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上周国家统计局公布三季度宏观经济运行情况。 其中，三季度国内生产总值同比增长4.9% (预期4.5%) ，环比增长1.3% (预期0.9%) ；9月规模以上工业增加值同比增长4.5% (预期4.4%) ;9月社会消费品零售总额同比增长5.5% (预期4.9%) ，9月份全国房地产开发投资增速同比下降9.1% (预期-8.9%）。 整体看，房地产开发投资不及预期，三季度经济数据表现超出市场预期，虽当前出口下行，投资增速有所回落，但消费持续回升，经济增长延续复苏。 多项三季度经济数据表现超出市场预期，呈现持续回暖态势。作为拉动经济增长三驾马车之一的消费表现较为强劲。前三季度，最终消费支出对经济增长贡献率是83.2%，拉动GDP增长4.4个百分点。到了第三季度，最终消费支出对经济增长的贡献率持续提升，达到94.8%，拉动GDP增长4.6个百分点。 细分来看，社会消费品零售数据、服务消费数据快速增长，显示居民更愿意消费了。 整体来看，由于消费持续回升，出口下行，投资增速回落，经济增长的“三驾马车”影响格局略有变化，但总量方向延续复苏，市场普遍对全年实现5%左右增长的预期目标有信心。同时，随着国内部分房企利空落地、地方化债在特殊再融资债券发行下迈出实质性进展，出口数据也开始展露出韧性，“一带一路”的推进创造未来出口潜力。叠加四季度将迎来中央经济工作会议等关键会议的召开稳增长政策预期有望再度升温。 实操观点：宏观经济表现超出市场预期，稳增长政策预期有所升温，市场风险偏好或有提振。 对A股维持看好，债市维持中性观点。 板块上，科技板块当前无论从估值还是赛道拥挤程度来看均处低位，值得关注: 消费板块从国庆中秋双节相关数据来看，居民消费意愿增强，印证消费板块基本面持续回暖的趋势。 以上是百万底仓最新想法分享，如果有想了解的欢迎沟通。欢迎各位老铁“一键四连”收藏转评赞：点赞翻一倍，转发富一生。 个观仅参，市场有风险，投资需谨慎 |
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