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———— / BEGIN / ———— 历史上的3000点 2019年截止到目前A股市场取得了不错的收益。2007 年上证指数曾经从3000 点开始上涨并最高冲至6124 点，十几年后，2020年上证指数又重新回到了3000点附近。今天当上证指数重新回到3000点，我们该何去何从？3000点开始定投是机遇还是风险？下面本文将回顾近20年上证指数围绕3000点的历史走势，尝试用定投这种方式给出上述问题的答案。纵观近20年的股市历程，上证指数曾反复站稳和跌破过3000点。如果按照“先跌后涨市”、“震荡市”、“先涨后跌市”来划分指数走势的话，近20 年的市场经历了数轮这三种走势。
1.先涨后跌市（一次性投资胜） 历史上3000点后先涨后跌市分别发生在2007年2月~2008年6月、2015年1月~2016年1月。我们的定投标的选取为上证50指数ETF，定投周期为2007年2月~2008年6月（16个月）、2015年1月~2016年1月（12个月） （1）2007.02~2008.06收益比较
结果：一次性投资7.76%＞定投-28.61% （2）2015.01~2016.01收益比较
结果：定投-8.55%＞一次性投资-12.33% 策略一：在市场冲高过程中适度止盈。 具体操作方式：每当定投收益超过10%，赎回基金市值的20%。
其实，即使是在“先涨后跌市”中开始基金定投期间也能获得可观收益率：2007年4月~2008年4月的市场中，定投最高收益率在7个月内就达到了39.5%；2015年2月~2015年8月的市场中，定投最高收益率在4个月内就达到了37.5%。因为牛市后半场往步入疯狂阶段，在加速上涨的过程中定投收益率也会快速上涨，在市场冲高的过程中适度止盈 。锁定收益，这样才会在熊市来临时，以较低的仓位，控制风险，在下跌的过程中降低基金的持有成本。 策略二：拉长定投期限，等待指数反弹。 具体操作方式：喝茶、逛街、旅游（等待反弹）
2.震荡市（定投胜） 我们暂且把历史上3000点后的2009年8月~2015年1月看做是一次拉长周期的震荡市。我们的定投标的选取为上证50指数ETF，定投周期为2009年8月~2015年1月（54个月）
结果：定投（49.09%）＞一次性投资-1.03% 结论：在2009年8月~2015年1月（54个月）这个长周期的震荡市中，定投的年化收益达到了49.09%，而一次性投资的年化收益却是-1.03%。所以在“震荡市”中，定投也是比单笔投资更优的入场方式：基金定能自动实现市涨多了就少买、跌多了就买的建仓特性因而能更好地适应震荡市场。 3.先跌后涨市（定投完胜） 历史上3000点后先跌后涨市分别发生在2008年6月~2009年8月、2018年6月~2020年3月。我们的定投标的选取为上证50指数ETF，定投周期为2008年6月~2009年8月（14个月）、2018年6月~2020年3月（21个月） （1）2008.06~2009.08收益比较
结果：定投（56.72%）＞一次性投资3.83% （2）2018.06~2020.03收益比较
结果：定投（6.07%）＞一次性投资0.93% 结论：如上图2008年6月~2009年8月和2018年6月~2020年3月是典型的“先跌后涨市”。这类市场一般属于熊市的后半场下跌、然后是牛市上半场上涨。“先跌后涨市”最适合做基金定投：如果从2008年6月开始定投，到 2009年8月市场重新涨到3000点附近时，定投指数能够获得56.72%的正收益，而同期一次性投资只有3.83% ；同样，如果从2018年6月2020年3月定投指数，我们能够获得 6.07%的正收益，而同期一次性投收益为0.93%。在“先跌后涨市”中， 定投是比单笔资更优的入场方式：一方面定投能有效控制资回撤风险；另一方面通过越跌越买来不断摊薄平均成本，进而在市场回暖时获取更为可观的收益率。 优秀的主动管理型基金定投收益更佳 如果三年前的2900点开始的定投现在收益如何？我们选取：交银阿尔法、交银精选、交银医药、交银新生活力四支基金进行回溯，得到结论如下：
■ 基金：交银阿尔法、交银精选、交银医药、交银新生活力 ■ 起始日：2017.3 ■ 定投日：每月10日 ■ 定投金额：每支基金1000元 ■ 申购费率：1%
基金定投组合的平均年化收益达到了29% 当前3000点未来走势推演 展望2020年及未来，市场无外乎呈现以下三种走势： 1.震荡上行，用时间换空间。 2.先下跌后上涨，前期获利回吐，再重拾走势。 3.先上涨后下跌，采用策略定投。 站在当前来看，无论是第一种还是第二种情况，定投都具有压倒性的优势，而对于第三种情况，可以考虑采用策略定投的方式进行配置。 对于基金定投的一些建议和思考 1.选择定投基金要看长期业绩，因为定投都是长期行为，过去一年内是否换过基金经理，稳定很重要。 2.当定投开始在低点，且大盘在单边上涨，这时候当我们定投收益达到30%时，请分批获利止盈，再开始一次新的定投，因为在单边牛市中，定投效率不及一次性投资。 3.当定投开始后，大盘立刻急速下跌，这时候我们一定要在短期加大定投频率，由每个月一次加大到每周一次，因为定投的威力来源于在低点积累的份额和逐渐摊薄的成本，遇到急跌请勇敢的加大频率而且加大投资金额。 4.当定投开始后，大盘不温不火，涨涨跌跌，这时候请加强定投纪律。不要设定时间计划，尽量设定获利计划，就是说不要设定3年是一个周期，而是设定年化20%为定投的获利目标。 5.定投可以随时开始，但是不建议客户直接选择一个3年或5年的周期，让客户傻傻的投，而是根据客户的具体情况让其操作灵活多变，阶梯式定投效果最佳。 6.如果你压根还没开始定投，那么，投资回报是2%，5%还是10%，对你来说没有任何的意义。 最后：再小的投资也有它的意义！ ———— / END / ———— 重要声明： 本微信号发文仅作为学习记录交流之用，不构成对任何人的投资建议，文中观点均系个人观点，与本人所供职的机构无关，请谨慎参考。 |
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