前言 美股三季度财报季即将来临,市场对2023年受AI技术突破催化产业趋势的美国科技股较为乐观,纳指100年初以来关注度显著提升。即使2023年7月进行的纳指100“再平衡”,也无法遏制市场对美股科技巨头的业绩期待。纳指100指数基金全球关注度较高的原因与纳斯达克市场清晰的定位和鲜明的科创风格相关,发达经济市场上为小市值、高成长、科技创新企业单辟融资市场的情况也较为常见。 我国科创板相对创业板更重视企业的创新属性和综合运营能力。其中科创100指数成分股偏小盘风格,第一和第二大权重行业医药、电子均是前期投入大,但技术攻坚后能造福万代的核心赛道,较契合科创板的设立初衷。科创100ETF(588190)具有持仓透明、费用较低、操作简便的优点,值得关注。 一、纳指100乘AI之势关注度大提升,财报季市场预期乐观 二、国际市场上的那些市场分层 三、科创100指数助力优质企业技术攻坚 一 纳指100乘AI之势关注度大提升,财报季市场预期乐观 1 (信息来源:Wind;截至20230927) 2 3 二 国际市场上的那些市场分层 美国:纳指100之所以能够在全球资本市场上获取较高的关注度,也是因为底层纳斯达克市场本身有着清晰的市场定位和科技创新风格属性。在美国资本市场上,纳斯达克通常被与纽交所进行比较。 上市标准上,纽交所对上市公司有较为严格的财务要求和上市标准,只有满足一定市值、盈利能力、股东数量等门槛条件才能在纽交所上市。与之相对,纳斯达克对初次上市的公司要求相对宽松,在上市后公司也需满足一些财务和运营要求。 上市公司类型上,纽交所上市公司通常为传统行业大型公司,对美国金融市场的知名度和相对稳定性有一定代表能力。纳斯达克更多吸引新兴行业的领导者和高成长性的初创企业,更多被与科技、创新、风险投资等概念联系在一起。 (信息来源:NYSE、NASDAQ) 英国:伦敦证券交易所的市场结构也可分为四个层次。 (1)主板市场(Main Market)是当前全球流动性最好的市场之一。主板可以细分为高级市场、标准市场、高增长市场与高科技市场四个子市场。前三者互不重合,高科技市场较为特殊,是高级市场与标准市场的子集,其将主板中着力创新研发的企业行情单列,形成独立板块。 (2)另类投资市场(Alternative Investment Market, AIM)主要定位在满足小型、新兴和成长型企业的融资需求。同样遵循“宽进严出”的思路,挂牌条件较为宽松,但采取终身保荐人制度进行长期监管,保荐人与发行人共同对投资者负责。 (信息来源:复旦发展研究院) (3)此外还有面向机构投资者的专业投资者市场和面向暂不符合在其他板块上市条件或不愿在伦交所正式上市的企业的ATT only(Admission to Trading Only)市场。 整体与我国科创板定位较为类似的主板市场中的AIM另类投资市场,且由于小市值、高成长的定位,与上证科创板100指数(000698.SH)的成分股风格相近。(信息来源:复旦发展研究院) 三 科创100指数助力优质企业技术攻坚 我国科创板与创业板差异: 我国当前符合类似定位的有科创板和创业板,二者有何区别呢?创业板能够为处于初创期、规模小、但成长性较好的中小企业和高科技企业提供融资机会和成长空间,但制度规制领域仍然绕不开盈利门槛。科创板则更多强调“创新”二字,采用注册制和“宽进严出”思路,从净利润、流动性、营收、市值、资产等维度对企业进行综合评估,通过市场化的手段遴选、甄别企业,让这些企业有更多机会享受来自资本市场的支持。 科创板融资对新兴成长类企业有多重要呢?以创新药板块为例,创新药行业存在研发周期长、投入较大的特点,一般情况下,创新药从研发至上市需要花费10-15年左右的时间,需经历药物发现、临床前研究、临床I期、II期、III期试验,经监管部门审批后才可上市销售。在此过程中,创新药企需要投入大量人力物力成本,每步失败率也极高。因此新药研发非常需要资本市场前置助力和输血,科创板的存在,为我国很多创新药小型biotech带来了关乎企业生存命脉的现金流,是我国创新药企研发实力持续走在世界前列的保障。 尤其是科创100指数成分股中医药行业为第一大权重行业(27.7%),较契合科创板的设立精神。科创100指数第二大权重行业电子(18.1%)情况相似,也是前期投入大、有一定研发风险的业态,但成功后能够帮助我国突破“卡脖子”限制,立下造福子孙万代的“功绩”。 科创100指数发挥金融市场职能,为我国优质企业技术攻坚提供助力。工具选择上,跟踪上证科创板100指数的科创100ETF(588190)具有持仓透明、费用较低、操作简便的优点,欢迎大家持续关注! 风险提示 投资有风险,投资需谨慎。文件内容仅供参考,不作为投资建议,投资者应根据自身风险承受能力、投资需求、投资目标自主独立判断和决策。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。 您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。 根据有关法律法规,银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示: 一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。 二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。 四、特殊类型产品风险揭示:请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF(交易型开放式基金)投资的特有风险。 五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册,并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于基金没有风险。 |
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