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原创文章第245篇，专注“个人成长与财富自由、世界运作的逻辑与投资"。 确实，身边的互联网，以前怎么说也是朝阳行业，都在不停的扩张，但现在这样的声音少了。 除了ChatGPT带来一波鸡血之外。 可以AIGC的参与门槛是至少你得是这个算法吧。这与多数程序员也没啥关系。倒是很多人使用chatGPT的作图能力，做自媒体写作。 ChatGPT需要的数据，算力都是一般公司难以企及，需要的资金量巨大。普通人参与的机会不多，当然基于它做应用的另说。 想起百岁人生里的概念，很多人35岁就中年危机，65岁退休，但65-75依然很有精力，那应该做点什么呢？ 投资确实是为数不多，还有个人英雄主义的领域——以前互联网也有，很多个人写出了很不错的软件，像张小龙的foxmail等，但现在互联网这样的机会很少了。 而且投资并不需要产品交付的过程，它是一个判断，一个决策，然后买进你认为合适的标的，在适当的时机卖出。 当然它并不容易。 市场信息信噪比低，不容易找到规律。基本面叠加人性的疯狂，让资本市场变幻莫测。 从投资的层面而言，从大类资产配置——只配置不判断； 这个相对确定性较高，寻找长期向上的回报流，以适当的价格入场，然后长期持有，定期动态再平衡。——这种适合500万+，甚至5000万这样的本金的理财，你可以过得很舒服。做好战略资产配置就是寻找低相关性的，持续向上的回报流。 从等权到风险平价。 还有类似定投、网格这种投资模式，也是不预测，不判断。 然而，持续向上是长期视角，短期看总是跌宕起伏。战术资产调优，好比在夏天少穿衣服，冬天要曾被子一样。尽量资本市场不如四季那般分明，但也不至少豪无规律可言。 主动判断分左，右侧。左侧看基本面，看估值，就是东西不错，价格合适。比如可转债“双低”策略组合，叠加多因子评判。 右侧就看趋势，“骑最快的马”。根据趋势方向，调整风险配比。所以应该是一个大类资产风险预算模型。 A股的预算中，可以使用行业轮动来增强收益。 动量效应在单边市其实一直是有效的。可以吃到牛市大部分，而可以逃过熊市崩盘。但动量有一个大的问题，就是信号的滞后性，在震荡行情下会很受伤。 绝对型收益考虑回撤，那么收益相对会稳健一些。而相对收益考虑与市场共舞，所以，冒更多的风险去博取更多的回报。 从实盘的角度，我们其实期望的是绝对型收益，相对指数的收益是考核基金经理的。 因此，从可以实盘的角度，ETF我们还是希望从大类资产配置，风险预算为出发点，然后考虑战术调优与行业轮动来增厚收益。
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