这个挺不起脊梁骨的大A,让许多投资者感到失望和沮丧。然而,在这个信心至暗时刻,笔者想告诉大家的是,不必过于悲观,反而应该保持乐观的心态。下面笔者借用巴菲特、芒格、邓普顿、霍华德·马克斯等投资大佬的投资言论为大家鼓鼓气,做一次心理按摩。巴菲特曾说过:“别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪。”这是一句在2008年金融危机时广为流传的名言。他主张在市场恐慌时买入,因为此时机会最为丰富。当时市场极度恐慌的状态下,他逆市买入,并撰文告诉投资者:邱国鹭先生《投资中最简单的事》中写道:当人们在为“黄金十年”找论据时,市场离见顶就不远了;当人们在为长期的悲观寻找理由时,市场已经在底部区域了。霍华德·马克斯在《投资,最重要的事》中说:“重大底部出现在人人都忘记潮水仍会上涨的时候。”他指出投资者在市场崩溃时会恐惧过度,即使价格已经完全反映悲观情绪、估价已经低得离谱,过度的风险规避也会导致他们仍然不敢买进。“当形势良好、价格高企时,投资者迫不及待地买进,把所有谨慎忘在脑后。随后,当四周一片混乱、资产廉价待沽时,他们又完全丧失了承担风险的意愿,迫不及待地卖出。永远如此。”“投资者在市场崩溃的时候会恐惧过度。即使价格已经完全反映悲观情绪、估价已经低得离谱,过度的风险规避也会导致他们仍然不敢买进。”股东:在国内生产总值负增长的大形势下,您认为价值投资还有效吗?还是被动投资更好一些?芒格:这个问题太简单了。在我看来,价值投资永不过时。按照我的理解,无论买什么股票,价值投资都是付出较低的价格、买入较高的价值。这种投资方式,永远不会过时。杨天南的著作《一个投资家的20年》中提到:“落叶孕育萌芽,生机藏于肃杀。”瑞·达利欧在《原则》中表示:“我们并不是预测经济环境中发生的变化,然后根据这些预测调整投资组合,而是在变化发生时捕捉它们。”“如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票,那么你的卖出价格往往会非常之低。”约翰·邓普顿在《邓普顿教你逆向投资》中提到:“最悲观的时候也正是最乐观的时候。”“在别人沮丧地抛售时买进,在别人兴奋地买进时抛售需要最大的勇气,但它能带来最大的收益。”他鼓励投资者逆向思考并在市场最悲观时保持冷静、乐观。1987年,美国股市暴跌,彼得·林奇的麦哲伦基金缩水1/3,当被问到是否是投资中经历的至暗时刻时,他说:“1987年其实没那么可怕,因为我专注于股票的基本面。我会打电话给上市公司,询问他们的情况,研究他们的资产负债表、业务和商业环境。股市暴跌有点可怕,但你要问自己,'下跌是否将影响广大消费者?是否将导致人们不再买车、买房、买家用电器,不再去餐厅吃饭?’你要担心的是这些。”还记得巴菲特说的吗?“如果你等到知更鸟叫时,你将错过整个春天。”农民都知道,等到知更鸟叫“hao(一声)草包谷”时,已是初夏了,这时候农民应该在玉米地除草,最好的播种时期,已经过去了。
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