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林园2023-10-16：我中药市值的资金量还不够！ 问：30多年的投资历程，您秉持的确定性投资理论是怎样形成的？ 早期对这个事的认识也不是那么很强烈，后面通过阅读财报、学习会计学，学习一些财务思维方式，就逐渐形成。这种东西，早期也有人说，比如说在国际市场投资，为什么说外国人他们总结出来的一些话，叫“不见兔子不撒鹰”，就是，你一切猜想的或者判断的，他们多数是不认的。都是要见到实实在在的东西~那就是企业的盈利、企业的发展，这样，就逐步形成了，把确定性放在第一位了。 为什么，你要判断这个企业今后的经营情况，如果没有确定性，一切都是白搭。所以说“不见兔子不撒鹰”，这是成熟市场进场说的这个东西。 我们后来，通过几十年的实践，到今天这个位置，我们更加对这个确定性，就是这种观点是非常认可的。 财务书上也是这么说的。 问：价值投资的真谛是什么？如何将复合增长运用于价值投资？ 这个价值投资啊，他是一个泛指，我们说的，价值投资不见得就是你现在的价格便宜那就是价值投资，然后，估值高，那就不是价值投资。 我理解的价值投资，首先是一个我们刚才说的，确定性是很重要的一个部分。是一些，垄断，把她放在一个第一位的。 什么加价值？ 价值就是，我们作为一个财务投资人的话，我们希望他就是：永恒地给咱们赚钱。企业是一个长期能够给我们带来价值、带来盈利的，这种才是我们通常说的好企业。价值投资实质上核心就是投资好企业，然后长期持有。整个来说我们价值投资的核心，实质上投资没有别的，就是投资垄断，因为我们投资首先考虑的是风险，风险就是来源于竞争，竞争会把各种你想不到的问题都会暴露出来，所以，只有垄断，长期的垄断才能给我们带来丰厚的回报。我们说的，往前走，不后退。然后，这样就可以享受资本的复利。会让你改变人生，改变命运。 问：对于看好的投资标的，您在持仓方面是怎样把握的？ 这个就是我们对一个行业，对一个企业的认识是逐步的，多数我们看这个行业，如果是能够看到未来3年的结果，都是很不容易的。所以，他要有一个漫长的过程。通常我们看一个行业的话，建仓，少则3、5年，多则可能10年，甚至更长的时间，因为对一个行业的认识是逐步的，他行业在这个发展的过程中它也会变化，所以，这个是一个很漫长的过程，但是，最后，如果我们认定这个行业，确实看得比较清楚，清晰的时候，我们会重仓，一定是重仓。这个重仓他是逐步逐步达到他的一个数量。我常说的，人生只要重仓一次，对，那就好，最后会集中、持股。就是那几只股票，能让你改变命运。这是全世界，凡是能发大财的人，共同的规律。不是说我分散投资，还有鸡蛋不要放在一个篮子里，我认为这都是错的，重仓我们看是风险很大，但是，这是我们经过长期的，对这个行业或者个股的认识之后，就敢重仓。 资本市场过去比如说100年的历史，凡是能发大财的，都是重仓。 问：目前主要覆盖哪些行业？哪些板块将是接下来聚焦的重点？ 我们当然标的也很多，就像你说的，阶段性地买资产，这也算是一个标的。 第二个就是我们重仓的东西，长期持有的就是和嘴巴有关系的一些垄断的消费品，对一些三大病，糖尿病、心脏病、高血压等慢性疾病的治疗，他们的治疗、辅助治疗，这个我们是重仓的。现在虽然没有达到资金量的就是我们预想的目标，大概我们预想的目标，我们只达到了1/3，但是我们坚定投资老龄化，这个是我们接下来重仓，我们相信，未来我们2/3的资产还会往主要往这个方向去靠拢，最后达到对这个行业的重仓。 问：投资医药医疗版块，除老龄化因素外，是否与您医学背景也有关系？ 有一定的关系，就是我们对人的生老病死认识得更清楚，一般人他只是印象，他没有提高到数字上面，就是量化的结果，我们是对这个行业、对这个人群，疾病爆发时间与这个点，是吧，还有这个时间的长度，我们有清楚的这个统计，当然有一定的关系，但也不是说关系放在第一位。 只是我们更加清楚，我们不会受别的干扰，我们就认为这个是对的。 我们经过计算，经过测算，得出来的那个结果一定是100%的我们才会坚定。 问：无风险套利也是您的投资方法之一，能否阐述一下运用心得？ 无风险套利他这个过几年都会有一些，是吧，比如说过去最早期的权证，认购权证，我们都做了，把他精准地把握了；还有后来可转债的一些标的，这些都是属于无风险套利，还有一些基金，就是，我们知道，但是我们没做：买那个打折的资产。这也是一个方法，当他这个企业资产能够兑现的时候，那实际上我们就是套利了。市场上有这种机会，我们就会去看着捞一把。 问：都说投资能改变命运，普通投资者怎样才能有希望投资成功？ 要用财务思维去衡量你买入的公司，然后长期持有。 改变命运是需要15年的，15年才能感觉到你在这个股市上啊，能够赚到很多钱。 你为什么不怕股市，就是因为你赚到钱以后，你就不会惧怕。股市是波动的，高点低点波动很大，但是说如果你不惧怕这个股市的话，就说明你在这个市场上赚到钱了~而且赚到不少的钱。 这就是，人生，我们说的在资本市场。实际上，从白手起家的话，第一个，对大多数人来说，第一个100万是很难赚的，最后资本赚钱是靠这个资本积累复利，钱赚钱那就容易了。 所以，第一个100万，第一个15来是比较难熬的。基本上95%以上的人都非常难，除非你加入的时点很重要。 问：您本人实现财富积累，并带动团队、朋友获益的过程中有哪些心得？ 认知和读书多少没关系，读书他只是读过去的，一些基础知识，但这个人的认知，我觉得是天生的，在投资这上面，能够有他认知的人，实际上是很少的。发不发财，实际上和早期投入的关系不大，你认知到了，他是一个坚持，做一件事。能够坚持做一件事，我觉得这个很重要。我们说的复利复利，他实际上是对时间的复利，和资金量的关系，反倒是第2位的，关系不大。如果长期时间积累的话，你就会赚到你想不到的财富。 问：当前市场处于怎样的阶段？您认为四季度市场有没有机会？ 牛市初级他就是比较波动，这就是牛市初期的特征，涨涨跌跌、涨涨跌跌，中国股市现在的机会远远大于风险。 从他这制度设计，再一些变化，把一些过去，我们认为对股市的拖累，还有对一些这个优胜劣汰，这个这个问题，如果能解决了，改变供求关系，也是相对来说，中国股市，我们看现在是全球最值得投资的市场。我们通过各种因素，积极的因素、供应量，是吧，这个这个博弈都是因为供求关系，啊，那么，从这方面来讲的话，我们认为是全球最便宜的市场。 问：如果要对投资者们说句心里话或寄语，您最想说什么？ 投资以前想好风险，坚持地走下去，把他作为一种爱好，会有好结果。 因为，总的来说世界的股指多少年都是上涨的。但是，如果你不坚持的话，上涨也没有你。是吧，今天这个位置，我们认为是适合投资的，就在里面等，都会等出结果。 |
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