均值>当前收盘价； 空仓条件：13日动量为负或者 13日均值<当前收益价
收益并未提升，但最大回撤降低的比重较大，当然仍然还远不合格。 网上有一个小V，竟然用上面这个策略show自己的百万实盘，不知道是不是”拿着火把穿过火药厂”还不自知。 明天测试一个北向资金的策略。 (公众号：七年实现财富自由（ailabx），用数字说基金，用基金做投资组合，践行财富自由之路) |
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